如果不是微博熱搜的出現，大概人們早已淡忘了“香飄飄”這個帶著幾分復古味的名字。

(相關資料圖)

而這一次，香飄飄以一種帶血的方式上了熱搜：半年虧了一個億。

近日，香飄飄發布2022年半年報。財報顯示，2022年上半年，香飄飄營收8.59億元，同比減少21.05%；歸母凈虧損1.29億元，上年同期凈虧損6225.6萬元，虧損同比擴大108%。從趨勢來看，自2021年Q2開始，香飄飄已連續5個季度出現單季收入負增長。

即使沒喝過奶茶，也一定聽過香飄飄的廣告語：“香飄飄奶茶一年賣出三億多杯，能環繞地球一圈，連續七年，全國銷量領先。”

憶往昔崢嶸歲月，從2005~2008年，僅用了不到3年，香飄飄奶茶就賣了3億多杯，年銷售額首次突破10億元大關。2017年，香飄飄成功登陸上交所，成為“奶茶第一股”，而今，香飄飄對比2019年年中36.9元的高點已經跌去了66%。

幾分落寞，幾分凄涼，今年秋天的第一杯奶茶，找不到香飄飄的姓名。

香飄飄的下坡路是從何時開始的？這和品牌的發展戰略有著怎樣千絲萬縷的關系？奶茶第一股還有機會翻身嗎？今天讓我們一起來找尋香飄飄和逝去的青春回憶。

回不去的巔峰

你記憶里的香飄飄是什么樣的？

一個彩色的紙杯，一小撮奶茶粉末，注入一杯開水，短短幾十秒，一杯香氣四溢的奶茶，甜了舌尖，暖了心頭。

在那個珍珠奶茶還沒有成為街頭風景線的時代，人們想要一杯暖手暖心的奶茶，并沒有太多的途徑，沖泡飲品成為了大家獲取味蕾感的唯一來源。

如果仔細回想一下的話，當時走紅的不只是香飄飄，還有雀巢、麥斯威爾等速溶咖啡，道理也是一樣的。因為那時的人們，還不了解現磨咖啡是什么，更不知道星巴克的存在。

所以，嚴格來說，那時候并不是香飄飄做的有多出挑，而是賺了“贏在起跑線”上的錢。得益于當時咖啡、奶茶等飲品在國內的滲透率處于極低的水平，作為奶茶界頭一個出道的香飄飄自然是躺著賺錢。

香飄飄創始人蔣建琪是特勞特定位理論的堅定信奉者。他曾經說過：“差異化競爭占據消費者心理高地，使品牌成為某個類別或某種特性的代表品牌，當消費者產生相關需求時，便會將定位品牌作為首選。”

占據消費者心理高地，這一點香飄飄在早年的發展階段確實做到了。香飄飄的盛世年華還要追溯到21世紀的頭十年，憑借著砸錢戰術，香飄飄的奶茶銷量確實是節節攀升，從“一年賣出3億多杯”發展至“一年賣出10億杯”，從“繞地球一圈”變成了“繞地球三圈”。

圖源香飄飄官網

然而，這樣舒適的競爭環境很快就被顛覆。珍珠奶茶、絲襪奶茶、手打檸檬茶……各種花式飲品紛至沓來，各種飲品品牌也開始不斷分割香飄飄的“領地”，業績的下滑只是時間問題。

2018~2021年，香飄飄營收分別為32.51億元、39.78億元、37.61億元、34.66億元，同期增幅為23.13%、22.36%、-5.46%、-7.83%。與之對應的，同期香飄飄的銷售費用分別為8億元、9.67億元、7.14億元、7.40億元，分別占營收的24%、24%、18%、21%。而在2022年上半年，銷售費用的營收占比達到了更為驚人的34%。

從鐘漢良到王俊凱，再到王一博，香飄飄請的明星代言人大多都是流量明星，目標也很明確：增加銷量。然而，錢是砸下去了，營收卻不見漲。營收不見漲，又得砸錢營銷。香飄飄陷入了被營銷捆綁的死循環。相反的，研發則被“排擠”到了靠后的位置。

