作者 | 楊銳 編輯 | 吾人來源 | 融中財經(ID：thecapital)

4月3日，港交所文件顯示，理想汽車第一外部大股東、美團CEO王興連續三個交易日減持理想汽車港股，共計套現約1.28億港元。

而早前的一周，3月20日至3月23日，王興也有持續減持動作。在這近半個月的時間里，王興在理想汽車港股的持股比例從22.57%收窄至22.35%，到手4.20億港元。

(資料圖片僅供參考)

0.22% 的減持對應的是4.20億港元，如果按照此輪減持的股價計算，王興最少在理想的賬面浮盈有400億港元。

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錢緊的美團

王興和理想的聯系始于2019年，此年的8月，理想汽車宣布完成5.3億美元C輪融資，其中王興以個人出資領投該筆融資。之后，美團又連續參與理想汽車三輪融資。

兩年之后，理想汽車在港股上市。成就了王興“做投資只會是自己最后的一份工作”的基礎。

上市之后理想的股價一路走高，最高點達到165港元，同時，產量也節節攀升。

今年3月，理想汽車共交付新車20823輛，再次實現單月交付超2萬輛的成績，同比增長88.7%。在造車新勢力中，理想汽車是少數表現較好的公司之一。

目前，理想汽車與另外兩家造車新勢力——蔚來汽車、小鵬汽車，已拉開距離。數據顯示，一季度蔚來汽車交付量為31041輛，同比增長20.5%；一季度小鵬汽車交付量為18230輛，同比下跌近50%。

2022年，理想汽車全年車輛銷售收入為441.1億元，同比增長68.8%；車輛毛利率為19.1%，2021年為20.6%；2022年經營虧損為36.5億元，虧損額同比增加259.3%。同期，蔚來汽車整車銷售毛利率為13.7%，2021年為20.1%；全年凈虧損為144.4億元，同比增長259.4%。小鵬汽車全年毛利率為11.5%，同比下滑1個百分點；全年凈虧損91.4億元，同比擴大87.9%。

“我們十分高興地看到，憑借強大的產品力和用戶認可度，在中國30-50萬SUV市場中，理想汽車已經擁有將近20%的市場占有率，成為家庭用戶首選的豪華SUV品牌之一。”理想董事長兼CEO李想曾前表示。

理想汽車交付數據亮眼，王興為何要頻繁減持理想汽車呢？

業內人士分析認為，這可能與美團的財務狀況有關以及整個汽車行業的發展前景有關。

財報顯示，2022年，美團實現了營收1147億元，同比增長17.7%，但凈虧損達到了43.8億元，同比擴大了67%。與此同時，美團的現金流也出現了緊張，截至2022年底，其經營活動產生的現金流凈額為-66.5億元，同比下降了153%。

因此，王興可能需要通過套現理想汽車股份來增加自己和美團的資金儲備。

美團“錢緊”的一個重要表現，就是對外投資的大幅放緩。

美團真正意義上的投資源于2014 年，彼時曾任騰訊產業共贏基金執行董事、騰訊投資并購部助理總經理的陳少暉加入到美團，成為美團戰略投資副總裁。陳少暉的到來，極大地影響了美團向外投資的步伐。

自2014年至今，8年時間里美團已公布的投資事件約在70多起。

整體來看，美團戰投在陳少暉到來的2年后，2015年投資事件達 10 起，2016 年達 12 起，進展較快。這段時間美團在“千團大戰”中勝利，業務主線發展逐漸穩定，美團開始在投資上發力。

2017年在這一年成立了“設立美團點評產業基金”，即美團龍珠前身。當年，美團出手投資事件共7起。此后在 2018 年，美團戰投投資達到11起。但緊接著在 2019 年，又出現了轉變，投資事件僅為3起。2020年和2021 年，美團戰投出手投資逐漸頻繁，并在 2021 年投資事件達到了15起，成歷年之最。

美團龍珠成后，專注于大消費領域的項目投資，LP包括美團、騰訊、新希望等一批大型企業及專業母基金。2017年至2019年，美團龍珠分別對外投資4起，5起、5起。而在2021年，美團龍珠在投資節奏上迎來大爆發，投資事件達到了15 起，是過往每年的三四倍。

