下場孵化。這是極具風向標的一幕。

投資界獲悉，今日（2月28日），紅杉中國種子基金（簡稱：紅杉種子）宣布，旗下第三期種子基金（Sequoia China Seed Fund III）已在去年完成募資4.8億美元（約合人民幣超30億元），并于近期進入投資期。至此，紅杉種子管理近150億元人民幣，成為國內(nèi)管理規(guī)模最大的早期基金之一。

(相關(guān)資料圖)

2018年，紅杉中國種子基金正式登場，這是紅杉中國所有投資板塊中最具戰(zhàn)略意義的產(chǎn)品線之一。成立5年來，紅杉種子聯(lián)合紅杉中國的人民幣基金，以雙幣種形式投資種子輪和天使輪企業(yè)，迄今累計已投超300家早期初創(chuàng)企業(yè)，其中紅杉種子作為首個機構(gòu)投資人的比例高達70%。

早一些，再早一些，為此紅杉中國在去年推出了YUE創(chuàng)業(yè)加速器，為極早期創(chuàng)業(yè)者帶去創(chuàng)業(yè)征途的第一課，目前正在招募02期學(xué)員。而這一次，紅杉種子也吹響了新號角——孵化，這也許是中國VC下一個戰(zhàn)場。

01 去年募了4.8億美元紅杉先頭部隊已投300個項目

這是紅杉種子成立至今又一次里程碑式募資。

與往期基金相比，紅杉種子新一期基金在投資領(lǐng)域方面并未做出太大的改變，繼續(xù)與紅杉中國的投資大方向保持一致。但在第三期種子基金中，紅杉將更加關(guān)注團隊，并且更加關(guān)注技術(shù)和產(chǎn)業(yè)趨勢的早期信號。同時在AIGC概念席卷全球的今天，紅杉種子也將密切關(guān)注并開始布局AIGC領(lǐng)域的早期企業(yè)。

時間回到2018年夏天，經(jīng)過多年的摸索，紅杉中國種子基金正式亮相。發(fā)展至今，紅杉中國三位合伙人——郭山汕、鄭慶生、張涵率隊10多位全職關(guān)注早期的投資人，成為紅杉整個投資鏈條的先頭部隊。

成立以來，紅杉種子以雙幣種形式投資種子輪到A輪的初創(chuàng)企業(yè)，平均投資金額在200萬美元或等值人民幣以內(nèi)，置身投早、投小、投科技的浪潮之中。

追溯投資蹤跡，我們可以看到紅杉中國的活躍身影——在新能源與“雙碳”、EV產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)、AI制藥/合成生物、金融科技、SaaS軟件、機器人、設(shè)計和內(nèi)容平臺、效率工具和新消費等具有科技驅(qū)動、結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新和高成長屬性領(lǐng)域。

如今5年一晃而過，紅杉種子堪稱中國早期投資的排頭兵，迄今已經(jīng)投資了超過300家早期初創(chuàng)企業(yè)，且作為首個機構(gòu)投資人的比例高達70%，其中又有超過70%項目在紅杉種子投資后成功進行下一輪融資，部分則進入紅杉Venture階段的投資。

一張龐大的科技投資版圖徐徐鋪開。5年里，紅杉種子投出了包括思靈機器人、藍湖、Opay等，還有太極圖形、劑泰醫(yī)藥、微構(gòu)工場、數(shù)牘科技、和伍科技、星亢原、穴居人、地球山、中和儲能、深言科技、奶酪博士、宇樹科技等多個領(lǐng)域的明星初創(chuàng)企業(yè)，七成以上都有明顯的科創(chuàng)屬性。

伴隨紅杉種子開始下一段旅程，紅杉中國合伙人、紅杉中國種子基金管理合伙人郭山汕表示：“我們將繼續(xù)堅持投資高階和高潛的創(chuàng)始人，有巨大想象力的市場和擁有不一樣想法的創(chuàng)業(yè)項目。同時我們堅持踐行半公益理念，將紅杉的投后服務(wù)深入到高校、科研院所、科創(chuàng)中心和科技企業(yè)孵化器，在科技領(lǐng)域幫助培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)人才，聚集更多創(chuàng)新要素，助力產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，提高早期創(chuàng)業(yè)成功率?！?/p>

