作者：子非魚(yú)

最近各方傳來(lái)的數(shù)據(jù)，不少存在矛盾交織。

(資料圖片僅供參考)

本號(hào)提取出了兩個(gè)主要矛盾的數(shù)據(jù)。同時(shí)，這兩天通過(guò)統(tǒng)計(jì)局和財(cái)政部披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，樓市迎來(lái)了兩個(gè)大利空。

01 | 第一個(gè)矛盾

比如3月份的CPI明明在走低，增速只有0.7%，低于1%，從數(shù)據(jù)角度看，明顯朝著通縮之路邁進(jìn)。

但是官方公布的消費(fèi)數(shù)據(jù)，卻出現(xiàn)了猛抬頭，3月份上漲了10.6%，創(chuàng)下了近一年來(lái)新高。

更為矛盾的是，既然統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示消費(fèi)猛抬頭，但財(cái)政部昨天傍晚公布的數(shù)據(jù)卻顯示，一季度國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅4645億元，同比下降22.2%。

這個(gè)矛盾如何解釋？思來(lái)想去可能有兩個(gè)因素：

1，消費(fèi)雖然增速起勢(shì)，但尚未恢復(fù)到疫情之前的水平，這是很顯然的。

此外，消費(fèi)增速上來(lái)了，但大家的消費(fèi)可能存在降價(jià)，去小店消費(fèi)，逛大商場(chǎng)、大超市的人可能還沒(méi)有恢復(fù)過(guò)來(lái)。

去小店消費(fèi)，不需要開(kāi)票。去大商場(chǎng)消費(fèi)買(mǎi)單，都會(huì)開(kāi)票交稅。這就導(dǎo)致了消費(fèi)增速起勢(shì)，但消費(fèi)稅卻同比下降了22.2%。

2、消費(fèi)增速起勢(shì)，但CPI顯示有通縮趨勢(shì)，主要是房地產(chǎn)沒(méi)有起來(lái)。

當(dāng)下給我們的直觀感受是，消費(fèi)確實(shí)起來(lái)了，淄博的燒烤，南昌的秋水廣場(chǎng)，都火出了圈。各地方掌舵人，也開(kāi)始玩起了各種CosPlay，帶動(dòng)本地的消費(fèi)與旅游業(yè)。五一假期的高鐵票，更是早早就售罄。

消費(fèi)、旅游一片如火如荼。在這種背景下，CPI還下降，有人說(shuō)是占比最大的豬價(jià)下降引發(fā)的。其實(shí)不然，豬價(jià)其實(shí)沒(méi)有大變動(dòng)。

最主要的原因，是房地產(chǎn)銷售依舊低迷。盡管房?jī)r(jià)不進(jìn)入CPI，但房地產(chǎn)銷售牽扯的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，如鋼筋、水泥、家具、家電、五金、門(mén)窗等都是計(jì)入CPI的，而這些才是推動(dòng)物價(jià)的關(guān)鍵。

一言以蔽之，起勢(shì)的是餐飲、旅游等，仍低迷的則是房地產(chǎn)牽扯的上下游消費(fèi)。

02 | 第二個(gè)矛盾

無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，都在顯示一季度尤其是二三月份的樓市成交量比比去年同期好了很多。3月份的商品房銷售額甚至已經(jīng)進(jìn)入了正增長(zhǎng)。

但是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度6188億元，比去年同期還減少了2.9%。

這又該怎么解釋？

唯一合理的解釋是，由于存量房貸利率始終不打折下降，所以很多人開(kāi)始將房子在家庭成員之間流轉(zhuǎn)，左手倒右手，換取新的房貸利率。

佐證的依據(jù)在于，中心城市二三月份二手房成交量整體都比新房要好，而且中心城市的二手房掛牌量在一季度集中走高。

當(dāng)然，大家的購(gòu)房需求集中在二手房，有部分因素是新房存在盲盒風(fēng)險(xiǎn)，但更主要的是業(yè)主們?yōu)榱私档头抠J利率，左手倒右手。

這同時(shí)也說(shuō)明，房地產(chǎn)并沒(méi)有媒體渲染得那樣，售樓處爆滿。

03 | 兩個(gè)大利空

第一個(gè)利空，其實(shí)上面已經(jīng)說(shuō)到，也就是一季度個(gè)人按揭貸款相較于去年同期，仍下跌了2.9%。

可見(jiàn)，居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，并非一朝一夕之功。

上一輪房?jī)r(jià)大漲，掏空了大多數(shù)購(gòu)房家庭的六個(gè)錢(qián)包，硬生生將住戶部門(mén)的杠桿率拉高到了61.9%。而2008年，中國(guó)居民部門(mén)杠桿率僅有17.9%。

中心城市的居民杠桿率超過(guò)了70%。

我們的住房杠桿率已經(jīng)非常高了，還有多少空間？在高房?jī)r(jià)的當(dāng)下，還要掏空多少個(gè)錢(qián)包才能買(mǎi)得起房？

