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從7月底到現在，消息已經密集到每天刷都刷不過來的程度，我已經快對“重磅”這倆字免疫了。

昨天跟朋友聊天說，我現在最大的痛苦，就是每天提筆不知道該寫啥和一直玩手機的內疚自責之間的沖突，所以高低也得聊一期，緩解一下與日俱增的內耗。

(資料圖)

消息實在太多了，比如一個星期的時間，幾個重要部門連開了四場會，包括8月4號的四部門發布會，央行支持民企融資座談會。

還有，鄭州和南京連夜發的房地產寬松措施，擴大內需的消費20條，8月6號稅務總局發的28條便民辦稅繳費舉措，基本上把貨幣、房地產、消費、民營企業、稅收優惠全都覆蓋了。

這種陣勢，以前還真不多見，我們挑重點的幾個來說說。

先說鄭州和南京。

鄭州8月3號晚上發的15條，還是有點干貨的。

大專以上學歷畢業3年內買房的免契稅。二胎買房給兩萬，三胎家庭三萬。城中村改造以貨幣化安置為主，提了降存量房貸利率，最重要的是取消了三年的限售。

取消限售很容易理解，限售限售，是為了限制短炒的轉手賣掉，現在哪還有人炒，何況還炒鄭州的房子，倒是把真正想賣一換一的改善置換群體給誤傷了，還不如取消掉增加點成交。

鄭州是真快，去年3月份搶著放松是他，今年8月份還是他。

咦，你人還怪好嘞，不愧是新一線里的知名快槍手。

行動的快，是因為樓市涼的快。

現在鄭州樓市是破鼓萬人捶，一提就是降價爛尾、教育洼地，當年作為國中城市，米字高鐵，全國漲幅第一的時候，也是意氣風發。

關于鄭州我知道的不多，為了喝酒曾經去過那里，希望能靠著這股子雷厲風行的勁，早日走出泥潭。

南京是8月4號發的，主要說的是買新房按合同價給一定比例的補貼，具體怎么補、能補多少沒說，還得等后續各區的細則出來。

也提了房票安置，有個亮點是：提出了一個叫“安置房源超市”的概念。

我大概看了一下，就是把合適的商品房和安置房整合成市級平臺，拆遷戶們可以跨區，跨街道去選房。

這一招還挺有創意的，能走出來的話，以后其他城市做城中村改造，也能有個模板參考。

有一說一，南京的力度比鄭州多少差點，畢竟這倆地方科教文衛資源、地域人口的購買力也差著檔次，只是這兩年南京幾個新區市場也有點拉跨，限購放開還不夠，需要多擠點牙膏看效果再說。

為什么說鄭州和南京呢？

前段時間北上廣深四大金剛一塊發聲，響應說要放松認房不認貸，支持剛需改善什么什么的。

超一線大哥們拿著擴音喇叭喊，省城小弟們也不敢閑著，能憋出來一點是一點。至于二線以下的，什么限制都沒有，還免契稅給補貼，實在也憋不出來啥了，不用抱過多期待。

還有就是8月4號的四部門發布會。

這個會開之前，因為四大部門的級別非常高，媒體造勢的聲量很大，問答出來之后，很多人又感覺，啊？就這？

不是的，發布會這樣的場合，更多偏向“宣講、宣示”的性質，不用投注過多“命運齒輪開始轉動”的情緒。

其實并不是沒有超預期的提法，比如經濟參考報的記者問了，降準降息是否還有空間。

央行回答的兩句話，值得好好琢磨：會綜合評估存款準備金率政策，指導銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。

