IPO前，“合肥”系合計持有芯谷微約4.07%股份。

又是最?！帮L(fēng)投城市”合肥！

【資料圖】

繼晶合集成于5月5日，取得“安徽省歷史上最大IPO、國內(nèi)第三大晶圓廠、市值400億”這一系列標(biāo)簽化成績之后，合肥又有一家企業(yè)開始沖刺IPO。

巧合的是，就是在同一天，合肥芯谷微電子股份有限公司（簡稱：芯谷微）向上海證券交易所遞交招股書，準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市。

據(jù)悉，芯谷微計劃募資8.50億元。其中，5.05億元用于微波芯片封測及模組產(chǎn)業(yè)化項目，2.45億元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，1億元用于補充流動資金。

翻閱芯谷微發(fā)展歷程，合肥市創(chuàng)新科技風(fēng)險投資有限公司（簡稱：市創(chuàng)新投）、安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡稱：省高新投），均在早期對公司發(fā)展做出了相關(guān)扶持。

盡管在達成相關(guān)條件后，市創(chuàng)新投、省高新投已將相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給芯谷微相關(guān)各方。IPO前，“合肥”系仍合計持有芯谷微約4.07%股份。

01 年復(fù)合增長率達52%，去年營收近1.5億、毛利近80%

芯谷微成立于2014年11月，位于國家級合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)，這片土地有一個更響亮的名字——“芯之城”。

而這也為芯谷微在公司成立之初，先后獲得市創(chuàng)新投、省高新投相關(guān)扶持，創(chuàng)造了有利條件，并一步步發(fā)展壯大。

芯谷微專注于半導(dǎo)體微波毫米波芯片、微波模塊和T/R組件的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要向市場提供基于GaAs、GaN化合物半導(dǎo)體工藝的系列產(chǎn)品，并圍繞相關(guān)產(chǎn)品提供技術(shù)開發(fā)服務(wù)。其產(chǎn)品和技術(shù)主要應(yīng)用于電子對抗、精確制導(dǎo)、雷達探測、軍用通信等國防軍工領(lǐng)域，并逐步向儀器儀表、醫(yī)療設(shè)備、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、5G毫米波通信等民用領(lǐng)域拓展。

招股書顯示，2020-2022年，芯谷微營業(yè)收入分別為6440.84萬、9958.21萬、1.49億元；營業(yè)收入年復(fù)合增長率為52.00%，其中主營業(yè)務(wù)收入年復(fù)合增長率為52.40%；凈利潤分別為3709.62萬、4258.52萬、5780.32萬元，歸母凈利潤分別為3779.10萬、4262.62萬、5780.32萬元。

報告期內(nèi)，芯谷微研發(fā)投入分別為725.15萬、1762.92萬、3999.29萬，占營業(yè)收入的比例分別為11.26%、17.70%、26.88%；研發(fā)費用率分別為9.76%、15.35%、19.09%；研發(fā)人員占比則為30.14%、37.28%、43.24%（96人）。整體而言，公司研發(fā)費用率和研發(fā)人員占比持續(xù)增大。

需要注意的是，與已經(jīng)上市同行業(yè)公司相比，芯谷微的營收規(guī)模相對較小。芯谷微在招股書中表示，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于電子對抗、精確制導(dǎo)、雷達探測、軍用通信等國防軍工領(lǐng)域，目前A股上市公司不存在與發(fā)行人在產(chǎn)品類型、應(yīng)用領(lǐng)域、業(yè)務(wù)模式等方面完全一致的公司。

芯谷微綜合考慮行業(yè)屬性、產(chǎn)品類型、應(yīng)用領(lǐng)域等因素，選取了臻鐳科技、鋮昌科技、國博電子作為可比上市公司。2022年，上述三家公司的營收分別約為3.46億、2.78億、2.43億元。

芯谷微主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括芯片和模組兩大類，相關(guān)產(chǎn)品可支持無線收發(fā)前端主要應(yīng)用場景。其中，芯片產(chǎn)品包括放大類芯片、無源類芯片、控制類芯片、頻率變換類芯片和多功能類芯片等；模組產(chǎn)品系基于自研微波亳米波芯片開發(fā)，包括覆蓋P波段至Ka波段的變頻模塊、頻綜模塊和T/R組件等。

報告期內(nèi)，芯谷微的芯片銷售收入分別為6317.64萬、9.556.40萬、1.31億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為98.94%、96.36%、88.57%，為公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源；模組產(chǎn)品及技術(shù)開發(fā)服務(wù)收入則呈增長趨勢。

值得一提的是，芯谷微主營業(yè)務(wù)毛利率分別為84.31%、82.32%、79.72%，雖整體略有下降，但仍相對穩(wěn)定且保持較高水平。

02 創(chuàng)始人持股28.33%有43.6%表決權(quán)

成立之初獲市創(chuàng)新投、省高新投大力扶持

招股書顯示，劉家兵擁有中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)電子工程專業(yè)本科學(xué)歷，具備多年海外工作經(jīng)歷，曾先后在Excelics、 Microwave等國外知名公司從事電路設(shè)計、芯片制造、芯片測試、器件封裝等方面工作，在微波領(lǐng)域有近30年的實踐經(jīng)驗和技術(shù)積累。