然而，2022年以來，無論是被反壟斷法遏制住腳步，還是經濟下行的大環境，亦或是企業內部戰略的收縮，大廠們在當下集體沉默了不少，美團的投資節奏也明顯放緩。

去年，美團在消費領域只有一筆投資投向了堅果炒貨經營商薛記炒貨。而其他領域的投資也寥寥無幾。

不過，多位業內人士表示，美團看好國產電動車企的發展，減持不意味著放棄理想汽車。

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關鍵先生

事實上，王興是理想汽車的關鍵先生。

2020年7月，李想在上市儀式上頗有感觸地說，在2019年沒人愿意再投理想汽車的情況下，他曾“厚著臉皮”出去尋找資金，好朋友王興最終選擇站在他的身旁。

其實，李想和王興是同屬一個圈子的朋友。

根據《中國企業家》報道，當年李想還在汽車之家時，源碼資本的曹毅拉著李想、周亞輝和王興談一個汽車相關的項目，他們決定投一大筆錢讓周亞輝挑頭來做，“但是周這個人興趣太廣，沉不下心，最后不了了之。”而曹毅做的源碼資本，LP不僅有李想和秦致，還有吳世春、周航和徐易容等人，此外還有同為龍巖老鄉的美團創始人王興和字節跳動創始人張一鳴。

事實上，王興和美團重倉理想的一個重要原因，便是看中創始人李想本人。王興對他贊賞有加，直言他是一位非常有潛力的創業者，以至于很多人低估了他。王興相信，未來李想會成為中國頂級創業家，而且是從未上過大學的創業家。“他的想法與眾不同，他了解創業，也了解汽車，更了解電動汽車，是一位有遠見的創業者，腳踏實地的創業者。”

2019年，理想汽車融資遇阻，市場上只要能投出幾億美金的機構，能見的李想都見了，還是沒有拿到融資。無奈之下，李想去找了那些有錢的哥們。

據說李想當時一共見了四個已經非常成功的互聯網公司CEO，最后其中的兩人同意對其進行投資，這兩人就是王興和張一鳴。結果是當年8月，理想汽車宣布完成5.3億美元C輪融資，王興個人出資3億美元領投。2020年6月，理想汽車5.5億美元D輪融資，其中5億美元由美團領投。

短短一年時間，王興及美團關聯方累計向李想投資超過11億美元。

2020年，理想汽車美國納斯達克上市過程中，美團又再次認購3億美元，而王興個人認購3000萬美元。2020年12月，理想汽車增發4700萬ADS。王興又再次參與認購2000萬美元。

可以說，理想汽車如今能夠成功上市并且估值百億美金，離不開王興在關鍵時刻的加持。

李想曾在媒體上如此評價他和王興的關系：“第一是給我們‘供血’，而且是雪中送炭，這個肯定是一輩子的恩了。第二是王興很多時候從認知層面給了我很多啟發，我覺得這是他給我的兩個最大的幫助。”

而王興則曾在2020年8月美團電話會議中談及為何重倉理想汽車，他說，很多投資者還是低估了電動汽車和理想汽車的潛力。就像很多人一年前或幾年前并沒有真正看到特斯拉的潛力。因此，其相信理想汽車是值得“我相信理想汽車會是一家成功的公司，所以我也看好這筆投資。”

此外，王興還說，“理想汽車正在研發自動駕駛技術，也在研究創新的人車交互，包括語音控制等等。這些方面未來會與美團的業務產生協同效應。”

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轉投自動駕駛和機器人

值得注意的是，雖然美團正在收縮投資戰線，但從2020年6月參與投資理想汽車開始，其向科技領域轉變的趨勢尤為明顯，并執著于投資自動駕駛、機器人、先進制造等領域。

去年5月，工業無人車輛提供商“未來機器人”宣布獲得由美團、五源資本領投的5億元人民幣C+輪股權融資，成立于2016年的未來機器人，由香港中文大學博士團隊聯合創辦，主要從事將計算機視覺、運動控制、人工智能、深度學習等技術相結合的工業無人車輛開發及生產。目前，未來機器人已開發并量產9大系列無人叉車、無人牽引車產品，覆蓋機械制造、汽車零配件、石油化工、第三方物流、電商物流、快消品、醫療制藥、新材料等行業。

