新華聯階段性地贏得了“保殼”戰的勝利，短期內已無“面值退市”風險。

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6月7日，新華聯文化旅游發展股份有限公司（以下簡稱“*ST新聯”或“新華聯”，000620.SZ）公告，公司控股股東新華聯控股有限公司（以下簡稱“新華聯控股”）于2023年5月25日～6月7日通過深圳證券交易所交易系統集中競價方式累計增持公司股份逾3793萬股，增持股份比例已達公司總股本的2%。

控股股東連續增持帶來的效果是顯著的。最近幾個交易日，新華聯接連漲停，2023年6月6日收盤價格為1.75元/股，較2023年5月19日的收盤價0.97元/股漲幅達80.41%。

資本市場上“狂歡”的另一面，是新華聯近幾年始終未能改觀的經營基本面。2023年5月，新華聯啟動重整工作，將按照市場化、法治化原則，通過公平、公正、公開的方式招募重整投資人，招募報名截至2023年6月10日18時。

新華聯董秘辦的一位工作人員6月8日回應，“對于意向重整投資人，公司會有一個審核、篩選的過程。目前還未到截止日期，達到披露標準后，公司會向投資者公布。”

數位受訪者認為，在公司重整尚無結果、經營表現無明顯改觀的情況下，投資新華聯的個中風險不應該被忽視。

控股股東接連增持

6月6日，*ST新聯公告，公司股票于6月2日、5日及6日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過12%，根據《深圳證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動。

同時，新華聯股票連續十個交易日內四次出現同向異常波動情形，根據《深圳證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易嚴重異常波動。

新華聯稱，近期該公司股票交易價格漲幅較大，2023年6月6日收盤價格為1.75元/股，較2023年5月19日的收盤價0.97元/股漲幅達80.41%，短期漲幅較大，但公司基本面未發生重大變化。

帶來新華聯股價短期大幅增長的原因是控股股東的持續增持。5月19日，新華聯公告稱，控股股東計劃注資1億～2億元增持公司股份。本次增持自2023年5月22日（含5月22日）起3個月內實施完畢。

公告顯示，控股股東此次增持是基于對新華聯文旅重整成功的堅定信心，對資產價值的高度認可，對未來發展前景的充分看好，為支持公司重整等相關工作開展，穩定公司股價，增強廣大投資者信心而采取的實際行動。

新華聯控股還承諾，在增持期間及增持計劃完成后6個月內不減持所持有的公司股份，并將嚴格遵守有關法律法規的規定，不進行內幕交易、敏感期買賣股份和短線交易。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示，在控股股東增持的背景下，*ST新聯近期漲幅超過80%，這也引來不少小投資者的注意。這一方面緣于大股東增持引發的市場跟風追捧，另一方面也是市場對新華聯債務重組與經營恢復的想象力所致。

“在公司和行業基本面沒有大幅改善，且公司債務重組尚無結果、恢復經營無期的情況下，股價表現和公司基本面出現嚴重偏離，表明投資風險不可忽視，投資者在投資策略、進出時點上需要多加考慮風險因素。”柏文喜認為。

近日，新華聯相繼發布公司預重整、控股股東增持計劃、臨時管理人發出預重整債權申報通知等公告。一系列動作，顯示了新華聯文旅預重整工作正在加快推進。

重整尚待落地

5月26日新華聯公告，公司臨時管理人北京市金杜律師事務所開始公開招募新華聯文旅重整投資人，旨在引入推動預重整和重整工作的順利完成，化解企業債務危機和退市風險，恢復并提升持續經營與盈利能力，維護和保障債權人公平受償權益，努力實現債權人、債務人、出資人和重整投資人等各方共贏。

與公司在資本市場上“觸底反彈”的表現不同的是，受此前行業下行等因素影響，公司基本面并沒有太大改觀。

天眼查App顯示，6月份以來，?*ST新聯新增兩則被執行人信息，執行標的合計6.17億余元，執行法院分別為青島市嶗山區人民法院、青島市中級人民法院。

風險信息顯示，該公司存在多條被執行人、限制消費令以及終本案件信息，累計被執行金額超66億元。

2023年4月18日，新華聯發布了《2022年度業績預告修正公告》，下修此前發布的年度業績。新預計歸屬上市公司股東凈利潤虧損高達32.45億～32.95億元，扣除非經常性損益后凈利潤虧損29.28億～29.71億元。與上年同期相比，虧損收窄并不明顯。而額外增加的凈資產一欄更是直接成了負數，觸發了深交所的退市風險警示。

新華聯此前發布的《關于擬向法院申請重整及預重整的公告》顯示，“目前，公司已經不能償還到期債務且明顯缺乏清償能力。”

2022年，新華聯與債權人達成和解及展期約43.67億元，截至2023年2月16日，逾期債務本金為85.47億元，未決訴訟金額23.43億元。

新華聯文旅主營業務為文旅景區開發與運營、房地產項目開發建設、施工總承包、商業管理、酒店管理、物業服務、旅游服務等。

今年以來，文旅行業回暖趨勢明顯。剛剛過去的“五一”假期，全國多家旅游景區游客接待量迎來高峰。據文化和旅游部數據中心測算，國內旅游出游合計2.74億人次，同比增長70.83%；實現國內旅游收入1480.56億元，同比增長128.90%。

在加速回暖的大背景下，新華聯文旅主營經營業績實現大幅增長，春節假期，旗下三大景區共接待游客超21萬人次，同比增長96%；運營收入同比大增78%。“五一”假期，三大景區共接待入園游客超28萬人次，同比增長225%，運營收入同比增長285%。

企業破產一級管理人單位、上海市光大律師事務所高級合伙人徐軍在受訪時表示，“所謂的文旅產業復蘇、啟動企業預重整司法程序等都不大能構成實質性的股票‘利好消息’，也不足以支撐股價連續大幅上漲。”他表示，企業預重整的難度非常大，耗時也非常久，對新華聯而言這將是一場更具挑戰性的攻堅戰。

新華聯控股股東接下來能否繼續增持，新華聯能否贏得“保殼”的最終勝利？還有待觀察。

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