2022年，玻纖行業整體需求增速有所放緩。即便如此，中國巨石(600176.SH)、中材科技(002080.SZ)等行業龍頭依舊交出亮眼的“成績單”。

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其中，中國巨石2022年營收201.92億元，凈利潤66.1億元，同比增長9.65%，業績創歷史新高。另外，中材科技2022年年度報告顯示，其在報告期實現營收221.09億元，同比增長8.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤35.11億元，同比增長4.08%。

對此，中研普華研究員洪前進在接受《中國經營報》記者采訪時表示，玻纖價格經過前兩年的高位堅挺后，2022年呈現下行趨勢，且在當年三季度的下行趨勢愈加明顯。從供需格局來看，近幾年玻纖產品供應不斷增加；需求支撐出現階段性好轉。截至2022年底，國內池窯玻纖在產產能仍處高位水平，但在需求表現乏力之下，廠庫壓力仍存。不過，玻纖市場集中度高，已形成強者恒強的格局。

龍頭企業業績向好

玻纖是一種性能優異的無機非金屬材料，廣泛應用于建筑、交通、電子、電氣、化工等領域。

在經歷了2020~2021年的高景氣階段后，2022年玻纖行業受俄烏局勢、大宗原材料漲價和供應鏈循環不暢等多重因素影響，市場形勢變化起伏較大。

業內人士向記者分析稱，2022年國內玻纖及制品工業遭受需求萎縮、供需失衡及能源成本上升等諸多難題，部分企業生產經營面臨重重挑戰，規模以上玻纖及制品制造企業實現主營業務收入同比增長2.1%；利潤總額同比下降8.8%，行業發展迎來陣痛期。

即便如此，在強者恒強的市場格局下，龍頭企業業績依舊向好。

3月20日晚間，中國巨石披露的2022年財報顯示，其營收水平首破200億元，達201.92億元，凈利潤為66.1億元，均創歷史最好紀錄。另外，中材科技2022年實現營收221.09億元，同比增長8.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤35.11億元，同比增長4.08%。

中材科技方面表示，2022年上半年，玻纖行業市場景氣度較高，熱塑產品等市場需求端支撐較強，同時海外需求逐漸恢復，產品均價維持高位；三季度，受行業新增產能釋放影響，價格下滑，玻纖企業庫存壓力增大；四季度，隨著下游風電、汽車、基建等市場逐漸恢復，價格企穩，銷量恢復性增長。

中國玻璃纖維工業協會數據顯示，2021年國內玻纖紗總產量624萬噸，2022年達到687萬噸。

搶占高端市場

自2000年以來，國內玻纖行業一直處于高速發展階段，生產規模不斷擴大。

這主要源于國內和國外兩個市場的拉動。國際市場的擴大，既有總需求增長的因素，也有國際企業因利潤率較低退出行業后，給國內企業在國際市場留下發展空間的因素；而國內市場的增長，則是下游消費行業的快速發展帶動。經過多年發展，如今我國已成為世界上規模最大的玻纖生產國。

不過，全球玻纖行業集中度高，已形成較明顯的寡頭競爭格局。

其中，中國巨石、美國歐文斯科寧(OC)、日本電氣硝子公司(NEG)、 泰山玻璃纖維股份有限公司、重慶國際復合材料有限公司、山東玻纖集團股份有限公司這六大玻纖生產企業的玻纖年產能合計占到全球玻纖總產能的75%以上，我國三大玻纖生產企業的產能合計占到國內總產能的70%以上。

洪前進表示，玻纖產品位于產業鏈上游，盈利能力與定價權較強；同時，行業存在較高的技術、資金和政策壁壘。如今，全球玻纖市場已形成強者恒強的格局。

從國內市場來看，頭部企業依然在加快擴張步伐。

2月1日，山東玻纖(605006.SH)公告稱，全資子公司臨沂天炬節能材料科技有限公司擬建設30萬噸高性能(超高模)玻纖智造項目，項目概算總投資37億元。

山東玻纖方面表示，30萬噸高性能(超高模)玻纖智造項目建成后，公司產能將進一步提高，產品結構進一步優化，能夠有效提升玻纖產品競爭力，搶占高端玻纖產品市場，助推企業高質量發展。