公開資料顯示，未來機器人布局海內外市場，已經累計在全球銷售1500+產品，落地350+項目，與50+世界500強企業達成合作，業務遍及全球30多個國家和地區。

王興在2021年3月的財報電話會議上指出，“2020年下半年，我們投資了一些初創公司，所有公司的名字都有個共同點，都含有‘Robotics’，這對我們來說很重要，機器人意味著智能硬件。我更看好服務行業的機器人技術。”

此外，在美團及美團龍珠近幾年的投資名單中，與自動駕駛相關的公司還有毫末智行、禾賽科技、嬴徹科技、輕舟智航等。這些公司又可以分成兩類，一類是供應商，在產業鏈上下游占據核心位置，同時又能與美團無人配送業務展開合作，包括毫末智行和禾賽科技。

其中美團戰投先后在2021年2月和12月毫末智行投資了2次。

公開資料顯示，毫末智行該公司為長城汽車于2019年獨立注冊的智能駕駛公司，公司兩大核心人物董事長張凱和 CEO 顧維灝分別來自長城汽車和百度，前者擁有超過 20 年的汽車工程研發經驗，后者曾在百度負責 L3 級自動駕駛、車聯網、地圖等多項業務。因為深度綁定長城汽車，使得毫末智行自問世就比同行擁有更高起點，目前融資總額達到了13億元。

而2014年創立于上海的禾賽科技已于今年2月10日在納斯達克正式上市，融資額度超2億美元，市值超過26億美金。禾賽也成為2023開年以來第一家赴美IPO的硬科技企業。

官方信息顯示，禾賽科技主要蔥絲機器人和自動駕駛汽車“眼睛”的開發，是全球自動駕駛及高級輔助駕駛(ADAS)激光雷達的領軍企業。據悉，禾賽具備強大的車規級規模化生產能力，客戶包括全球主流自動駕駛公司和汽車廠商、一級供應商、機器人公司等。

另一類是自動駕駛公司技術和運營公司，比如室內配送機器人普渡科技、聚焦于干線物流場景的嬴徹科技、以無人駕駛小巴為主要發展方向的輕舟智航等。美團的重點是在室外場景的L4級別自動駕駛技術能力上進行自研探索，對于室內、半封閉園區場景的相關項目則通過投資、合作等方式覆蓋。

此外，美團2021年在內部試水了無人配送車，而對外投資既是便于戰略合作的可能（比如激光雷達使用禾賽科技的64線），也為美團的業務發展“打開了思路”。

截至2021年12月，美團自動配送車已完成近19萬真實訂單配送，自動駕駛里程超70萬公里，在北京順義區目前達到日均配送1000多單。

除了自動駕駛領域，美團布局的與硬科技相關的還有芯片研發商星云智聯、智能清潔機器人高仙機器人等。

在機器人領域，據IT桔子統計，美團最近三年來投資了6家運用于各行各業的機器人企業。

與投資自動駕駛的邏輯類似，美團內部也在讓更多機器人輔助騎手進行配送。2016年10月，美團成立W項目組，進行機器人業務的探索。2017年，自動車和無人機業務成為美團的獨立部門。

美團聯合創始人王慧文曾在2018年美團無人配送開放平臺亮相的發布會上談到，他和王興大學學的是電子工程，最初創業時本來想做硬件，因為“學習太差，搞不定”。王興覺得互聯網比較簡單，就轉型做了互聯網。之后很多年想拉別的同學加入時，最大的障礙就是公司沒有科技含量。“這在我的內心里一直是個結。”

2020年底，42歲的王慧文從美團正式退休。如今，王慧文高調入局AIGC算是一步到位，圓了高科技的夢。而對于美團，市場和環境變化的挑戰依然嚴峻，而科技也逐漸成為王興應對公司成長和行業不確定性的最可靠武器。

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