02 YUE最新招募令入營有機會獲100萬美金投資

時至今日，以種子基金承載的早期投資在紅杉中國內(nèi)部被擺到了至關(guān)重要的位置。

自2018年單列種子基金之后，紅杉中國便在基金的決策機制上進行了許多嘗試，其中最顯著的是設(shè)立了“一頁TS”和“快速過會”——

顯著簡化了TS（投資意向書）上的各項融資條款，讓早期創(chuàng)業(yè)者在沒有專業(yè)法律知識的情況下也可以輕松理解，減少了融資過程中的認知障礙；

早期投資決策上，在盡職調(diào)研后爭取只需要開一次投決會，就可以決定是否投資，進一步減少了早期創(chuàng)業(yè)公司因為機構(gòu)決策流程長而造成的困惑。

類似機制的一步步完善，使得紅杉種子更好、更快地觸達到優(yōu)秀的早期創(chuàng)業(yè)者，如紅杉種子團隊在胡淵鳴還在讀博士的時候就投資了他所創(chuàng)辦的開源圖形基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作云平臺“太極圖形”。此后，這些做法也漸漸成為了早期投資的行業(yè)慣例。

最近兩年，投前和投后環(huán)境發(fā)生了劇烈變化。紅杉種子團隊透露，內(nèi)部正在引入新的機制。

更關(guān)注“非大廠共識”和“邊緣創(chuàng)新”?！按髲S”或者行業(yè)前幾名公司因為在一些關(guān)鍵節(jié)點上反復(fù)失敗，因此視之為創(chuàng)業(yè)禁區(qū)，反而是不少跨領(lǐng)域的資源整合者，因為沒有思想包袱和思維固化，更容易在這些節(jié)點上取得突破，進而被大廠體系接受；“邊緣創(chuàng)新”指的是在業(yè)界公認技術(shù)難度很高的一些課題上，開始把尋找的半徑從“中心廣場”擴展到“邊緣地帶”。很多工業(yè)技術(shù)難題，“大廠”反而沒有思路和動力去解決，創(chuàng)新反而愈加在邊緣發(fā)生，主流視線以外的地方更容易出現(xiàn)顛覆式的科技突破。

幫助初創(chuàng)公司更早、更好地進入產(chǎn)業(yè)鏈。紅杉中國目前擁有越來越壯大的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗豐富的投資人群體再加上紅杉本身通過投資布局積累了豐富的產(chǎn)業(yè)影響力和資源對接能力，所以有意識地在幫助種子基金的被投企業(yè)走訪和引薦產(chǎn)業(yè)鏈條里的核心企業(yè)和合作伙伴，深入上下游。比如去年，紅杉種子投資的一家新消費企業(yè)開發(fā)了一款新產(chǎn)品，但他們憑借自己的力量是很難進入到商超、便利店這種最優(yōu)質(zhì)的渠道來做中試，而紅杉的產(chǎn)業(yè)投資人則可以直接幫他們安排好這類渠道，幫企業(yè)節(jié)省大量的時間和資源。

單列種子基金并不是紅杉中國布局早期投資的終點。去年8月，紅杉中國YUE創(chuàng)業(yè)加速器浮出水面，由多位紅杉中國合伙人親自授課，免費面向比早期還要早期、或者說是極早期（天使輪或天使輪之前）的創(chuàng)業(yè)者，為他們帶去創(chuàng)業(yè)征途的第一課，幫助他們少走彎路，少踩坑，從而提高早期創(chuàng)業(yè)的成功率。

這是紅杉中國內(nèi)部的又一次創(chuàng)業(yè)，致力于尋找到那些“將創(chuàng)未創(chuàng)”的創(chuàng)業(yè)者，他們或許是成就等身的科學(xué)家、或許是經(jīng)驗豐富的企業(yè)高管、又或許是一枝獨秀的技術(shù)天才?！拔覀兿Ｍ芎瓦@些優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者識于微時，在他們創(chuàng)業(yè)的種子開始萌發(fā)的時候，就和他們成為合作伙伴。”YUE表示。

在YUE，學(xué)員們除了可以學(xué)習來自紅杉中國合伙人親自研發(fā)和打造的體系化課程，還能直接與紅杉投資的領(lǐng)先和有代表性的企業(yè)和CEO深度交流，并將獲得紅杉在美歐和印度/東南亞市場的最新技術(shù)觀察和行業(yè)洞察，機會十分難得。

如在YUE 01期中，“榮休”的達達創(chuàng)始人蒯佳祺（Philip）加入其中，擔任了YUE加速器合伙人，成為了常駐導(dǎo)師。多年前，紅杉中國是達達最早的機構(gòu)投資人，一路陪伴公司成長，而達達上市后也成為了百億美金市值的企業(yè)。Philip從成功的創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)型成為“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”，這種選擇目前在創(chuàng)投圈并不多見。而YUE可以撬動更多重磅CEO和創(chuàng)始人，一起建設(shè)一個“傳幫帶”的創(chuàng)業(yè)社群，給學(xué)員們帶來實打?qū)嵉慕?jīng)驗分享和資源幫助。

