近日，無錫極電光能科技有限公司（下稱極電光能）順利完成數(shù)億元A輪融資。據(jù)悉，本輪融資由深創(chuàng)投領(lǐng)投，鼎暉百孚、中鑫能源、建銀創(chuàng)信、無錫天使基金等機(jī)構(gòu)跟投，云林基金、九智資本等原股東進(jìn)行了追加投資。據(jù)極電光能官顯示，本輪募集資金將主要用于鈣鈦礦前沿技術(shù)開發(fā)和150MW鈣鈦礦光伏生產(chǎn)線的運(yùn)營。

“鈣鈦礦作為一種人工設(shè)計(jì)材料，在光伏、光電領(lǐng)域都有廣泛應(yīng)用前景，尤其在光伏領(lǐng)域，是有望成為推動(dòng)光伏加速降本增效的迭代技術(shù)。”本次領(lǐng)投的深創(chuàng)投新材料基金投資總監(jiān)洪愷表示。

(資料圖片)

當(dāng)下，鈣鈦礦電池正成為全球光伏行業(yè)的焦點(diǎn)，被視為重要的下一代光伏技術(shù)，被視為未來提高光伏效率的“黑馬”。所謂的“鈣鈦礦”（Perovskite）中既沒有鈣，也沒有鈦，更沒有礦，實(shí)際是一種人工合成的晶體材料。其之所以被命名為“鈣鈦礦”，是因?yàn)槿藗冊谝活愖匀坏V物質(zhì)中，發(fā)現(xiàn)了與鈣鈦礦（CaTiO3）晶體結(jié)構(gòu)類似的“ABX3”化合物，它作為新型半導(dǎo)體材料，具有作為薄膜電池的商業(yè)潛力。

目前，極電光能150MW鈣鈦礦生產(chǎn)線處在工藝調(diào)試和小批量出貨階段。本輪融資后，極電光能預(yù)計(jì)年底實(shí)現(xiàn)150MW產(chǎn)線滿產(chǎn)。此外，該公司將在年內(nèi)啟動(dòng)GW級量產(chǎn)線的建設(shè)，2024年三季度投產(chǎn)。

01

背靠長城汽車的鈣鈦礦“新秀”

極電光能是一家主營業(yè)務(wù)包括鈣鈦礦光伏、光電產(chǎn)品的公司，圍繞“鈣鈦礦”，獨(dú)創(chuàng)了鈣鈦礦光伏組件制造的核心技術(shù)。

此次B輪融資前，極電光能剛剛發(fā)布了809.8cm2大尺寸鈣鈦礦光伏組件，其轉(zhuǎn)換效率達(dá)到19.9%。2022年底，該公司還建成了全球規(guī)模最大、智能化程度最高的150MW鈣鈦礦光伏生產(chǎn)線，屬于鈣鈦礦領(lǐng)域的“新秀”。

值得注意的是，極電光能的前身是長城控股旗下蜂巢能源科技有限公司下設(shè)的太陽能事業(yè)部，自2018年初開始鈣鈦礦光電技術(shù)的預(yù)研工作，于2020年4月獨(dú)立為無錫極電光能科技有限公司。而蜂巢能源的前身則是長城汽車股份有限公司（下稱長城汽車）在2012年成立的動(dòng)力電池事業(yè)部。2018年10月，蜂巢能源從集團(tuán)剝離，全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給保定市瑞茂企業(yè)管理咨詢有限公司，由魏建軍、韓雪娟夫婦全資持有。

天眼查顯示，目前長城汽車董事長魏建軍通過穩(wěn)晟科技（天津）有限公司等公司合計(jì)持有極電光能84.9%的股權(quán)，該公司總經(jīng)理則為“光伏老兵”于振瑞。

據(jù)媒體披露，2017年，長城汽車董事長魏建軍找到于振瑞，希望找到一個(gè)切入光伏市場的好項(xiàng)目。

當(dāng)時(shí)，國內(nèi)分布式光伏發(fā)展如火如荼，組件、硅片的全球產(chǎn)能占比已超過70%。在晶硅電池技術(shù)領(lǐng)域，PERC電池已有內(nèi)卷趨勢，N型電池技術(shù)仍前景不明，于振瑞“押寶”似的選擇了作為第三代光伏電池技術(shù)的鈣鈦礦。他說服中科院材料學(xué)博士邵君與澳洲回國博士鄭策，組建了極電光能早期的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

