互聯網大公司，動輒過億的用戶是護城河，在龐大的用戶基礎上，以戰略協同為出發點對其他賽道公司進行并購，似乎是大公司們實現業務補全或邊界擴張的最快最優解。而對于被并購企業，或許也在流量優勢下可對原賽道企業形成降維打擊。

大公司的每一次「并購」都會被廣泛關注。

但在一級市場投資整體低迷且反壟斷政策持續影響下的 2022 年，這些互聯網大公司的并購熱情是否有所降低？

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IT 桔子數據顯示，2022 年中國新經濟領域共發生 615 起并購事件，其中由字節跳動、騰訊、B 站、阿里巴巴、京東作為并購方的事件合計 18 起，占比僅 3%，較 2021 年降低 1 個百分點，較 2020 年降低 2.6 個百分點。

據 IT 桔子統計，2022 年字節跳動合計并購 7 家公司，較 2021 年降低一半，但字節跳動仍是 2022 年并購最多的互聯網企業；騰訊 2022 年合計并購 4 家公司，較去年減少 2 家；B 站在 2022 年并購 3 家公司，與去年持平；阿里巴巴（包括阿里健康等）、京東（包括京東物流等）則是各并購 2 家公司；百度去年并購 2 家公司，今年并未有并購動作。

整體來看，互聯網大公司 2022 年所并購的公司行業分類也是有聚焦又有分散。

聚焦主要體現在游戲行業，如字節跳動、騰訊、B 站均有并購游戲公司。

分散主要體現在每家互聯網大公司雖并購公司數不多，但一般都跨多個行業，如字節在文娛傳媒、金融、企業服務等領域有并購動作；騰訊則是在元宇宙、文娛傳媒行業收獲公司；B 站除游戲外還有元宇宙；阿里則是文娛和體育兩不誤；物流和傳統制造為京東在今年選中的領域。

01字節：并購節奏放緩，但仍是 CVC 第一

近日，字節跳動 CEO 梁汝波在公司會議上表示，公司營收增速減慢，將持續「去肥增瘦」。從這一信號回看字節 2022 年的并購動作，似乎也能形成對應。2021 年字節出手相當大方——40 億美元收購沐瞳游戲，50 億收購 VR 軟硬件制造商 PICO 小鳥看看...... 再看 2022，字節雖依然是互聯網大公司中并購最為活躍的 CVC，但并購公司數僅為去年的一半，從金額上來看，基本在千萬級別，也相對保守。

字節跳動今年并購兩家文娛傳媒公司，分別為電影票務服務平臺影托邦和漫畫閱讀平臺漫跡。票務平臺似乎已經走過一輪從「百家爭鳴」到淘票票和貓眼兩家獨大的趨勢。字節如今入局，能否借助抖音流量優勢實現彎道超車還等待時間驗證。另外，收購漫畫閱讀平臺也是字節對自身內容豐富度的補充。

企業服務領域，字節在今年并購無代碼應用搭建平臺黑帕云。據悉，黑帕云團隊已被字節跳動收購，創始人陳金洲以及部分團隊成員已入職飛書，負責 aPaaS 產品「昆侖」，將主要面向大客戶。

今年字節在元宇宙領域也再次以并購方式布局，以數千萬并購二次元虛擬社交平臺 Vyou 微你。另外，年中，字節跳動還并購婦兒醫療平臺美中宜和醫療，年底并購二手交易分類信息平臺木須信息。

02 騰訊：30 億收購黑鯊科技擱淺，2022 無大額并購事件

2021 年騰訊并購行業集中度明顯，主要為醫療健康及文娛傳媒行業。以 27 億收購有聲讀物平臺懶人聽書，是騰訊當年花錢最多的并購項目。

今年，文娛傳媒行業依然是騰訊主要并購方向，不過今年騰訊并未并購醫療健康類公司。年初騰訊計劃以 30 億元并購黑鯊游戲手機開發商黑鯊科技，若并購完成，將成為騰訊這兩年最高額并購事件，但在 10 月，黑鯊被爆正在大幅收縮崗位數量，裁員比例近 50%。報道中援引知情人士稱，騰訊對黑鯊的收購計劃擱淺，或是導致黑鯊裁員的一大原因。

拋開這筆交易，騰訊 2022 年并未有大額并購事件。騰訊年初以數千萬并購虛擬形象和數字人技術公司 Aones 心域科技，并購手機游戲開發商樂動卓越，之后又并購原創動漫作品創作團隊天津動漫堂和文化產業運營商米橙子。

03B 站：從打造內容平臺到在布局游戲上發力

2019 年 4 月，B 站成立戰略投資部。對于 B 站而言，穩定有黏性的用戶是業務基礎，在此基礎上進一步擴充內容邊界，豐富內容形式是關鍵。去年 B 站在打造內容平臺上持續發力，以 6 億元并購原創漫畫夢工廠有妖氣，又并購動畫制作公司繪夢動畫。到 2022 年，僅從并購這一角度來看，B 站從對內容平臺的偏愛轉向對游戲行業的布局。

游戲也是 B 站核心業務，三季度 B 站移動游戲營收為 15 億元，較 2021 年同期增加 6%，營收占比約為 26%。在并購方面，2021 年 B 站未并購游戲公司，2022 年 B 站 3 起并購事件中，有 2 起為游戲開發商，分別為動漫游戲開發商魔爆網絡和游戲開發商時之砂。另一起為一家元宇宙公司，即虛擬偶像的新型互聯網公司 I-REALITY。

04 阿里&京東：2021 年和 2022 年 均并購 2 家公司

2021 年阿里巴巴在 182.28 億巨額罰款下，整體并購活躍度下降，僅并購 2 家公司。2022 年阿里延續這一并購節奏，同樣并購 2 家公司。前一年阿里并購公司分別為本地生活領域和醫療健康領域，2022 則與并無重合——一家為文娛傳媒公司，一家為體育運動公司，且阿里今年的 2 起并購事件均發生在年初。

1 月，阿里文娛并購互聯網內容和自媒體運營商合享文化；3 月阿里云并購體育場廣告電商媒體服務商球棍體育。目前，阿里云利用其技術已經頻繁出現在各種國際頂級賽事背后，如今年阿里云九支持東京夏奧、北京冬奧及卡塔爾世界杯的國內直播。

今年 3 月，德邦物流股份有限公司發布公告，宣布京東以 89.79 億元收購其 66.4965% 的股份，旗下京東卓風企業管理有限公司成為間接控股股東。近 90 億的收購金額是今年中國新經濟領域并購事件 TOP6，同時也是互聯網公司并購金額之最，此次并購完成，京東將進一步提升其物流網絡和物流實力，強化其競爭力。除該筆并購事件，今年 4 月，京東云計算全資入股江蘇南米建設建設工程公司。

2021 年互聯網大公司的并購步伐已較前一年有所放緩，2022 年其節奏較去年又有所減慢。各種不確定因素確實也影響了各公司的擴張速度，但即便如此，各行業之間的兼并收購也還在繼續，馬太效應依然顯著。

在 2023 年，經濟復蘇可能會是互聯網大公司對外并購的有利因素。但同時，反壟斷雖然不似之前那樣是行業熱門話題，但也逐漸成為共識，互聯網大廠的并購擴張是否會回到 2020 年及之前的水平暫未可知。

但可以確定的是，隨著各行業整合加速，互聯網大公司們定將參與其中。

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