最關(guān)鍵的是，疫情不僅改變了我們的錢(qián)包厚實(shí)度，也改變了很多人對(duì)生活的態(tài)度。

過(guò)去的人，可能咬緊牙關(guān)也要買(mǎi)套房。但現(xiàn)在，尤其是零零后這一批新生代年輕人進(jìn)入社會(huì)后，他們的觀念完全不同，想讓他們買(mǎi)房，說(shuō)破嘴也無(wú)濟(jì)于事。

從目前的中心城市的成交量在3月下旬開(kāi)始走弱來(lái)看，疫情期間壓抑的需求釋放得差不多，后續(xù)成交量乏力在所難免。

第二個(gè)利空，土地依舊賣(mài)不動(dòng)。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)政府性基金預(yù)算收入10825億元，同比下降21.8%。

政府性基金收入中95%以上是賣(mài)地收入。盡管跌幅相較于1至2月份的下跌24%有所收窄，但跌幅仍非常大。

這可是自然資源部?jī)?yōu)化了集中工地之后發(fā)生的事情。可見(jiàn)，房企仍在忙著優(yōu)化自己的債務(wù)，無(wú)暇拿地。

從這個(gè)跌幅來(lái)看，全年賣(mài)地不但難以完成中央定下的0.4%的增速目標(biāo)，很有可能還會(huì)繼續(xù)跳水。

2022年的賣(mài)地收入已經(jīng)跳水了23.2%。

制圖：城市財(cái)經(jīng)；數(shù)據(jù)：財(cái)政部

去年賣(mài)地收入相比于2021年就已經(jīng)有2萬(wàn)億的窟窿，如果今年賣(mài)地收入比去年還少，這個(gè)窟窿便會(huì)越來(lái)越大。

而大多數(shù)地方城市的財(cái)政都極度依賴賣(mài)地收入來(lái)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。去年賣(mài)地收入大縮水的背景下，就很多城市發(fā)不出公務(wù)員工資的情況，有的停運(yùn)公交，有的拍賣(mài)國(guó)營(yíng)的旅游景點(diǎn)、食堂、殯儀館的經(jīng)營(yíng)權(quán)限。

在人口見(jiàn)頂轉(zhuǎn)向，全國(guó)商品房供大于求的大背景下，土地市場(chǎng)賣(mài)地收入高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。

但地方的財(cái)政該如何解決？

其實(shí)，早在幾年前，高層就想好了應(yīng)對(duì)之策，房地產(chǎn)稅。

當(dāng)初討論房地產(chǎn)稅的時(shí)候，就是想著在土地財(cái)政青黃不接的時(shí)候，順勢(shì)推出來(lái)補(bǔ)充地方政府的錢(qián)袋子。

在2022年之前，房地產(chǎn)稅之所以遲遲沒(méi)有試點(diǎn)，主要是因?yàn)橘u(mài)地收入依舊非常高，沒(méi)有必要推出。

2021年年底，財(cái)政部等四部門(mén)就在北京召開(kāi)了“房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)座談會(huì)”，準(zhǔn)備試點(diǎn)。然2022年準(zhǔn)備推出的時(shí)候，偏偏又遭遇了樓市寒冬，最終試點(diǎn)擱淺。

如今，如果賣(mài)地收入進(jìn)一步縮水，地方財(cái)政的壓力會(huì)更大，亟需新的錢(qián)袋子來(lái)補(bǔ)充，房地產(chǎn)稅是最好的方式。2023年2月15日，住建部透露，通過(guò)耗時(shí)三年普查，已經(jīng)摸清楚了全國(guó)共有6.1億棟房屋建筑，或許就是在為房地產(chǎn)稅的落地做準(zhǔn)備。

而最近，高層在2023年第八期《求是》雜志發(fā)表了一篇重要文章明確提出：

深化財(cái)政金融體制改革，完善現(xiàn)代財(cái)稅金融體制，健全現(xiàn)代預(yù)算制度、優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)、完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付體系，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度、完善現(xiàn)代金融監(jiān)管、建強(qiáng)金融穩(wěn)定保障體系，健全資本市場(chǎng)功能、發(fā)揮現(xiàn)代資本市場(chǎng)積極作用。

雖然整段話都沒(méi)有直接點(diǎn)名房地產(chǎn)稅，但在人口紅利終結(jié)、房地產(chǎn)和土地財(cái)政出現(xiàn)拐點(diǎn)，各地在經(jīng)濟(jì)、財(cái)稅上的馬太效應(yīng)日益顯著的背景下，不斷強(qiáng)調(diào)深化財(cái)政金融體制改革、完善現(xiàn)代財(cái)稅金融體制。

其實(shí)已經(jīng)在表明，房地產(chǎn)稅越來(lái)越近了。

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