自2017年上市至2021年，香飄飄研發費用分別為1390萬元、883.6萬元、3103萬元、2342萬元，2805萬元。5年的研發費用加起來甚至不及2022年上半年投入的銷售費用。

不僅研發費用不給力，香飄飄在食品安全這種紅線上也是多次踩雷。

2019年，香飄飄連續兩個月爆出食品安全問題——不是在果汁中喝出粘稠物、就是喝到霉狀異物，這也使香飄飄一度陷入輿論風暴，股價兩個月跌幅超30%。2019年8月成為了至今為止香飄飄股價的高點，此后便開啟了漫漫熊市。

那時的香飄飄，無論從股價還是業績上，都顯出了一絲走下坡路的氣息。可惜的是，公司未能及時止跌。因為香飄飄始終都沒弄明白，自己跌下神壇究竟是為什么。

時光一去不復回，往事只能回味。

吃不飽的老本

微博上曾經發起過這樣一個投票：“你還在喝香飄飄嗎？”其中最多人選擇的選項是：“小時候喝，現在不喝了。”

為什么不喝了呢？

答案簡單而直白：奶茶不再是過去的奶茶，消費者也不再是過去的消費者了。

時代的巨輪滾滾向前，香飄飄卻還在原地打轉。

從2021年的全年收入來看，沖泡類飲品依然是香飄飄的收入支柱，主要為固體沖泡奶茶，收入占比高達82%，“吃老本”的現狀仍在繼續。

食品產業分析師朱丹蓬曾公開表示，香飄飄業績增長高度依賴奶茶業務，近年來業績增速放緩說明公司未來業績增長面臨一些挑戰，單一的產品結構給公司業績帶來了風險。

按照香飄飄董事長蔣建琪的說法，香飄飄的定位是要用工業化的、標準化的技術讓消費者喝到如現調飲料同樣口感的產品。但事實上呢？根本沒法比。至少在現階段，沖泡奶茶和現做奶茶之間還有著肉眼可見的鴻溝。

說到這兒，就有一個疑問產生了，作為同樣靠速溶出道的飲品，為什么速溶咖啡的現狀比速溶奶茶好得多呢？

盡管初代的速溶咖啡已經淡出了人們的視野，新一代的凍干咖啡粉、咖啡液卻越來越被消費者們所接受，甚至備受推崇。

圖源品牌官方微博左為三頓半咖啡粉，右為永璞咖啡液

本質上來說，人們對咖啡和奶茶的訴求皆為品質，但兩者的品質標準截然不同。

咖啡的品質在于醇厚度、香味、口感等。凍干咖啡和咖啡液所標榜的正是高度還原咖啡豆的風味，以速溶的方式呈現出精品咖啡的品質。

然而，這一點卻無法套用到奶茶身上。

咖啡中，除了牛奶和風味糖漿外，較少添加其他元素。但是許多年輕消費者在喝奶茶時往往“喝的是奶茶，吃的是小料”。

網上曾有一句段子叫作“一杯奶茶半杯料”，這在當下的新茶飲中并不少見，豐富的配料成為了消費者選擇奶茶的重要標準，卻直接扼殺了沖泡型奶茶想要高度還原現調茶飲的夢想。

此外，沖泡奶茶還有一個弱點：它其實是一種周期型產品。由于沖泡奶茶是一種熱飲，因此，一般每年的第四季度到次年第一季度是產銷旺季，而第二、三季度是產銷淡季。

為了打破沖泡奶茶的局限性，香飄飄也涉足了即飲類產品，主要包括果汁茶和液體奶茶等，想要進軍高端市場。然而，即飲類產品并沒有撐起香飄飄的脊梁。

2020年，香飄飄即飲類產品遭遇大跌，連續兩年營收下降。2021年年報顯示，即飲類產品營收占比僅為18%，相比2019年還下降了。

這一點也很好解釋。

撇開新茶飲不說，隨著便利店、生鮮超市的迅速擴張，加上外賣的加持，人們觸手可得各種花式飲品，曾經被視作“唯一”的香飄飄也就不再香了。打開盒馬的購物頁面，唾手可及包裝簡約時尚、配方干凈簡單、保質期短的新鮮奶茶，顯然都比香飄飄更“香”。

