正泰安能上半年?duì)I收近140億元，已超去年全年。

(資料圖)

昔日“修鞋匠”，一手打造“光伏帝國”！

圍繞光伏產(chǎn)業(yè)鏈，浙商大佬南存輝完成“A吃A”的資本運(yùn)作后，“送子”上市邁出關(guān)鍵一步。

9月6日，上交所在連續(xù)兩個(gè)多月“零申報(bào)”后，迎來正泰安能這一例最新IPO申請(qǐng)。

正泰安能擬募資60億元，在滬市主板掛牌上市，沖刺“戶用光伏第一股”。

正泰安能計(jì)劃以不低于10%的比例發(fā)行新股，若行使超額配售選擇權(quán)則不超過15%。據(jù)此計(jì)算，正泰安能發(fā)行市值最高可達(dá)600億元，最低亦有400億元。

如果能順利IPO，南存輝作為正泰安能實(shí)控人，也將收獲繼正泰電器、通潤裝備后，第三個(gè)A股上市公司。

創(chuàng)立近40年，南存輝掌舵的正泰集團(tuán)，業(yè)務(wù)已遍及140多個(gè)國家和地區(qū)，全球員工4萬余名，2022年集團(tuán)營業(yè)收入1237億元，連續(xù)二十余年上榜中國企業(yè)500強(qiáng)。

即便受正泰電器市值縮水影響，在2022胡潤百富榜上，南存輝財(cái)富縮水近一半后仍有約175億元，排名328位。

60歲浙商大佬，從“修鞋匠”到光伏巨頭

1963年7月，南存輝出生于浙江溫州樂清柳市鎮(zhèn)上園村一個(gè)貧困家庭。在他13歲初中畢業(yè)那年，父親南祥希在一次集體勞動(dòng)中受傷，一時(shí)無法下地干活。作為長(zhǎng)子的南存輝便輟學(xué)養(yǎng)家，挑著父親的修鞋擔(dān)子走街串巷。

上世紀(jì)八十年代初期，南存輝在父親的全力支持下開始創(chuàng)業(yè)。1984年，他和朋友合辦了只有20平方米的樂清縣“求精開關(guān)廠”，而這也正是正泰電器的前身。

歷經(jīng)16年奮斗，正泰電器于2010年成功登陸上交所，成為國內(nèi)A股首家以低壓電器為主營業(yè)務(wù)的上市公司。而這也是南存輝，收獲的第一家上市公司。

事實(shí)上早在2006年，南存輝就踏上了轉(zhuǎn)型之路，帶領(lǐng)開啟集團(tuán)化運(yùn)營的正泰殺入光伏新能源行業(yè)，于2009年正式成立浙江正泰新能源開發(fā)有限公司（下稱：正泰新能），一家B端光伏組件生產(chǎn)銷售公司。

受產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)影響，光伏行業(yè)恰好在這一時(shí)期進(jìn)入了寒冬。據(jù)《中國企業(yè)家》報(bào)道，正泰的光伏組件被大部分客戶取消了訂單，工廠幾近停產(chǎn)。公司其他股東都打算及時(shí)止損，轉(zhuǎn)戰(zhàn)當(dāng)時(shí)如日中天的房地產(chǎn)行業(yè)。

這一建議自然遭到了南存輝的嚴(yán)詞拒絕，“房地產(chǎn)不是正泰的主業(yè)。當(dāng)初選擇光伏產(chǎn)業(yè)作為企業(yè)轉(zhuǎn)型方向，也并不是我們拍腦袋跟風(fēng)而做的決策。”

2015年，南存輝將正泰新能注入上市公司正泰電器。伴隨光伏行業(yè)恢復(fù)高增長(zhǎng)發(fā)展，2021上半年，正泰新能首次超越協(xié)鑫新能源，成為“民營光伏電站之王”。2022年9月底，正泰新能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到11.11GW，7年內(nèi)增長(zhǎng)8倍有余，成為首個(gè)電站規(guī)模超10GW的民營企業(yè)。

值得一提的是，正泰新能于2023年7月剛剛完成20億元C輪融資，投后估值達(dá)130億，投資方為朝希資本、長(zhǎng)江綠色產(chǎn)業(yè)基金、交銀投資、國壽股權(quán)、越秀投資、中金資本、中信建投資本、華登國際等。

同樣是在2015年，南存輝又設(shè)立了專注戶用光伏（屋頂光伏）領(lǐng)域的服務(wù)型C端產(chǎn)業(yè)公司——正泰安能。

近年來，正泰安能積極響應(yīng)“雙碳”和“鄉(xiāng)村振興”兩大國家戰(zhàn)略號(hào)召，業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)區(qū)域覆蓋山東、河南、河北、安徽、浙江等24個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，超1300個(gè)區(qū)縣。

正泰電器披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年公司營業(yè)收入為459.74億元、凈利潤為47.20億元。其中，正泰安能營業(yè)收入為137.04億元、凈利潤為17.53億元，分別占上市公司的29.81%、37.14%。