中國巨石年報顯示，2022年公司三條產線(桐鄉智能制造基地第三條電子布生產線、成都年產15萬噸短切原絲生產線、埃及第四條粗紗生產線)順利點火投產。據中國巨石2022年12月29日公告，其新成立巨石集團淮安有限公司，啟動建設全球首個玻纖零碳智能制造基地，年產40萬噸高性能玻璃纖維生產線及配套工程項目。

中國巨石方面表示，宏觀經濟環境帶給玻纖行業的壓力主要還是階段性供給增速超過需求增速，需求缺乏新的增量點。供給端產能擴張還在加快，表面上看增加產能會帶來競爭力的提高，但簡單粗放的規模擴張是無效的擴張，會導致成本更加高昂。玻纖陶土、坩堝拉絲等低劣產能需要進一步加大淘汰力度，玻纖供給側仍有優化空間。

中材科技方面也表示，隨著“雙碳”政策的推出，低碳發展為拓展玻纖產品應用領域創造了新的機遇。需求規模的擴大伴隨著下游市場不斷細分，供需情況不盡相同，進入門檻低的市場將面臨嚴重產能過剩；產品的不斷創新使差異化日趨明顯，傳統玻纖產品優勢逐漸下降。從長期看，玻纖行業的發展趨勢將是高端化、智能化，其中，高端化決定市場空間，智能化打開降本空間，具備行業領先技術、優勢產品結構、優異品質和服務的綜合性玻纖企業將會勝出。

“雙碳”帶來新機遇

在“雙碳”目標推動下，風電、新能源汽車、電子電器、新型建材等領域需求長期向好。

“由于國內玻纖部分延后訂單將在2023年得到釋放，且風電領域的投資也有強勁的上升預期，所以2023年，國內玻纖市場行情或將迎來緩慢修復期。”洪前進表示。

就全球而言，玻纖主要應用領域集中在基建和建筑材料、交通運輸、電子電器、工業設備、能源環保領域，占比分別為35%、29%、15%、12%、9%。其中有相對偏周期的應用領域(建筑建材、管罐等)，也有新興的應用領域(汽車輕量化、5G、風電)，所以玻纖行業兼具“周期”和“成長”雙重屬性。

洪前進認為，首先，建筑領域竣工端或存向好預期。2022年地產市場新開工及竣工同比增速持續下滑，部分終端市場訂單有所延后，2023年伴隨相關利好政策逐漸落實，終端市場資金壓力大概率有所緩解，部分竣工端訂單將有所釋放，家裝市場及電子電器市場年內亦有較大回暖預期。其次，風電市場年內新增裝機量發力，國內幾大池窯廠風電紗產量占比暫無明顯縮減，且2023年二季度業內預期明顯向好。再者，汽車市場穩中有增，2022年新能源車汽車產量及市場滲透率同比增速明顯，而2023年伴隨整體經濟回暖支撐，近期新能源汽車產量及訂單量存增加趨勢，后期需求持續性尚需跟進。

另據中國巨石方面預計，今年國內風電用玻纖紗需求量將回到120萬噸左右。新能源汽車領域，PCB板用量在新能源車上較傳統燃油車大幅增加，將有力拉動電子布的市場需求；減重用的玻纖復合材料在每輛車上也至少有幾千克。總體而言，玻纖在新能源領域的滲透率穩步提升，需求仍有很大成長空間。

東吳證券研報顯示，2023年玻纖行業有望重歸供需平衡，景氣筑底回暖。其中，2023年粗紗有望重歸供需平衡，行業累庫放緩或開始去化，若風電需求彈性超預期，行業盈利彈性更大。此外，電子布供給過剩已在2022年明顯化解，隨著需求復蘇，價格中樞有望上移。

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