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A股三大指數今日集體收漲，滬指漲0.45%日線六連陽，深證成指漲0.85%，創業板指漲0.84%。市場成交額維持在一萬億上方，行業板塊多數收漲，游戲、生物制品、醫療服務板塊大漲，貴金屬、船舶制造板塊走弱。

機構論市

中信證券：預計A股有望受益于國內外宏觀環境的共振而開啟反彈

中信證券研報認為，3月以來，經濟整體延續春節后的快速修復趨勢，工業、服務業和投資端成為了支撐基本面復蘇的重要力量。進入二季度后，預計在工業、服務業和投資端三大力量的推動下，即使扣除掉基數效應，經濟表現也可能不弱于一季度。然而，經濟復蘇初期，復蘇的結構性分化特征顯著，投資者微觀感受可能會和宏觀數據產生背離。政策方面，政府工作報告所定下的穩增長目標較為穩健，與之對應的穩增長政策也相對克制。當前經濟復蘇的趨勢已經較為明確，在財政和貨幣政策已經有所發力的情況下，4月乃至整個二季度，政策端可能保持克制。預計A股有望受益于國內外宏觀環境的共振而開啟反彈，債市有望延續震蕩偏強格局，而部分商品價格則可能迎來反轉。

華西證券：A股盈利改善支撐底部區間

華西證券指出，A股盈利改善支撐市場底部區間。硅谷銀行的破產尚未到引發系統性風險，但在后續的風險落地和美聯儲3月議息會議前，海外風險偏好較難有明顯的改善，階段性對增量外資流入產生制約。對于A股而言，外圍因素的擾動相對有限。其一，無論是從估值還是風險溢價來看，當前A股性價比相對合理；其二，近期高頻數據陸續驗證國內經濟的溫和復蘇，企業盈利大概率持續改善，支撐A股底部區間。結構上，建議重視政策多次強調的“科技”、“數據”領域。行業配置上，建議關注：1)疫后復蘇相關“醫藥生物、食品飲料、家電”等；2)產業政策支持的“數字經濟、信創、自主可控”領域；3)主題方面，關注“國企改革”領域。

正心谷：二季度重點看好A股三大投資方向

百億私募正心谷發表最新策略觀點表示，一季度，A股市場在很大程度上對Chatgpt等科技創新賦予了“短期過高的熱情與期待”，同時放大了宏觀經濟復蘇進程中短期困難的影響，后期市場預計將逐步回歸理性。二季度，正心谷重點看好“有望出現景氣度拐點的制造業細分領域”等三大投資方向。

正心谷基金經理張孝達表示，一季度A股市場整體復蘇反彈，但指數起伏不定，個股結構性分化行情不斷加劇。展望二季度，對A股市場及絕大多行業的表現而言，最大的影響因素預計將是“復蘇進度”。由于本輪經濟復蘇的影響因素較多，復蘇進程有較大的復雜性，市場實際運行節奏與投資者預期有一定差異。但經濟復蘇仍是大勢所趨，考慮到大多數行業和公司的估值仍然處于底部區間，影響二季度上市公司股價表現的核心因素，預計將主要是各個行業的復蘇進程。

從策略應對角度，張孝達表示，二季度正心谷對于重點行業和公司的復蘇情況將會做緊密跟蹤，如果有好轉信號出現時，將做出積極地加倉動作。而對于復蘇預期反應較為充分的消費等行業，在估值達到該機構設定的水平后，也將會做部分止盈。此外，二季度該機構對于持倉公司的經營風險也將做更緊密的跟蹤，并將此作為止盈止損的重要標準。

張孝達同時表示，二季度正心谷重點看好三大投資方向。一是二季度可能出現景氣度拐點的制造業細分領域；二是優質的周期成長股；三是能夠在“醫院端復蘇”中受益的醫藥板塊。

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