近日傳出消息，字節跳動旗下子公司全資收購高端婦兒醫院美中宜和。

(相關資料圖)

根據企查查顯示，北京美中宜和醫療管理（集團）有限公司，新增股東小荷健康香港有限公司，新增持股比例69.5%，與此前股東小荷健康科技（北京）有限公司所持的30.5%，共計持股100%。

醫療健康賽道一直以來就是互聯網大公司的投資熱點，美中宜和所擁有的輔助生殖“試管嬰兒”業務牌照，更意味著未來巨大的潛在市場。

此次增資的完成，意味著字節向生命科學領域“加碼”，互聯網醫療棋盤又生變局。

字節投資醫療為什么會選擇收購線下醫院，搭建起“線上+線下”的醫療投資布局模式？最近半年來的幾次收購，字節跳動又為何會把特別關注點放在婦產兒科、腫瘤醫療、心理健康等三條主要賽道？

圖源：美中宜和官微

互聯網醫療，字節攪動新變局

根據動脈網發布的《2021年全球醫療健康產業資本報告》，2021年全球醫療健康產業融資3591起，融資總額達1271億美元（約8194億人民幣）。

醫療成為各大互聯網公司的投資熱土：阿里健康、京東健康、平安健康、百度健康......紛紛成為互聯網醫療品牌巨頭代表，所擁有的流量、生態、資金優勢均不可小覷。此外，拼多多也推出了“多多健康”APP，快手則擁有綜合醫療平臺品牌“小愉”和另一個醫療品牌“輕蟬”。

字節跳動作為國內超頭部互聯網公司，也在借助核心競爭力流量，不斷在醫療健康領域有所動作：

2020年底，字節跳動第一次把“頭條健康”，更名為獨立品牌“小荷醫療”，也就是后來的字節跳動大健康部門“極光”。

最初的“小荷醫療”較為單薄，只包括面向患者的“小荷”APP，和面向醫生的“小荷醫生”APP。而這些互聯網問診服務的基礎，來源于字節曾經5億元全資收購“百科名醫網”，以及健康科普類App綠松果。

圖源：小荷健康

面向患者的小荷APP，主要有患者案例、快速問醫生、健康測評、小荷醫典等服務項目，而主要面向醫生的小荷醫生APP，則是一個醫生在線執業平臺，醫生可以通過APP接到問診訂單、對患者的提問進行回復。

這些都屬于互聯網醫療賽道，相對更為“輕量級”，也很契合字節本身的流量優勢。

2021年1月開始，字節跳動把旗下收購的“松果門診”改名為“小荷門診”。同年9月，小荷醫療宣布首次投資高端私立婦兒醫院美中宜和，持股比例為17.58%。除此之外小荷還高調投資了擁有線下腫瘤醫院的腫瘤多學科會診平臺宏達愛瑞，持股比例為10.71%。

這兩家醫院背后的董事長，都是畢業于北京大學醫學院的胡瀾。她是美中宜和的創始人，擁有醫療和創投雙重背景，推動了宏達愛瑞和美中宜和的資本化運作。

從今年4月開始，小荷健康先是增資宏達愛瑞，持股比例增加到91%，成為控股大股東。隨即通過小荷健康香港增資美中宜和，達到100%全資持股。至此，字節跳動真正落子婦兒醫療和腫瘤醫療兩條線下醫療賽道。

可以說，字節跳動的醫療投資版圖是在從互聯網醫療開始，一步步建立線下診所布局，從而搭建自身的醫療業務架構。

比如說字節曾經投資的精神心理健康互聯網醫療平臺“好心情”，同時也擁有線下實體心理診所。字節投資的宏達愛瑞不僅擁有線下的“北京美中愛瑞腫瘤醫院”，提供相關治療服務，也有著線上的腫瘤多學科會診平臺，為癌癥患者進行腫瘤科普教育。

那么，字節跳動為何會選擇“線上線下相結合”的醫療投資布局模式呢？

純互聯網醫療，已成過去式

在卸任字節跳動CEO前，張一鳴曾通過一封內部信表示出對生命科學領域的未來期待：

“虛擬現實、生命科學、科學計算對人類生活的影響已現黎明之曙光，需要我們突破業務的慣性去探索。”，其中尤其強調要“突破業務的慣性”。

現如今，美中宜和已經越來越“字節化”，甚至已經開始使用“飛書內推”來補充招聘醫生、護士和助產士等職位。

圖源：美中宜和官方微信

“互聯網公司做醫療可能有N條路，字節現在看到了一種新的可能性，嘗試了一條新的路。”資深業內人士告訴價值星球。

事實上，字節跳動主要投資的婦幼醫療服務、腫瘤多學科會診、精神心理醫療三大賽道，且都走的是線上平臺和線下機構全部打包的模式，都是字節踩過許多“坑”之后的深思熟慮。

一開始依托今日頭條的健康信息咨詢，2018年時字節曾經因為“違法發布同仁堂保健食品和OTC藥物”，被北京工商局處以過300萬元的罰款。和百度曾經由于互聯網醫療廣告競價排名而爆出的“魏則西事件”相似，都是資訊類互聯網平臺搞醫療的1.0模式。