更為難得的是，入營的YUE學(xué)員將享受全方位的Value+投后服務(wù)，并將直接獲得紅杉中國100萬美金或等值人民幣的投資。據(jù)了解，通過YUE，紅杉中國已經(jīng)投資了12家初創(chuàng)企業(yè)。

現(xiàn)在，紅杉中國YUE 02期報名已經(jīng)正式啟動。不同于第一期，02期的人數(shù)將有所擴招，同時會進一步圍繞科技創(chuàng)新來展開，課程也擴充到了8個模塊，增加了“增長”主題，并且神秘模塊X已經(jīng)確定為AIGC。

03 中國VC最新戰(zhàn)場下場孵化

當?shù)痛沟墓麑嵄徽?，擁抱早期幾乎已?jīng)成為所有人的共識，但即便如此，“又跪又貴”的項目依舊比比皆是。

警惕估值虛高，中國VC最新戰(zhàn)場已經(jīng)拉開了帷幕——殺入孵化。一批頭部VC在內(nèi)部打造一個類似Y Combinator（簡稱：YC）的孵化器，服務(wù)最早期的創(chuàng)業(yè)團隊。

創(chuàng)投圈對YC并不陌生。2005年，時值互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的新一波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)浪潮，“硅谷創(chuàng)業(yè)之父” Paul Graham創(chuàng)辦了YC創(chuàng)業(yè)加速器，通過獨創(chuàng)的創(chuàng)業(yè)項目選拔方式和商業(yè)培訓(xùn)機制，幫助創(chuàng)業(yè)者少走彎路，降低創(chuàng)業(yè)失敗的風險。

既有培育孵化的功能，也具備風險投資的屬性，YC為每個項目提供種子資金、咨詢服務(wù)和商業(yè)資源網(wǎng)絡(luò)的同時，也換取創(chuàng)業(yè)公司一定比例的股權(quán)。近20年來，YC已累計投資超過3000家初創(chuàng)企業(yè)，目前總價值超過4000億美元。

如今這一模式也開始被中國VC所借鑒，其中邏輯并不難理解。一來，當下的創(chuàng)業(yè)項目估值越來越貴，VC越到后面輪次越難賺到錢。另一方面，頭部機構(gòu)往往經(jīng)歷了多輪周期起伏，也陪伴了眾多知名企業(yè)成長，他們已經(jīng)積累了豐富且系統(tǒng)化的孵化經(jīng)驗和實力。

以往說起孵化，總讓人想起雙創(chuàng)時代尤為熱鬧的“孵化器式VC”，他們有的以“二房東”的身份存在，為創(chuàng)業(yè)者提供物理空間及交流平臺；有的則扮演著“服務(wù)員”的角色，通過市場機制、專業(yè)服務(wù)和資本途徑構(gòu)建低成本、便利化、全要素、開放式的新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺。

但如今，既往印象中的孵化模式已經(jīng)被打破。

現(xiàn)在的VC做孵化，更像是一種精準幫扶的陪伴式創(chuàng)業(yè)——他們主動走到源頭去，和產(chǎn)業(yè)界領(lǐng)先的企業(yè)、以及大學(xué)、科研院所建立密切合作，與在過去積累起來的豐富的產(chǎn)業(yè)、人才資源嫁接起來，進一步推動中國創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)生態(tài)的發(fā)展。

但實操起來并非易事，這是一條漫長且艱巨的征途。以YC為例，這家風靡全球的VC孵化和加速了DoorDash、Airbnb、Coinbase等一系列知名企業(yè)，但外界鮮少知道的是，從這些公司只憑一個商業(yè)計劃書進入YC，再到它們成為人盡皆知的行業(yè)領(lǐng)袖，至少經(jīng)歷了7—8年，有的甚至十幾年。

正如紅杉中國YUE所言，如果說加速器考驗的是重度運營能力，倒不如說它考驗的是投資人的耐心和信心——是否真的意愿花時間陪伴早期公司成長，延遲滿足，和創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造更大的價值、共創(chuàng)一份事業(yè)；是否真的愿意躬身入局，而不是只做一個“樹下摘果子的人”。

這是一次充滿詩意的探索，“將漫天星空中一些閃耀的星星匯聚在此”，找到它、澆灌它、陪伴它，直到它散出璀璨光芒。

標簽： 種子基金 中國合伙人