營收占比近三成，凈利潤占比近四成，正是在這一背景下，今年6月，正泰電器公告了分拆上市預(yù)案，擬將控股子公司正泰安能分拆至上交所主板上市。

值得一提的是，在推進(jìn)“送子”上市進(jìn)程的同一時(shí)期。正泰電器還完成了收購?fù)櫻b備這一“A吃A”資本運(yùn)作，并將光伏逆變器及儲(chǔ)能相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入后者。今年5月，通潤裝備正式成為南存輝手上的第二家A股上市公司。

為了晶硅產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，南存輝還投資跑出了硅料獨(dú)角獸麗豪半導(dǎo)體、硅片獨(dú)角獸美科股份，與正泰安能、正泰新能、通潤裝備正式組建成一個(gè)龐大的“光伏帝國”。

其中，美科股份已于2022年12月在深交所創(chuàng)業(yè)板過會(huì)，至今尚未提交注冊(cè)。

上半年?duì)I收近140億超去年全年，IDG紅杉獲788倍、2111倍回報(bào)

招股書顯示，正泰安能致力于成為一家數(shù)字化、服務(wù)型的戶用綜合能源服務(wù)商。自設(shè)立以來，公司即專注于戶用光伏領(lǐng)域，已經(jīng)形成了優(yōu)秀的戶用光伏電站設(shè)計(jì)與開發(fā)能力，具備高效的電站監(jiān)測(cè)與運(yùn)維能力，可向客戶交付高質(zhì)量、高標(biāo)準(zhǔn)的戶用光伏電站產(chǎn)品，以及涵蓋戶用光伏電站全生命周期的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

近年來，在政策扶持和市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，我國戶用光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本不斷降低，市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，2020-2022年及2023年上半年，我國戶用光伏新增并網(wǎng)裝機(jī)容量分別為10.12GW、21.60GW、 25.25GW、21.52GW。

報(bào)告期各期，正泰安能新增戶用光伏電站并網(wǎng)裝機(jī)容量分別為1.82GW、4.57GW、7.54GW、5.33GW，2020-2022年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)103.54%。

其中，2022年，正泰安能市占率達(dá)29.86%，接近三分之一。2023年上半年，正泰安能市占率略有下降，仍有約24.77%。

截至2023年6月30日，正泰安能累計(jì)開發(fā)戶用光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量超20GW，終端家庭用戶超100萬戶，預(yù)計(jì)全年可產(chǎn)生近200億度綠電，減排超1600萬噸二氧化碳，每年可為國家節(jié)約約600萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。

而這一爆發(fā)式增長(zhǎng)，也直接反映在正泰安能的業(yè)績(jī)表現(xiàn)上。招股書顯示，報(bào)告期各期，公司營收分別為16.33億、56.31億、137.04億、137.05億元；綜合毛利率分別為34.80%、29.27%、25.89%、16.73%；凈利潤分別為2.54億、8.67億、17.53億、12.02億元；扣非歸母凈利潤分別為2.58億、8.46億、17.60億、11.72億元。

需要注意的是，2023年上半年，正泰安能的營收已超2022年全年。

業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)，吸引了知名投資方蜂擁而至。

招股書顯示，2021年11月，紅杉資本通過紅杉文辰、IDG資本通過海河投資分別認(rèn)繳正泰安能5400萬元的新增注冊(cè)資本，定價(jià)為2.78元/股。

在進(jìn)行分拆上市前，正泰安能還于2022年11月、12月連續(xù)完成兩輪近40億元戰(zhàn)略融資，投資方包括國家綠色發(fā)展基金、中俄能源基金等，定價(jià)為12.96元/股。

其中，國家綠色發(fā)展基金認(rèn)繳7714.29萬股，出資約10億元，增資完成后持有正泰安能約3.16%股權(quán)，IPO后則為2.85%，系僅次于正泰電器的第二大股東。

據(jù)此計(jì)算，正泰安能在2022年12月時(shí)的估值，就已約316億元。

值得一提的是，IDG資本再次通過海河投資認(rèn)繳771.43萬股的新增股本（約9997萬元），增資完成后共計(jì)持有正泰安能約2.53%股權(quán)，IPO后則為2.28%；紅杉資本通過紅杉文辰，IPO持股約1.99%。

按照最高600億元的發(fā)行市值計(jì)算，國家綠色發(fā)展基金賬面價(jià)值約17.1億元，回報(bào)約7.1億元；IDG資本賬面價(jià)值約13.68億元，回報(bào)約12.14億元，回報(bào)率約788%；紅杉資本賬面價(jià)值約11.94億元，回報(bào)約11.4億元，回報(bào)率約2111%。

截至本招股說明書簽署日，正泰電器作為控股股東，直接持有正泰安能62.54%股份，并通過常成創(chuàng)投間接持股1.59%，合計(jì)持股64.13%。而南存輝作為正泰電器的掌舵人，合計(jì)控制公司53.00%的股份。

作為正泰安能的實(shí)際控制人，南存輝還通過樂清泰舟間接持有正泰安能1.48%的股份，通過絲路投資間接持股0.02%。

未來，伴隨正泰安能順利IPO，南存輝手握三家A股上市公司后，能否產(chǎn)生1+1+1＞3的效果，又將為這位浙商大佬創(chuàng)造多少財(cái)富，我們也將持續(xù)關(guān)注。（首圖來源：正泰安能）

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