9日早盤，兩市股指盤中強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，深成指、創(chuàng)業(yè)板指一度漲超1%；兩市半日成交超5000億元，北向資金凈買入超40億元。

(相關(guān)資料圖)

截至午間收盤，滬指漲0.53%報(bào)3174.33點(diǎn)，深成指漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%，上證50指數(shù)漲0.83%；兩市合計(jì)成交5169億元，北向資金凈買入43.29億元。

盤面上看，教育、貴金屬、釀酒、有色、券商、旅游等板塊漲幅居前，傳媒、紡織服裝、汽車、煤炭、石油、醫(yī)藥等板塊均上揚(yáng)；POE膠膜、黃金概念、一體壓鑄、互聯(lián)金融、特斯拉、特高壓概念等表現(xiàn)活躍；軍工、電力、地產(chǎn)等板塊走弱。

中信證券指出，元旦后全國(guó)各地疫情快速“過(guò)峰”，刺激政策頻出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開啟，增量資金“搶跑”入場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性快速改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步回暖，資金不斷積極尋找“洼地”推動(dòng)行情輪動(dòng)擴(kuò)散，從政策博弈驅(qū)動(dòng)的第一階段正在轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的第二階段，配置上逐步由均衡轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)彈性。

首先，從經(jīng)濟(jì)基本盤來(lái)看，全國(guó)陸續(xù)度過(guò)疫情快速流行頂峰，疫情擾動(dòng)持續(xù)時(shí)間比預(yù)期更短，各類穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)的趨勢(shì)更加明確。其次，從市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境來(lái)看，外資回流中國(guó)資產(chǎn)速度加快，活躍資金倉(cāng)位迅速抬升，此前被主題交易虹吸的資金快速釋放，成長(zhǎng)股流動(dòng)性環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)。最后，從行情特征來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情和美國(guó)加息預(yù)期均度過(guò)頂點(diǎn)，一季度全球風(fēng)險(xiǎn)偏好同步上升，行情輪動(dòng)的接力效應(yīng)明顯強(qiáng)于替代效應(yīng)，預(yù)計(jì)三類“洼地”板塊將受益于市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)好轉(zhuǎn)和擴(kuò)散的過(guò)程。

相關(guān)報(bào)道

十大券商看后市：春季躁動(dòng)有望繼續(xù) 當(dāng)前A股仍處較好布局期

A股迎來(lái)2023年首周開門紅后，市場(chǎng)行情接下來(lái)將如何演繹呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點(diǎn)，大部分券商認(rèn)為，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步回歸，未來(lái)震蕩向上是阻力最小的方向，A股春季行情有望繼續(xù)展開。當(dāng)下，全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開啟，市場(chǎng)仍處于較好的布局期。

具體而言，中信證券表示，隨著增量資金“搶跑”入場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性快速改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步回暖，資金不斷積極尋找“洼地”推動(dòng)行情輪動(dòng)擴(kuò)散，A股全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開啟。

“2023年初，在經(jīng)濟(jì)、盈利數(shù)據(jù)遇真空期、年初流動(dòng)性環(huán)境較為寬松、機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新一輪考核初期的容錯(cuò)率較高提升風(fēng)險(xiǎn)偏好等三個(gè)因素，將共同驅(qū)動(dòng)年初的春季躁動(dòng)行情。”廣發(fā)證券指出。

中信建投證券進(jìn)一步指出，隨著基本面修復(fù)開啟，及外資持續(xù)流入、市場(chǎng)蓄勢(shì)充分，接下來(lái)震蕩向上是阻力最小的方向。

配置方面，成長(zhǎng)板塊成為多家券商看好的方向。

中金公司便提醒投資者，考慮到反彈后A股整體估值仍不高，尚處于歷史低位，當(dāng)前A股仍處于較好的布局期。其中，中期可偏成長(zhǎng)，把握產(chǎn)業(yè)升級(jí)與消費(fèi)升級(jí)的主線。

中信證券：全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開啟

元旦后刺激政策頻出，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)。展望后市，全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開啟。增量資金“搶跑”入場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性快速改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步回暖，資金不斷積極尋找“洼地”推動(dòng)行情輪動(dòng)擴(kuò)散。