圖源：相關行政處罰公示

淺層的互聯網的醫療廣告變現對各大互聯網大廠來說，早已成為了過去式。

“原先國內的互聯網醫療，其實本身并沒有一個特別成型的商業模式。最頭疼的點是顧客一旦留在線下，就不再回到線上了。”某資深業內人士指出。

雖然字節跳動的線上優勢在于數據算法，可以通過算法和大數據觸達消費者需求，搭建起顧客和醫生、醫院的聯系實現引流，甚至進行醫生匹配和隨訪隨診的服務。

但從線上得來的流量轉到線下之后，醫院會對客戶進行“二次開發”，甚至發展出許多加項服務。

而互聯網公司如果只作為導流的角色，不斷為線下輸血的話，就會陷入這種模式中，自身盈利空間將面臨不斷被壓縮。其中“走不通”的典型案例就是新氧。雖然后期新氧也在不斷搭建自有的線下醫院，但最終效果不佳。

當然，京東、阿里等互聯網大廠同樣也擁有“京東健康”、“阿里健康”等獨立上市品牌。但這兩家大廠由于擁有自己的電商平臺，所以才能走通在線醫藥銷售的路徑。

字節本身并沒有電商的資源稟賦，再加上今年6月國家藥監局出臺的新規定，要求第三方平臺不得直接參與藥品網絡銷售，在線售藥這條路前景更為黯淡。

而字節這次的打法，卻打破了以往這種“線上線下分離”的模式，線下醫院薅線上平臺流量羊毛的內耗現狀，通過自有醫院則更容易實現“流量閉環”。

互聯網醫療細分市場 圖源：艾媒咨詢

押注婦兒，輔助生殖前景廣闊

再來看此次被字節旗下“小荷健康”全資收購的北京美中宜和醫療管理（集團）有限公司。

美中宜和擁有7家婦幼醫院，2家綜合門診中心及5家月子中心，主要覆蓋京津冀、長三角和珠三角等一線城市高收入、高消費人群聚集區。

除了產科、婦科、兒科之外，更關鍵的是美中宜和完成對北京寶島婦產醫院的收購后，擁有的試管嬰兒業務牌照，可以提供輔助生殖、產后康復、醫學美容等高凈值服務。

除此之外，美中宜和還持有體外受精 - 胚胎移植（IVF-ET），以及卵泡漿內單精子顯微注射（ICSI）技術牌照。

截至2020年12月31日，國內經批準開展人類輔助生殖技術的醫療機構共有536家。其中北京地區有18家，公立醫院包括北京大學第三醫院、中國醫學科學院北京協和醫院等，而獲得批準的私立醫院則包括北京家恩德運醫院、北京家圓醫院、北京美中宜和北三環婦兒醫院等。

由此可見，國內的試管嬰兒相關業務依然有著較高的門檻，中高端私立婦兒醫院也存在稀缺性。

美中宜和的高端醫療環境 圖源：美中宜和官微

我國第七次人口普查數據顯示，國內人口增速開始下降。國家輔助生殖領域政策傾斜明顯，行業正在快速發展中。根據弗若斯特沙利文的研報數據。

預計到2023年，中國的輔助生殖服務滲透率將達到9.2%。而這與歐美國家輔助生殖服務滲透率的36.0%和33.0%相比，仍然有巨大的增長空間和市場潛力。

由此可以推測，字節之所以選擇美中宜和，一方面是考慮到政策環境的優勢，伴隨著“三胎”政策的落地和晚婚晚育人數的增加，預計高齡人群的生育需求也將增加。另一方面，居民人均可支配收入提升，對輔助生殖行業認知漸深，私立婦兒醫院客戶更愿意為高端服務付費。

圖源：美中宜和官微

再加上產后康復、醫學美容等業務臨床難度并不高，顯然是更為適合字節跳動這樣的非專業醫療互聯網公司。

事實上，除了高端婦幼醫院、高端腫瘤會診、心理咨詢服務之外，眼科、口腔、康養、醫美等“泛醫療”領域，未來都有可能是互聯網大廠的投資重點。畢竟實現讓高凈值用戶為高端服務付費，才能實現商業模式的盈利與變現。

更重要的是，雖然互聯網資本涉足但占比很小，國內醫療主體依然是公立醫療。因為在職稱晉升等考量因素下，頂級醫生資源都被牢牢綁定在公立醫院手中，私立高端醫療很難“反客為主”，同時也從根本上保障了社會公平性的問題。

*本文基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議

標簽： 美中宜和 互聯網公司 婦兒醫院