《投資者網(wǎng)》吳悅

春節(jié)過后，樓市熱度隨著氣溫不斷回升，部分城市的樓市交易出現(xiàn)量價(jià)齊升的局面，網(wǎng)絡(luò)上甚至不乏調(diào)侃的聲音，“疫情三年，房價(jià)漲回來只用了一周”。

【資料圖】

于是不少評(píng)論認(rèn)為，地產(chǎn)“小陽春”來了，但從全國范圍以及整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)來看，真正的春天恐怕還需要再等等。

3月17日，央行宣布于3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)釋放中長期流動(dòng)性約5500億元。雖然此次降準(zhǔn)并非專門針對(duì)房地產(chǎn)市場，但部分行業(yè)人士表示，從降準(zhǔn)的影響來看，一方面，降準(zhǔn)為市場提供了更多中長期資金，增加了資金流動(dòng)性，有利于降低資金成本，推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)；另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)有利于帶動(dòng)房地產(chǎn)市場趨穩(wěn)，同時(shí)購房者、企業(yè)端的合理資金需求也有望得到更好的支持，穩(wěn)定市場預(yù)期。

而從A股市場來看，房地產(chǎn)板塊指數(shù)（931775）自去年年初短暫沖高后，至今為止大部分時(shí)間均呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)，顯示二級(jí)市場投資者對(duì)上市房企的投資信心恢復(fù)仍有待時(shí)日。

數(shù)據(jù)來源：Wind

房地產(chǎn)投資增速拐頭向上

觀察房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資是一個(gè)重要的宏觀指標(biāo)。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資13669億元，同比下降5.7%；其中，住宅投資10273億元，下降4.6%。雖然仍在下降，但這一增速卻是自去年1月以來首次出現(xiàn)拐頭向上的情況。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

多個(gè)城市的商品房銷售數(shù)據(jù)也印證了“小陽春”的到來。

2022年，樓市經(jīng)歷了深度調(diào)整，行業(yè)投資、施工、新開工等各項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)較大回調(diào)，其中新房成交同比下降27%。2023年年初，隨著監(jiān)管部門頻繁落地房地產(chǎn)支持政策，特別是支持房企融資“三箭齊發(fā)”的相關(guān)政策和措施出臺(tái)以來，伴隨著疫情三年積壓的需求快速釋放，部分重點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場活躍度顯著回升，帶動(dòng)全國商品房銷售規(guī)模同比降幅收窄。

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年2月，北京二手房網(wǎng)簽套數(shù)環(huán)比增長60%以上，廣州、深圳的新房和二手房成交也都有所增長。

貝殼研究院監(jiān)測(cè)的全國50座重點(diǎn)城市，2月上半月的二手房日均成交量較1月上半月增長也超過70%。雖然其中有1月存在春節(jié)長假的因素，導(dǎo)致1月基數(shù)較低，但在部分城市，2月的樓市回暖仍然顯出了幾分“狂飚”的跡象。

據(jù)成都房小團(tuán)數(shù)據(jù)，2月成都的二手房成交量達(dá)1.8萬套，創(chuàng)下近11年以來的二手房月度成交量新高，中介帶看量更是每周都達(dá)到15萬套左右，這個(gè)數(shù)字也是近幾年的峰值。

房價(jià)方面，根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，2月，一線城市新房價(jià)格環(huán)比上漲0.02%，二手房價(jià)格環(huán)比上漲0.24%。基本保持平穩(wěn)，但城市之間卻呈現(xiàn)冷暖不均的特征。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份一線城市商品住宅銷售價(jià)格回暖，二三線城市降勢(shì)趨緩。70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲的城市數(shù)量均較上月有所增加。

1月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.2%，北京、上海、廣州和深圳分別上漲0.4%、0.7%、-0.2%和-0.2%。二線城市環(huán)比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，三線城市環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。

整體來看，今年2月以來以一線城市為主的這輪市場回暖來勢(shì)洶洶，確實(shí)有點(diǎn)“小陽春”的景象，但隨著積壓的市場需求進(jìn)一步釋放、房價(jià)逐步企穩(wěn)，市場熱度是否能夠持續(xù)還有待觀察。

從最新市場監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，3月份以來，重點(diǎn)城市新房訪盤量有所回落，樓市成交小幅下降。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，這主要是由于：一方面熱度由剛需撐起，剛需規(guī)模具有局限性；另一方面二手房的供應(yīng)規(guī)模遠(yuǎn)大于成交規(guī)模，市場熱度能否持續(xù)取決于改善性需求的釋放規(guī)模，而改善性需求的釋放則更依賴于政策的支持，如降低二套房的購房門檻。

地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)、回穩(wěn)之年

作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。今年的政府工作報(bào)告將防范化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)放在了重要位置。房地產(chǎn)企業(yè)是房地產(chǎn)市場的重要參與主體，最先感知到行業(yè)冷熱，對(duì)于“小陽春”可以說是“春江水暖鴨先知”。