事實(shí)上，作為長城控股集團(tuán)投資企業(yè)，長城汽車曾多次表示，極電光能是其能源戰(zhàn)略布局中重要一環(huán)。

當(dāng)前，在“碳中和”的目標(biāo)之下，車企紛紛轉(zhuǎn)換賽道，新能源技術(shù)自然也成為車企們重點(diǎn)發(fā)力領(lǐng)域。長城汽車亦是如此，其在投資鋰電池企業(yè)蜂巢能源和氫能企業(yè)未勢能源之后，已經(jīng)形成新能源汽車、鋰電、氫能的綠色用能體系。

去年3月，長城汽車正式宣布布局鈣鈦礦，在產(chǎn)業(yè)鏈上游，長城汽車新一代鈣鈦礦太陽能光伏技術(shù)，擁有打破世界紀(jì)錄的20.01%光電轉(zhuǎn)換效率，標(biāo)志著大面積鈣鈦礦光伏組件轉(zhuǎn)換效率正式邁入“2.0時(shí)代”。

2022年8月中旬，長城汽車又宣布與江蘇省錫山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署戰(zhàn)略協(xié)議，計(jì)劃投資30億元建設(shè)全球首條GW級鈣鈦礦光伏組件及BIPV產(chǎn)品生產(chǎn)線、100噸鈣鈦礦量子點(diǎn)生產(chǎn)線、全球創(chuàng)新中心及總部大樓。而該項(xiàng)目的合作方，正是極電光能。

彼時(shí)，長城汽車還對外宣布，將與極電光能合作打造第三代半導(dǎo)體模組，應(yīng)用于新能源汽車的主逆變器與充電領(lǐng)域。長城汽車表示，項(xiàng)目完成后，將為長城的電動(dòng)化方向發(fā)展打開全新的想象空間。

今年3月10日，在長城汽車舉辦的智能新能源干貨大會(huì)上，長城汽車再次表示，大面積鈣鈦礦光伏組件將為其提供最重要的技術(shù)保障，且依托鈣鈦礦太陽能光伏技術(shù)，未來不僅將研發(fā)制造太陽能電池，還準(zhǔn)備將其應(yīng)用到汽車制造領(lǐng)域以及空間、衛(wèi)星、軍事和建筑等諸多方面。

值得一提的是，通過拆解魏建軍的投資版圖可以看到，其旗下已孵化出未勢能源、毫末智行、蜂巢能源、蜂巢易創(chuàng)等多個(gè)獨(dú)角獸項(xiàng)目，遍及氫能、光伏、自動(dòng)駕駛、鋰電池、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)等領(lǐng)域。

其中，“動(dòng)力電池黑馬”蜂巢能源已走到上市的關(guān)口，擬募資150億元；專攻氫能及燃料電池的未勢能源也正式完成5.55億元B輪融資。

在未來的戰(zhàn)略規(guī)劃中，極電光能也將依托于無錫研發(fā)中試基地啟動(dòng)量產(chǎn)工廠的建設(shè)，從BIPV光伏一體化到疊層電池，再到光伏組件進(jìn)行全方位的布局。基于以上優(yōu)勢，以及國家雙碳政策的加持，相信極電光能未來肯定能在這個(gè)萬億賽道上脫穎而出，成為無錫當(dāng)?shù)氐目萍吉?dú)角獸企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的突破和事業(yè)的成功，以更好的業(yè)績回報(bào)股東，回饋社會(huì)。

02

跨界入局者

值得注意的是，在此前極電光能Pre-A輪融中，出現(xiàn)了老牌地產(chǎn)商碧桂園的身影。

公開信息顯示，2021年10月13日，極電光能首次對外進(jìn)行Pre-A輪融資，由碧桂園創(chuàng)投領(lǐng)投，其他投資方還有九智資本、建銀國際、云林基金，控股股東穩(wěn)晟科技追加投資，共募集資金2.2億人民幣，主要用于新技術(shù)研發(fā)和試制線建設(shè)。

過去四年中，一級市場進(jìn)入寒冬期，市場上大量財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)及以往活躍的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)投部門都收緊了投資步伐。以碧桂園創(chuàng)投為代表的傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本卻開始走向前臺，尋找在產(chǎn)業(yè)鏈上的并購機(jī)會(huì)以及新經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

雖然成立于2019年，但碧桂園創(chuàng)投出手不凡，先后投出企鵝杏仁、大搜車、貝殼找房、塞飛亞農(nóng)業(yè)科技等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

到2022年，碧桂園創(chuàng)投已經(jīng)投資了多家明星企業(yè)，包括貝殼找房、紫光展銳、企鵝杏仁、和鉑醫(yī)藥、藍(lán)箭航天、塞飛亞農(nóng)業(yè)科技、秦淮數(shù)集團(tuán)、比亞迪半導(dǎo)體、快運(yùn)兔、創(chuàng)新工場、趣頭條、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、小兔買菜、龍騰半導(dǎo)體、蜂巢能源、藍(lán)晶微生物、林清軒、欣旺達(dá)動(dòng)力電池等。