具體而言，首先，從經(jīng)濟(jì)基本盤來(lái)看，各類穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)的趨勢(shì)更加明確。其次，從市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境來(lái)看，外資回流中國(guó)資產(chǎn)速度加快，活躍資金倉(cāng)位迅速抬升，此前被主題交易虹吸的資金快速釋放，成長(zhǎng)股流動(dòng)性環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)。

再次，從行情特征來(lái)看，美國(guó)加息預(yù)期度過(guò)頂點(diǎn)，一季度全球風(fēng)險(xiǎn)偏好同步上升，行情輪動(dòng)的接力效應(yīng)明顯強(qiáng)于替代效應(yīng)，預(yù)計(jì)三類“洼地”板塊將受益于市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)好轉(zhuǎn)和擴(kuò)散的過(guò)程。

配置方面，在市場(chǎng)行情從政策博弈驅(qū)動(dòng)的第一階段轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的第二階段，配置上投資者可逐步由均衡轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)彈性。

中金公司：當(dāng)前A股仍處于較好的布局期

2022年12月底至今，A股市場(chǎng)持續(xù)反彈，主要寬基指數(shù)均有所回升，主要得益于高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)、政策支持加力、市場(chǎng)交投恢復(fù)、中外增長(zhǎng)預(yù)期差異等因素。

展望后市，考慮到反彈后A股整體估值仍不高，尚處于歷史低位，當(dāng)前A股仍處于較好的布局期。同時(shí)，隨著疫情影響消退、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走向?qū)嵸|(zhì)性復(fù)蘇，市場(chǎng)有望在今年迎來(lái)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。

配置方面，短期建議投資者緊跟政策邊際變化節(jié)奏來(lái)配置，關(guān)注地產(chǎn)鏈條、消費(fèi)板塊等。中期可偏成長(zhǎng)，根據(jù)景氣程度以及產(chǎn)業(yè)政策支持方向，來(lái)把握產(chǎn)業(yè)升級(jí)與消費(fèi)升級(jí)的主線。

中信建投證券：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好正在逐步回歸

展望后市，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好正在逐步回歸。隨著基本面修復(fù)開啟，外資持續(xù)流入，市場(chǎng)蓄勢(shì)充分，震蕩向上是阻力最小的方向。

具體而言，一方面，資金回補(bǔ)跡象明顯，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇周期的期待，推動(dòng)了外資流入速度的加快。同時(shí)，節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖令兩融、私募等趨勢(shì)交易者也開始回補(bǔ)倉(cāng)位。

另一方面，雖然美股可能的波動(dòng)外溢對(duì)A股形成的擾動(dòng)可能，但相對(duì)于有限的負(fù)面制約，市場(chǎng)上行的機(jī)會(huì)和動(dòng)能更大，震蕩和調(diào)整將給予投資者加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

配置方面，投資者一季度可關(guān)注政策驅(qū)動(dòng)和基本面預(yù)期強(qiáng)烈改善的方向，如光伏下游、綠電、銀行、醫(yī)藥等。

海通證券：開門紅點(diǎn)燃春季行情

新年伊始，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策驅(qū)動(dòng)、基本面預(yù)期改善、資金面充裕等利好因素下，A股迎來(lái)了開門紅，主要寬基指數(shù)漲幅明顯，絕大多數(shù)行業(yè)指數(shù)也都上漲。接下來(lái)，春季行情有望逐漸展開。

本輪上漲始于2022年10月末，是熊轉(zhuǎn)牛的第一波上漲。借鑒歷次牛市第一波上漲，目前時(shí)空均未到位。2022年7月至10月A股表現(xiàn)較弱，今年春季行情自2022年10月底開始已在逐漸醞釀。在政策面、基本面、資金面等積極變化的推動(dòng)下，2023年A股迎來(lái)開門紅，正點(diǎn)燃春季行情攻勢(shì)。

配置方面，結(jié)合政策、技術(shù)和市場(chǎng)面三個(gè)維度判斷，數(shù)字經(jīng)濟(jì)或更加值得關(guān)注。此外，低碳經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)中存在結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。新能源方面，當(dāng)前新能源產(chǎn)業(yè)鏈估值已從高點(diǎn)回落，新能源板塊中景氣度維持高位的細(xì)分領(lǐng)域更加值得重視，如風(fēng)電光伏、儲(chǔ)能、新能源車智能化等領(lǐng)域。消費(fèi)方面，器械、醫(yī)療服務(wù)、中藥有望增長(zhǎng)較快。