來自觀點(diǎn)指數(shù)的數(shù)據(jù)顯示，2月份前100房企實(shí)現(xiàn)權(quán)益總銷售金額3558億元，同比上升15.2%，環(huán)比上升27.1%。其中前20房企實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額2281億元，同比上升32.3%，環(huán)比上升25.5%，前20房企中超過一半單月權(quán)益銷售同比增幅高于前100房企的平均值，樓市銷售向頭部房企集中的態(tài)勢(shì)依然顯著。

但也有一些房企通過差異化定位與突出的樓盤綜合品質(zhì)，在這一輪小陽春行情中表現(xiàn)亮眼，弘陽地產(chǎn)就是一個(gè)典型代表。1-2月，弘陽地產(chǎn)累計(jì)銷售額38.8億元，2月單月銷售額27.7億元，環(huán)比增長翻番。在剛剛過去的一個(gè)月中，弘陽地產(chǎn)各項(xiàng)目案場人氣高漲，來訪量節(jié)節(jié)攀升，多個(gè)項(xiàng)目表現(xiàn)優(yōu)異，南京溧水熹樾花園銷售金額、套數(shù)、面積均為溧水區(qū)TOP1。

樓市銷售回暖，房企拿地的積極性也有所抬升。2月多地開始啟動(dòng)土拍，一線城市北、上、廣均已公布首批擬出讓地塊清單，蘇州、南京今年首批宅地供應(yīng)清單也已出爐。另外，惠州、金華永康、佛山南海等地加入集中供地模式，發(fā)布了2023年度第一批住房用地?cái)M出讓地塊清單。值得一提的是，據(jù)觀點(diǎn)指數(shù)整理發(fā)布的數(shù)據(jù)，杭州2023年首批集中供地13宗掛牌地塊全部成交，其中8宗觸頂搖號(hào)、2宗溢價(jià)成交、3宗底價(jià)成交，總成交金額182.2億元，平均溢價(jià)率9.2%。

競得企業(yè)方面，華潤、招商蛇口、濱江集團(tuán)等拿地?cái)?shù)量最多；臨安國瑞置業(yè)、山水置業(yè)、偉星、中豪、中騰置業(yè)等民營房企也有所斬獲。從拿地名單中可以看出，以往最吸睛的部分“千億俱樂部”房企已經(jīng)不在其列，大型央企或地方民企相對(duì)更為活躍。

這種現(xiàn)象也與前兩年以恒大為代表的大型房企遭遇債務(wù)危機(jī)有關(guān)。人民法院公告網(wǎng)公告顯示，近兩年來全國至少有400家房企宣告破產(chǎn)，房企債務(wù)違約事件層出不窮。其中，部分房企債務(wù)違約的“寒氣”至今仍在向上下游傳遞，各地“爛尾樓”頻頻出現(xiàn)，“保交房”成為近段時(shí)間內(nèi)監(jiān)管層工作的重點(diǎn)。不久前預(yù)報(bào)了業(yè)績巨虧的海通國際（00665.HK），外界分析其虧損的重要因素之一，就是其投資的中資房企離岸美元債相繼爆雷所致。

因此，這波“小陽春”是否具有持續(xù)性，取決于購房者的信心恢復(fù)程度。一方面要看有沒有新的政策落地，另一方面也要看房企是否會(huì)出現(xiàn)新的違約，產(chǎn)生新的交付問題。只有市場的信用風(fēng)險(xiǎn)出清，購房者關(guān)于地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期才會(huì)修復(fù)，市場也才有可能重回健康增長的發(fā)展軌道。

從政策面的導(dǎo)向來看，今年以來，也明顯正在“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度”，今年1月，全國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議指出，2023年要大力增加保障性租賃住房供給，扎實(shí)推進(jìn)棚戶區(qū)改造，新開工建設(shè)籌集保障性租賃住房、公租房、共有產(chǎn)權(quán)房等各類保障性住房和棚改安置住房360萬套（間），比去年（240萬套）有大幅度增長。

截至1月底，北京、上海、廣州、深圳等重點(diǎn)城市陸續(xù)出臺(tái)關(guān)于改善市民居住條件以及保障性租賃住房全年建設(shè)計(jì)劃的相關(guān)政策。

中指研究院在報(bào)告中指出，2023年各省份保障房政策旨在推動(dòng)“租購并舉”的保障體系優(yōu)化，企業(yè)應(yīng)針對(duì)市場需求變化，構(gòu)建多元供應(yīng)體系。一方面，核心一二線城市由于土地資源緊缺，企業(yè)在未來普遍要配建保障性住房的地塊競爭中，提早規(guī)劃入局積累運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，拿地將更有優(yōu)勢(shì)。另一方面，房企應(yīng)積極主動(dòng)加入“納保”（將存量房源轉(zhuǎn)化為保障性租賃住房）行列，成熟案例如招商伊敦、萬科泊寓、華潤有巢等。在如今房企融資縮緊的情況下，入局保障性住房領(lǐng)域有利于拓寬企業(yè)融資渠道、加快企業(yè)盤活閑置和低效利用資產(chǎn)，為企業(yè)帶來持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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