當市場已經開始演繹新故事，香飄飄的老本也在不斷被吞噬。

跟不上的洪流

長江后浪推前浪，一代新人換舊人。

真正令香飄飄江山不保的還得說回新茶飲。

從2015年起，新茶飲迅猛崛起，喜茶來了，奈雪的茶來了，蜜雪冰城也來了。這些新茶飲巨頭們遍地開花式的開店模式形成了強烈的“奶茶氛圍感”。奶茶被融入了多元化的消費場景，滲透率也隨之大幅提升。

令人有些匪夷所思的是，蔣建琪雖然對新茶飲的“鬼故事”早有耳聞，卻似乎并沒有放在心上。

2019年接受采訪時，蔣建琪曾表示：“香飄飄屬于快消品類，靠的是大賣場、便利店、電商等渠道，新茶飲是開門店，本質上屬于餐飲類。看上去都是做奶茶生意，實際上這是兩個行業，所以這也是為什么香飄飄一直遲遲不敢進入線下開門店的原因。”

至于香飄飄和新茶飲之間的競爭關系，蔣建琪則認為：“中國市場很大，目前來看，樂觀一點，至少十年之內線下店跟我們這種快消品之間不存在競爭。”

樂觀是自信者的補給，但過度樂觀容易忽略現實。

據浙商證券研報顯示， 2015~2020年，現制茶飲行業復合年均增長率達21.9%，而同期茶葉、茶包、茶粉行業復合年均增長率僅為8.1%。門店數量上，截至2020年底，新茶飲門店數量約37.8萬家，占同年中國飲品店總數的65.5%。

雖然香飄飄穩坐固體沖泡類奶茶市場龍頭，但2020年該市場的總體規模只有48.9億元。沖泡奶茶市場的天花板已現，同年現制奶茶市場規模達到1136億元，是沖泡奶茶的23倍之多。

市場的容量代表著消費者的選擇，也預示著未來的趨勢。沖泡奶茶想要硬剛新茶飲，幾乎可以說是以卵擊石。

在新茶飲店中，消費者所享用的不只是珍珠奶茶，人們可以根據自己的口味搭配出更具創意、更加健康的定制版奶茶。同時還有衍生出的果飲、咖啡，甚至面包、蛋糕等，而這些都不是一杯沖泡奶茶所能給的。

與此同時，新茶飲也精準直擊了Z世代對于飲品的需求：高顏值、更健康、極具社交屬性。消費者可以反問香飄飄一句：這些，你有嗎？

再回頭看看香飄飄曾經最大的賣點：方便和低價。一方面，外賣行業的出現讓便捷這一點優勢消失殆盡；另一方面，蜜雪冰城的拔地而起對香飄飄形成了標準的降維打擊。6元就能買一杯蜜雪冰城的快樂水，還要什么自行車？

無邊落木蕭蕭下，不盡長江滾滾來。于是乎，香飄飄成為了時代的眼淚。

結語

網絡上有這樣一句用來描述45度人生的話：“躺又躺不平，卷又卷不動”。這句話用來形容香飄飄也恰如其分。

如今的奶茶市場，不再是一味砸錢營銷就能奏效的。更何況，和新茶飲巨頭相比，香飄飄也并非那么有錢。面對沖泡奶茶逐漸萎縮的市場，再對比如火如荼的現制茶飲，我們很難找到童年奶茶的贏面。

我們可以希望逝去的青春突然攻擊我，但同時也需要坦然接受，有的青春小鳥或許一去就不再回來。

快來說說，你現在還會喝沖泡奶茶嗎？

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