廣發(fā)證券：“春季躁動(dòng)”可布局地產(chǎn)鏈、消費(fèi)、醫(yī)藥

歲末年初，經(jīng)濟(jì)、盈利數(shù)據(jù)“真空期”、中國(guó)年初較為寬松的流動(dòng)性環(huán)境、機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新一輪考核初期的容錯(cuò)率較高提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，這三個(gè)因素共同驅(qū)動(dòng)年初的“春季躁動(dòng)”。

歷史上“春季躁動(dòng)”提前結(jié)束(2008年、2018年、2020年)或者未觸發(fā)(2022年)一般是遭遇了“重大不確定性”沖擊，而當(dāng)前“中國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟”確定性高，2023年“春季躁動(dòng)”已經(jīng)啟動(dòng)。

配置方面，歷史數(shù)據(jù)顯示，每年“春季躁動(dòng)”領(lǐng)漲的行業(yè)一般是“當(dāng)期市場(chǎng)主線 前期強(qiáng)勢(shì)行業(yè) 盈利預(yù)期上修行業(yè)”。展望2023年，“托底 重建”主線的地產(chǎn)鏈 消費(fèi)、醫(yī)藥同時(shí)滿足這三點(diǎn)特征。

平安證券：市場(chǎng)有望呈現(xiàn)螺旋式上行

新年第一周市場(chǎng)整體上漲，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.2%和3.2%，成交額環(huán)比小幅回升，但是仍位于日均6508億元的相對(duì)低位，市場(chǎng)仍處于存量博弈階段，板塊呈現(xiàn)快速輪動(dòng)。

展望后市，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境仍在改善，交易活躍度有望進(jìn)一步回升，不過(guò)短期博弈和板塊輪動(dòng)仍將延續(xù)，市場(chǎng)共識(shí)的形成還需更多的線索。

隨著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策支持的預(yù)期逐漸消化，板塊主線將慢慢進(jìn)入業(yè)績(jī)主導(dǎo)階段，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)景氣有望維持高位且前期調(diào)整相對(duì)充分的新能源板塊、疫后復(fù)蘇確定性較高的消費(fèi)板塊、監(jiān)管預(yù)期改善且長(zhǎng)期方向明確的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和高端制造板塊，以及持續(xù)受益于政策支持預(yù)期向好的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。

隨著環(huán)境的進(jìn)一步改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好也在回升，共識(shí)在進(jìn)一步凝聚，市場(chǎng)在中期有望走出各板塊輪動(dòng)的螺旋式上行。一方面，部分成長(zhǎng)板塊在前期調(diào)整相對(duì)充分，當(dāng)前性價(jià)比高于價(jià)值板塊；另一方面，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)值得更加重視。隨著2022年的結(jié)束，上市公司開始陸續(xù)公布2022年經(jīng)營(yíng)情況和業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)高增或有明顯超預(yù)期的板塊與個(gè)股。

興業(yè)證券：修復(fù)行情的條件已經(jīng)具備

當(dāng)前，市場(chǎng)修復(fù)的條件已經(jīng)具備：一是居民生活正在加速正常化；二是政策寬松從信號(hào)到落地，加速經(jīng)濟(jì)預(yù)期回暖；三是從全球資產(chǎn)配置的角度，2023年中國(guó)資產(chǎn)也是具備高性價(jià)比的地方；四是2022年A股在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊下又一次來(lái)到底部區(qū)域。2023年A股無(wú)論是估值還是盈利均有修復(fù)空間。

展望后市，建議關(guān)注成長(zhǎng)、消費(fèi)、地產(chǎn)基建三大方向：成長(zhǎng)方面，當(dāng)前仍是具備高性價(jià)比的方向，后續(xù)建議繼續(xù)重點(diǎn)聚焦符合政策引導(dǎo)、明年有望高景氣或迎來(lái)邊際改善，且當(dāng)前擁擠度已顯著回落的高性價(jià)比方向，如信創(chuàng)、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、儲(chǔ)能、軍工等。

