21世紀經濟報道記者凌晨西安報道

優化上市房企股權融資的五項措施公布后，多家上市房企開始行動。

近日，天地源(600665.SH)發布2023年度非公開發行A股股票預案(下稱：預案)。本次非公開發行股票募集資金總額不超過12.5億元(含本數)，在扣除發行費用后，擬全部用于平江觀棠項目、棠樾坊項目、償還金融機構借款。

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值得關注的是，上述預案中提到，本次非公開發行募集資金投資項目主要投向公司“保交樓、保民生”相關的房地產項目開發建設及償還金融機構借款。

21世紀經濟報道記者了解到，隨著房地產作為“國民經濟支柱產業”被再次強調，保交樓、穩民生、努力化解房地產領域金融風險再次引發諸多關注。

尤其自2023年開年以來，北京、西安、鄭州、昆明等多個一二線城市加快紓困房企步伐，包括銀行、AMC等金融機構也給出表態，保交樓和問題樓盤化解成為重要工作內容。

定增“解渴”

天地源對于此次定增的態度十分積極。在優化上市房企股權融資五項措施公布后不到一周內，天地源便拋出了擬籌劃定增公告，隨后不久便發布上述預案。

預案顯示，本次非公開發行股票的數量不超過 2.59億股(含本數)，按發行數量上限計算，發行完成后公司總股本為 11.23億股。

值得一提的是，在證監會關于上市公司申請非公開發行股票的相關監管要求中，天地源本次定增股份或將達頂格。

而本次定增募資，在扣除發行費用后，除用于平江觀棠項目、棠樾坊項目日常開發建設外，還有一重要用途——償還金融機構借款。

陜西省房地產協會會長王圣學對21世紀經濟報道記者說道：“作為資金密集型行業，房地產企業對資金需求較高且長期主要依靠債務融資解決資金缺口問題，從而導致負債規模進一步上升。負債規模上升推高企業債務融資利率與難度。”

根據數據，截至 2022 年 9 月 30 日，證監會行業分類的房地產行業 A股上市公司平均資產負債率為 65.62%。

天地源財報顯示，該公司資產負債率為89.36%，高于同行業上市公司平均水平。

王圣學認為，利用募集資金償還金融機構借款，不僅可以降低有息負債規模，還可通過優化資本結構降低資金成本，有助于公司凈資產收益率的提升。同時進一步助推資產負債率下降，降低財務杠桿與債務融資成本，增強公司抗風險能力。

等待行業回溫

不止定增。在過去兩年房地產市場普遍降溫的情況下，天地源卻在“默默”儲備土地與擴大融資渠道。

21世紀經濟報道記者梳理2022年前三季度房地產開發企業境內信用債發行情況發現，天地源境內信用債票面利率處于較高水平，發行時票面利率均不低于7%。而同期國內房地產開發企業發行境內信用債發行時平均票面利率為3.48%。

高成本融資的同時，天地源土地儲備步伐也并未停滯。

2022年全年來看，天地源新增房地產土地儲備面積8.95萬平方米，權益新增房地產土地儲備面積8.95萬平方米，權益新增房地產計容建筑面積約25.06萬平方米。

具體到區域，除大本營西安之外，天地源還落地了蘇州平江新城、廣州番禺、鎮江丁卯、鎮江京口等項目。

本地行業人士對21世紀經濟報道記者表示：“天地源之所以表現積極，一方面是其發展策略是西安為主，全國協同發展，而近兩年雖然樓市大環境不景氣，但西安房地產市場依舊堅挺；另一方面，天地源的國企背景在本地拿地與運作方面有先天優勢。”

上述人士認為，天地源土地儲備與融資優勢會逐漸顯現，目前只需要等到政策托底與行業升溫的信號。

不止天地源。數據顯示，截至1月12日，目前已有18家上市公司先后披露定增預案，預計募資總額達161億元，資金主要用于項目融資、收購資產、補充流動資金等領域。

不過，房企集中定增即使獲得監管層放行，還需面對市場的考驗。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，目前市場的最大問題就在于機構投資者或戰略投資者的認購情況。房企要取得投資者信任，要持續在房屋銷售提振、信貸等既有資金導入方面做正面提示，以引導機構投資者積極入市。

東吳證券提到，信貸、債務融資、股權融資政策盡出，保現有主體的政策導向已經清晰明了，房企在春節前將面臨較大現金流出壓力，預計資金支持政策將加速落地。同時，預計未來需求端政策也將陸續出臺，以期銷售的逐步回暖。

標簽： 金融機構 非公開發行 債務融資