作為發(fā)明人，劉家兵完成芯谷微已授權(quán)發(fā)明專利5項、實用新型專利24項。

IPO前，芯谷微創(chuàng)始人劉家兵直接持有公司28.33%股權(quán)，并通過擔(dān)任合肥微芯、合肥民芯的執(zhí)行事務(wù)合伙人分別控制公司11.57%和3.31%的表決權(quán)，合計控制公司43.21%表決權(quán)。

此外，劉家兵通過其配偶暨一致行動人張苑靈控制公司0.39%的表決權(quán)。因此，劉家兵合計控制公司表決權(quán)股份占公司總股本的43.60%，為公司控股股東和實際控制人。

2022年1月，芯谷微完成近4億元C輪融資，這也是其唯一一次公開的融資事件。本輪融資由廣發(fā)乾和領(lǐng)投，基石資本等多家投資機構(gòu)跟投。

IPO前，上海為奇持股為11.48%，周殿閣持股為8.87%，合肥晨芯持股為6.86%，廣發(fā)乾和持股為2.35%，市創(chuàng)新投持股為2.01%，基石智能持股為1.76%，市產(chǎn)投一期持股為1.47%，合肥新經(jīng)濟持股為0.59%。

據(jù)此計算，市創(chuàng)新投、市產(chǎn)投一期、合肥新經(jīng)濟等“合肥”系，合計持股約4.07%。

招股書顯示，2015年7月、2016年6月，芯谷微與市創(chuàng)新投簽署相關(guān)增資協(xié)議。2020年12月，劉家兵等受讓市創(chuàng)新投所持股權(quán)，相關(guān)協(xié)議終止。

此后在2017年4月，合肥芯谷微電子有限公司（芯谷微公司曾用名，簡稱：芯谷微有限）、劉家兵等與省高新投簽訂的《增資協(xié)議》，約定省高新投出資1000萬元認(rèn)購芯谷微有限新增注冊資本約263萬元。

2017年至2021年8月，芯谷微累計實際繳納稅金已超過省扶持資金出資總額的240%，達到省扶持資金100%獎勵給芯谷微科技團隊的條件。根據(jù)相關(guān)文件，省高新投將其持有的芯谷微有限全部出資額獎勵轉(zhuǎn)讓給劉家兵。

03 最?！帮L(fēng)投城市”！合肥的傳奇仍在繼續(xù)

短短20年間，合肥創(chuàng)造了GDP翻30倍的傳奇。最新數(shù)據(jù)顯示，合肥市2022年GDP達12013億元，成為24座萬億城市俱樂部的一員。

這一成果，與合肥不止一次拿近一半財政預(yù)算搶“VC生意”不無關(guān)系，押注京東方“一戰(zhàn)成名”，抄底蔚來更是“名利雙收”。合肥也因為被外界譽為，最?！帮L(fēng)投城市”。

其中，投資京東方，合肥成為了國內(nèi)先進的面板產(chǎn)業(yè)基地；投資蔚來汽車，合肥極大完善了新能源汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)；投資長鑫存儲，讓合肥有了打造“中國IC之都”的底氣。

2016年9月，“中國?合肥高新區(qū)芯之城”項目正式啟動?！靶局恰敝饕ㄎ粸镮C產(chǎn)業(yè)發(fā)展功能性平臺，規(guī)劃主要聚焦集成電路前端設(shè)計產(chǎn)業(yè)全鏈條的打造，圍繞新型顯示、物聯(lián)網(wǎng)與智能家電、汽車電子、數(shù)據(jù)存儲與處理、可穿戴與大健康、機器人、北斗、通信裝備、航空航天九大應(yīng)用領(lǐng)域，打造“芯片設(shè)計工具平臺（EDA）”等七大平臺。

公開數(shù)據(jù)顯示，僅在集成電路領(lǐng)域，合肥就擁有300多家代表性公司，涉及封測、材料、設(shè)計、設(shè)備制造等各個環(huán)節(jié)。

5月5日，合肥培育的晶合集成成功登錄科創(chuàng)板，再次讓合肥在創(chuàng)投圈震撼了一把。作為早期投資者，合肥國資委的兩家主體合計持股市值最高近200億元。

在合肥“芯之城”這片土地上，恒爍半導(dǎo)體（恒爍股份）已于2022年登陸科創(chuàng)板，目前市值約45億元；今年4月份有知情人士透露，長鑫存儲也計劃今年申請在國內(nèi)IPO，其估值可能超過145億美元。

招股書顯示，芯谷微最近一次外部股權(quán)融資對應(yīng)的估值情況以及可比公司在境內(nèi)市場的近期估值情況，預(yù)計其發(fā)行后總市值不低于10億元，恰好符合相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)。

對于芯谷微來說，省高新投、市創(chuàng)新投也已算“事了拂衣去”，兩者似乎無法在公司上市后獲得多大賬面回報。

但是，這也再次為安徽合肥的“傳奇”增加了新注解，可謂“深藏功與名”。

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