消費(fèi)方面，居民生活正常化有望持續(xù)提振大消費(fèi)業(yè)績(jī)修復(fù)預(yù)期，看好出行鏈、食品飲料、醫(yī)藥生物等。地產(chǎn)基建方面，有望持續(xù)受益于近期政策寬松、經(jīng)濟(jì)預(yù)期回暖。

天風(fēng)證券：對(duì)春季躁動(dòng)可以樂(lè)觀一些

2023年首周，A股市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)不錯(cuò)的開門紅，計(jì)算機(jī)、風(fēng)光儲(chǔ)、汽車鏈條都有比較好的反彈。當(dāng)前股債收益差位置上，股票隱含的賠率非常不錯(cuò)，向下的空間相對(duì)可控，可以對(duì)春季躁動(dòng)更加樂(lè)觀一些。

2023年春季躁動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)力大概率還是預(yù)期推動(dòng)。1-2月份春節(jié)前后，雖然現(xiàn)實(shí)情況和當(dāng)期基本面確實(shí)可能仍然不太確定，但市場(chǎng)給的預(yù)期也比較低，而3-4月旺季來(lái)臨，復(fù)工復(fù)產(chǎn)，大概率會(huì)提前反映在股價(jià)里，這或是春季躁動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)。

配置方面，過(guò)去兩周成長(zhǎng)風(fēng)格已經(jīng)開始逐漸跑贏市場(chǎng)。目前，已經(jīng)發(fā)生積極變化的包括光伏的排產(chǎn)預(yù)期、風(fēng)電龍頭的訂單預(yù)期、信創(chuàng)業(yè)績(jī)預(yù)告的超預(yù)期等，后續(xù)還可以等待的包括新能源車的鼓勵(lì)政策(汽車鏈條)、新型舉國(guó)體制的推進(jìn)(半導(dǎo)體)、制造業(yè)改造升級(jí)和設(shè)備更新類低息貸款的推進(jìn)(工業(yè)互聯(lián)網(wǎng))、人口老齡化的應(yīng)對(duì)政策(醫(yī)療基建)等。

國(guó)海證券：后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)格或向小盤成長(zhǎng)轉(zhuǎn)向

展望后市，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的趨勢(shì)已形成預(yù)期，此前疫情政策的優(yōu)化，或已導(dǎo)致大盤價(jià)值板塊估值修復(fù)行情提前演繹，后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)格有望向小盤成長(zhǎng)轉(zhuǎn)向，其中經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，將為接下來(lái)影響行情持續(xù)性的關(guān)鍵。

配置方面，就全年維度來(lái)看，參考2013年與2019年，在弱復(fù)蘇背景下，市場(chǎng)大概率為結(jié)構(gòu)市，成長(zhǎng)風(fēng)格均表現(xiàn)占優(yōu)，因此建議關(guān)注雙創(chuàng)板塊的投資機(jī)會(huì)。

華西證券：春季躁動(dòng)行情有望延續(xù)

展望后市，經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的弱復(fù)蘇，或帶來(lái)1月份A股指數(shù)的小幅匍匐上行。一方面，1月和2月由于國(guó)內(nèi)迎來(lái)春節(jié)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期，市場(chǎng)更聚焦居民出行、消費(fèi)等數(shù)據(jù)的填坑復(fù)蘇。而近期高頻數(shù)據(jù)顯示，各地人流正在加快恢復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸步入復(fù)蘇。

同時(shí)，海外加息放緩、國(guó)內(nèi)“擴(kuò)內(nèi)需”政策落地、房地產(chǎn)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域釋放偏暖信號(hào)等，也是促使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再抬升的驅(qū)動(dòng)力，A股春季躁動(dòng)行情有望延續(xù)。

配置上，建議投資者關(guān)注三條主線：一是受益于疫后修復(fù)的消費(fèi)領(lǐng)域，如食品飲料、醫(yī)藥、航空機(jī)場(chǎng)、酒店、免稅等。二是產(chǎn)業(yè)政策支持的成長(zhǎng)板塊，如數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)、軍工、新能源等部分領(lǐng)域等。三是地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。（來(lái)源：澎湃新聞）

標(biāo)簽： 風(fēng)險(xiǎn)偏好 市場(chǎng)流動(dòng)性 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)