近年來，光伏無疑是最火熱的賽道，因此也吸引了碧桂園等房企跨界入局，

事實(shí)上，極電光能之所以吸引碧桂園這樣的傳統(tǒng)房企入局，主要源自其在光伏建筑一體化（BIPV）方面的應(yīng)用前景。

BIPV作為光伏未來應(yīng)用的重要方向，是將光伏組件集成到建筑上的分布式發(fā)電系統(tǒng)，主要應(yīng)用場景包括屋頂、幕墻、窗戶、圍欄等，其中立面和光伏屋頂為主要應(yīng)用方向。

東吳證券分析指出，相比傳統(tǒng)光伏組件，鈣鈦礦更輕薄、柔韌性好更好，可塑性高，可以任意彎曲，其透光性相較于晶硅電池也更強(qiáng)，可以滿足建筑物對于不同光照強(qiáng)度的要求。而且，鈣鈦礦組件具有顏色可調(diào)的特點(diǎn)，可以根據(jù)需求生產(chǎn)出不同顏色的組件，美觀性更強(qiáng)。同時(shí)，在陰天和人造光環(huán)境下也有較高的轉(zhuǎn)換效率，發(fā)電較為穩(wěn)定。因此，鈣鈦礦是未來BIPV應(yīng)用的理想材料

今年1月，協(xié)鑫科技旗下昆山協(xié)鑫光電材料有限公司獲得了由中國質(zhì)量認(rèn)證中心(CQC)頒發(fā)的鈣鈦礦組件 BIPV 光伏玻璃3C 認(rèn)證證書，邁出了開拓國內(nèi)建筑光伏市場的重要一步。據(jù)銀河證券測算，單 GW 電池產(chǎn)能建設(shè)投資保守按5億元，對應(yīng)設(shè)備價(jià)值量3-4億元。

事實(shí)上，目前已有不少房地產(chǎn)企業(yè)跨界布局光伏賽道。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，就泛地產(chǎn)企業(yè)而言，目前布局光伏行業(yè)的公司包括碧桂園、保利、廣宇發(fā)展、新城控股、精工鋼構(gòu)、東南網(wǎng)架、東方雨虹、方大集團(tuán)和中航三鑫等。

除了極電光能，2022年，碧桂園創(chuàng)投還參投了鈣鈦礦太陽能電池企業(yè)深圳無限光能技術(shù)有限公司的天使輪融資。目前，無限光能已建成10 MW級鈣鈦礦太陽能電池試驗(yàn)線，規(guī)劃的100 MW級中試線將于2023年底建成，并計(jì)劃在2024年實(shí)現(xiàn)鈣鈦礦太陽能電池的商業(yè)化量產(chǎn)。

實(shí)際上，房企跨界分布式光伏電站BIPV的動(dòng)力在于，房企擁有資本、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈資源和大量的光伏應(yīng)用場景如社區(qū)物業(yè)等，而因?yàn)锽IPV不僅要求企業(yè)具備生產(chǎn)太陽能電池的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，還應(yīng)具備建筑材料和設(shè)計(jì)的相關(guān)技術(shù)，技術(shù)壁壘高。

目前，BIPV正開啟新的市場空間。

當(dāng)下，在國家推動(dòng) BIPV 發(fā)展的趨勢下，各級政府也出臺了相關(guān)規(guī)劃及補(bǔ)貼政策。出臺的 BIPV 相關(guān)措施主要涉及綠色建筑光伏裝機(jī)容量、新建 BIPV 建筑占比和應(yīng)用面積等。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)預(yù)測，2025年BIPV市場規(guī)模將超過1000億元，這也吸引了眾多企業(yè)加入。

根據(jù)西南證券的測算，工商業(yè)屋頂BIPV較戶用屋頂BIPV投資回收期短1至3年，回報(bào)率方面，工商業(yè)屋頂BIPV的投資回報(bào)率約為8.9%-18%，國內(nèi)戶用屋頂BIPV約7.5%~11%。

可以預(yù)見，在分布式電站BIPV熱潮之下，會(huì)有更多房企進(jìn)入該領(lǐng)域。

03

資本追逐下一代光伏技術(shù)

