三季報行情逐漸拉開。

10月10日晚間，寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、天賜材料(002709.SZ)和恩捷股份(002812.SZ)分別披露2022年前三季度業(yè)績預報，躋身今年三季報披露階段的“提前批”。

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次日開盤，鋰電股快速拉升。截至收盤，前三季度業(yè)績大增的天賜材料收獲漲停；凈利潤增速回正的億緯鋰能漲幅6.16%；寧德時代漲幅5.97%，重回“萬億”市值。

三季報預增“秀肌肉”

今年以來，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高景氣度下，鋰電賽道迎來風口。而隨著第三季度業(yè)績的預披露，電池廠商啟動的調(diào)價策略開始傳導顯現(xiàn)。

寧德時代前三季度業(yè)績繼續(xù)一馬當先。其預計，第三季度凈利潤為88至98億元，而同比增長的上限達200%。事實上，這三季度預計的凈利潤下限也已超過一、二季度之和的81.68億元，創(chuàng)下單季最好成績。

量價齊升之下，寧德時代盈利規(guī)模快速增長。該公司表示，隨著國內(nèi)外新能源行業(yè)快速發(fā)展，動力電池及儲能產(chǎn)業(yè)的市場持續(xù)增長；不斷推出行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品解決方案，加強市場開拓力度，加之前期布局的產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量明顯提升。

業(yè)績的高預期之下，10月11日，寧德時代的股價重回400元大關(guān)，市值也越過萬億元大關(guān)。

同樣是鋰電賽道，高景氣度還惠顧了材料供應商，電解液和正極材料供應商天賜材料和隔離膜供應商恩捷股份，今年前三季度也有不俗的表現(xiàn)。

天賜材料表示，受新能源汽車行業(yè)需求增長的影響，公司鋰離子電池材料電解液及正極材料產(chǎn)品銷量與價格同比均有較大幅度增長，同時公司新產(chǎn)能持續(xù)投放，隨著產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率不斷提升，整體盈利能力明顯提高。

國金證券的研報認為，天賜材料業(yè)績符合預期，出貨環(huán)比高增。

同時，針對2022年第二季度六氟價格快速到底的情況，國金證券判斷后續(xù)六氟價格將在底部持續(xù)震蕩，價格中樞將主要由碳酸鋰價格決定。其還指出，盡管如此，但電解液廠商由于長單擾動原因并未立即反映出底部電解液價格，導致今年第一至第三季度電解液價格穩(wěn)步下行。該券商預計，今年四季度國內(nèi)外長單擾動將逐步消除，到明年一季度有望驗證這一階段性底部的出現(xiàn)。

恩捷股份則指出，報告期業(yè)績大幅提升的原因包括，持續(xù)開拓海內(nèi)外市場，濕法鋰電池隔離膜的產(chǎn)量和銷量持續(xù)穩(wěn)定增長。

值得一提的是，億緯鋰能也扭轉(zhuǎn)了今年以來的凈利潤增長“失速”的頹勢。2022年前三季度營業(yè)收入及主業(yè)利潤均同比增長約110%。

其表示，一方面，在上游主要材料價格急劇上漲的背景下，適時調(diào)整了產(chǎn)品定價機制，各產(chǎn)品線的盈利能力得到較好修復；二是公司主業(yè)電池業(yè)務(wù)發(fā)展良好，隨著新工廠、新產(chǎn)線進入量產(chǎn)階段，公司的出貨規(guī)模增長迅速。

今年前兩個季度，億緯鋰能的凈利潤出現(xiàn)了下滑。彼時，在上游原材料碳酸鋰高企價格的影響下，電池廠成本有所承壓。各鋰電公司都不得不面對毛利率收窄，增收不增利的窘境。

不過，億緯鋰能上半年并未漲價。其表示，如果下半年碳酸鋰產(chǎn)能釋放后，也會減輕鋰源的壓力。進入三季度，價格傳導機制開始顯現(xiàn)，最終表現(xiàn)為凈利潤情況有所回暖。

長江電新的最新研報指出，“鋰電池依然是板塊內(nèi)邏輯獨立、阿爾法明顯的首推環(huán)節(jié)。”