在不到一年半的時(shí)間里，極電光能之所以能迅速完成兩輪數(shù)億元的融資，背后是資本包括鈣鈦礦下一代光伏技術(shù)的追逐熱潮。

背后蘊(yùn)含的更大背景，是近在眼前的光伏技術(shù)路線切換節(jié)點(diǎn)。

眾所周知，光伏產(chǎn)業(yè)的歷史即是光伏電池效率提升的歷史。當(dāng)前，以晶硅為材料的主流光伏電池根據(jù)不同制備技術(shù)，又分為P型和N型電池。目前，P型PERC（發(fā)射極鈍化和背面接觸）光伏電池技術(shù)在2021年市場占有率高達(dá)91.2%，而其規(guī)模化發(fā)電效率23.1%，已接近極限值24.5%左右，產(chǎn)品日漸利薄，未來提升空間越來越小，突破也越來越難，各細(xì)分路線的成本與效率已無限趨近。

因此，2021年以來，轉(zhuǎn)換效率比P型更高的N型電池（主要包括TOPCon和HJT電池）開始登場“亮相”。此外，不同與前述晶硅路線的鈣鈦礦電池，也被視為重要的下一代光伏技術(shù)，被視為未來提高光伏效率的“黑馬”。

目前，鈣鈦礦技術(shù)出現(xiàn)晚但進(jìn)步快。2009年，日本科學(xué)家率先將鈣鈦礦用于光伏發(fā)電，但轉(zhuǎn)換效率僅為3.8%。2020年12月，牛津大學(xué)孵化的初創(chuàng)企業(yè)牛津光伏（Oxford PV）做到了實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率29.52%的鈣鈦礦—晶硅疊層電池，打破了當(dāng)時(shí)所有光伏材料29.2%的效率紀(jì)錄。

一位上海的投資人表示，業(yè)內(nèi)普遍判斷，光伏作為產(chǎn)業(yè)鏈和商業(yè)模式成熟的新能源行業(yè)，主要投資機(jī)會(huì)在于新一代、替代性的前沿技術(shù)路線，而鈣鈦礦電池被視為光伏電池技術(shù)迭代最具潛力的方向之一，吸引著眾多資本押注新的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)周期。

2022年5月13日，主營鈣鈦礦電池的昆山協(xié)鑫光電材料有限公司（下稱“協(xié)鑫光電”）宣布完成數(shù)億元B輪融資，由騰訊投資領(lǐng)投。互聯(lián)網(wǎng)巨頭跨界投資能源行業(yè)，受到市場矚目。

在騰訊下注的一周前，國內(nèi)動(dòng)力電池和儲能電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代宣布跨界布局鈣鈦礦。寧德時(shí)代董事長曾毓群在年度業(yè)績會(huì)上表示，公司鈣鈦礦光伏電池研究進(jìn)展順利，正在搭建中試線。“中試”是正式量產(chǎn)前的中等規(guī)模生產(chǎn)線，將實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品通過中試線進(jìn)行小規(guī)模生產(chǎn)，兼具改進(jìn)觀察的作用。

去年12月，協(xié)鑫光電在僅間隔不到7個(gè)月后再次宣布完成5億元B+輪融資。這次由淡馬錫投資、紅杉中國、IDG資本聯(lián)合領(lǐng)投，川流投資等機(jī)構(gòu)跟投，將鈣鈦礦電池的二級市場熱度再度拉升。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅在2022年，就有紅杉，高瓴，騰訊，IDG，淡馬錫，源碼，云啟，凱輝，建銀國際等頭部PE/VC集中下注鈣鈦礦；另有三峽資本、京能、啟迪之星，蘇高投，陽光電源、中科創(chuàng)新、金風(fēng)科技、長城汽車等產(chǎn)業(yè)資本深度參與。

不過，領(lǐng)先的鈣鈦礦企業(yè)均成立于2009年前后，體量尚小，多數(shù)尚未上市，在去年才開始加速融資，進(jìn)入發(fā)展快車道。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除了極電光能和上文提到協(xié)鑫光電，還有北京曜能，纖納光電、、仁爍光能、眾能光電、致晶科技、上海黎元新能源等企業(yè)也在一年多的時(shí)間里拿到融資。另有華能旗下清潔能源技術(shù)研究院以及國家能源集團(tuán)等對鈣鈦礦展開了深入研究。

此外，光伏下游電站領(lǐng)域的三峽、天合、隆基、東方日升等上市公司，以及浙江、江蘇、四川、山西、江西等一眾地方光伏電站運(yùn)營方，也正向上投資鈣鈦礦”。

可以預(yù)見，一場光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代的歷史車輪正滾滾向前，

未來，誰將主宰沉浮，誰又會(huì)拍碎在巨浪之下？

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