上述研報具體分析指出，出貨方面，寧德時代全球份額仍在持續(xù)提升，億緯鋰能、中創(chuàng)新航等優(yōu)質(zhì)新銳開始放量。盈利方面，材料降價帶來鋰電池成本改善，且鋰資源約束下電池有效產(chǎn)能也不會無序釋放，有資源自供的電池企業(yè)享受超額收益。同時儲能業(yè)務(wù)帶來電池企業(yè)的利潤彈性，寧德時代、億緯鋰能明年儲能出貨占比將繼續(xù)提升。

龍頭擴大“朋友圈”

中秋小長假期間，億緯鋰能發(fā)布了一則公告。公司旗下的子公司湖北億緯動力收到德國寶馬集團的定點信，將為德國寶馬集團NeueKlasse系列車型提供大圓柱鋰離子電芯。

寶馬集團也宣布，已向?qū)幍聲r代和億緯鋰能授予價值超百億歐元的電芯生產(chǎn)需求合同。這兩家合作伙伴將分別在中國和歐洲各自建立兩座電芯工廠，每座工廠的年產(chǎn)能將達20GWh。

事實上，在“搶礦潮”“出海買礦潮”之外，鋰電廠家的產(chǎn)能擴張軍備競賽一觸即發(fā)。

不久前，9月27日，億緯鋰能連發(fā)多條公告，涉及擴產(chǎn)、收購、增資等多個事件，一夜之間豪擲超116億元在動力電池領(lǐng)域。

事實上，這家1600億元市值的公司，今年已累計在海內(nèi)外落地6大動力及儲能電池項目，合計產(chǎn)能約178GWh，規(guī)劃投資超486億元，規(guī)劃產(chǎn)能直逼動力電池廠家的第一梯隊。

幾乎是同時，“寧王”也公告稱，擬在河南省洛陽市投資建設(shè)洛陽新能源電池生產(chǎn)基地項目，項目總投資為不超過人民幣140億元。

除了擴產(chǎn)計劃，電池廠還在不斷通過交叉持股和增資入股等方式，鞏固供應鏈、擴大“朋友圈”。

今年8月下旬，有媒體報道，湖北恩捷發(fā)生工商變更，新增股東億緯鋰能，認繳出資額7.2億元，持股45%。增資入股后，恩捷股份持股比例由100%下降至55%。湖北恩捷注冊資本由5億元增加至16億元，增幅220%。

億緯鋰能和恩捷股份的牽手，可以追溯到更早。去年8月2日，恩捷股份與億緯鋰能達成合作，雙方擬在荊門成立合資公司，建設(shè)年產(chǎn)能為16億平方米的濕法鋰離子電池隔離膜和涂布膜項目，并優(yōu)先向億緯鋰能及其子公司供應。

此外，國內(nèi)排名第三的動力電池廠商中創(chuàng)新航(3931.HK)剛剛在港交所掛牌上市。發(fā)行期間，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)作為基石投資者入股，同時雙方還簽訂了碳酸鋰供應框架協(xié)議。此前，中創(chuàng)新航也參與了天齊鋰業(yè)港股IPO中。雙方的再次攜手也實現(xiàn)了交叉持股。

9月30日，寧德時代與國宏集團簽署投資協(xié)議，國宏集團將以其持有的洛礦集團全部股權(quán)增資四川時代。四川時代為寧德時代全資子公司，運營寧德時代位于四川宜賓的鋰電池生產(chǎn)基地。

國宏集團隸屬于洛陽市國資委，旗下洛礦集團持有洛陽鉬業(yè)(3993.HK)24.68%股權(quán)，為第二大股東。交易完成后，屆時，寧德時代也將成為洛陽鉬業(yè)的第二大股東。

這也意味著，上游資源端與下游電池廠商正在股權(quán)層面深度綁定。

值得一提的是，將儲能視作“第二增長曲線”的寧德時代也在新能源光儲賽道進一步擴大“朋友圈”。

9月4日，寧德時代與陽光電源簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開拓全球光儲市場；9月25日，其與協(xié)鑫集團簽署合作協(xié)議，推進源網(wǎng)荷儲一體化大基地項目快速落地，并在動力電池回收和梯次利用等領(lǐng)域展開合作。

標簽： 億緯鋰能 天賜材料 德國寶馬