這個問題能提出來，能回應，就說明這事有戲。

這當然也是有理由的。

申萬的報告說，今年三季度貨幣乘數的壓力很大，如果不降準，年底M2就會降到不足8%。今年怎么能讓銀行手里缺錢呢？8月份很有可能會降準25BP。

至于降息，邏輯也很簡單，只要降存量利率有實質性進展，存款利率就會接著降。

存量房貸這塊大蛋糕，對銀行利潤影響是非常大的，國盛證券的統計，截止到今年6月份，存量房貸規模達到了38.6萬億。

大冤種們，集中在2018年Q1到2022年1季度的這批人，總共有9.6萬億的規模。

要是把他們這些近6%利率降到現在的水平，銀行一年利潤就會損失1400億。

這可能也是央行改變措辭的原因，之前說的是支持鼓勵下調，喊了半天，銀行還是左耳朵進右耳朵出，這回就變成了“指導依法有序調整”。

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你不體面，就幫你體面。

但是，奪人錢財，如那啥那啥，從去年到現在，貸款利率一直在降，新貸款加點也沒了，銀行的息差一直在降，既“依法”又“有序”，這事就沒那么容易。

可能會出現的局面有兩個：

1，就像上一期聊的，一部分人會降，銀行會優先挽留那些急于提前還貸的人。一線降的空間小，二三線降的空間大。為了避免銀行之間惡性競爭，跨行之間的轉按揭很難放開。

2，降存量房貸利率的同時，貸款利率是不會再降了，但是，降存款利率幾乎是板上釘釘的事。

貸款是銀行的資產，存款是負債。

存量的肥肉割一塊就疼的要命，LPR再壓降，銀行肯定攤手說你行你上。

資產端的收入減少了，負債端的成本總得降點吧？打一巴掌還也要給個棗呢，失去的東西我一定要拿回來，

房貸占比大頭的國有大行要降，房貸業務極少的城商行和農商行更要降，免得中小銀行趁這一波挖墻腳擾亂市場。

這是我個人覺得四部門發布會透露出的重要信號：降準保持貨幣流動性充裕，降存款利率保證銀行利潤。

以上兩個部分，聊的是房地產和貨幣。

還有兩個沒聊，央行支持民企融資的座談會，和消費20條。

支持民企這一塊，座談會有三個值得關注的地方：

1，這是新行長第一次現場回應民企的意見建議，主打一個規格高。

2，受邀的8家企業，各行各業，乳業、農牧、服裝、電氣、地產都有。房企有龍湖和美的，還有一個曾經的優等生，后來出險的旭輝。

這就很有意思了，接下來已經躺平的開發商，也有可能迎來扶持，不再局限原來的龍湖美的新城碧桂園中駿這些。

3，列席的有工行和建行，還有交易商協會，也就是說，第一支箭信貸、第二支箭發債，都要支持。

規格高、覆蓋各行各業、有貸款也有發債，接下來會給優秀的民企更多的融資。

消費20條我就不一一羅列了，汽車、房子、手機、家電、家居、餐飲、文旅都提到了。

看起來很多，其實一點也不少。

重點是發改委提到的兩句話：

1，促消費政策不是所謂的“掏空錢包”，“透支需求”。

2，下一步要制定促進低收入群眾增收的政策。

這兩個表態，是以往推出類似政策時比較少見到的。

皮褲套棉褲，必定有緣故。

2月份的時候，統計局發的《2022國民經濟和社會發展統計公報》里，把全國居民收入分成5組，低收入組、中間偏下收入組、中間收入組、中間偏上收入組、高收入組。

2022年，低收入組的人均可支配收入同比增長只有3.2%，全國平均水平是5%。

把時間線拉長到近三年，2020-2022年，低收入群體收入平均增速只有5.2%，比其他四組都要低。

與此同時，高收入組與低收入組的人均可支配收入差距，從10.2倍擴大到了10.5倍。

人人知道消費不行，人人都知道買買買這玩意不是刺激出來的。

這次專門強調，不是要掏空錢包，接下來要給低收入群體增收，不管是轉移支付、以工代賑、技能培訓還是減稅、醫保住房教育優惠，肯定會圍繞三個方向：掙錢、省錢、發錢。

以上，救房地產、促進消費、支持民企、降準降息的預期，咱們挨個梳理了一遍。

每一條單拎出來，可能很多人覺得，沒有“哇”的一下那種驚艷。

但我們可以發現一個非常非常重要的特征，和以往完全不一樣的特征：

調控的方向變了。

從大開大合的投資端刺激，轉向對居民和企業的需求端托底。

國君宏觀的報告說，這直接指向了當前經濟的堵點——資產負債表循環。

我是這么理解的，大家看前兩年，還有疫情之前，每次說政策要來了要來了，大概就兩個路子：

要么是降LPR，超量做MLF這些貨幣政策，大水嘩嘩的。

要么就是全力搞基建上項目，發專項債，高速鐵路雨水管網熱力。

但貨幣和財政這兩大刺激手段，是上游帶下游的老方法，而現在經濟的堵點，是下游的居民和企業需求和信心不足。

有錢也不敢買房，怕踩雷怕貶值。有錢也不敢買股票基金，怕掉到新的坑里。公司有利潤也不敢招人甚至裁人，天天在那喊降本增效。

居民和企業的信心收縮，必然會帶來存款暴漲、需求下降、崗位減少，終端的物價、工廠的原材料價格也會隨之低迷。

傳統的刺激方式，這個時候有點像“餓了給個更大的碗”，解決不了信心不足的問題。

就算是買個雞蛋灌餅，也得“我說雞蛋你說要”才行。

東吳證券報告形容的很貼切：如果說去年底叫“放開1.0”，那現在應該叫“經濟放開2.0”。

所以這次為啥好多人覺得，這一周聲勢這么大，跟原來期待的不一樣，這不對勁啊，尤其是愛炒房炒股那幫人，只要沒見到大放水，就覺得低于預期了。

給民營房企融資，把該交的樓交了，恢復對期房的信心，大家才敢買房，敢裝修敢買家具家電。

給存量房貸降利率，減輕月供的負擔，提前還貸的心理才能平衡，省出來的閑錢才能去做其他事。

給那些想買車的，想買手機的，想買家具的補貼，給開廠的做生意開公司的減稅減租。。。

錢才能流動，資產負債表才能循環，崗位才能創造。

這就是托底消費端和刺激投資端最大的區別：居民企業對“萬能手段”過高的預期，和需要花費漫長時間修復之間的矛盾。

鐵公基高樓可以短時間拔地而起，看得見摸得著，而居民花錢、企業擴張的信心，卻像蝸牛背著重重的殼，需要靠一點一點的正向反饋來提振。

身邊人的感受是，減了多少稅，辦稅環節省了幾步，買房買車能省多少錢，買手機家電家具能補貼多少，完全不影響自己繼續刷恐龍扛狼和山西人早上吃剩飯的視頻。

PMI見底回升了，社融信貸爆棚了，出游人數新高了，各行各業似乎在以緩慢而難以察覺的速度復蘇，可這跟我的生活關系不大呀。

這也是很多人對宏觀的迷惑，我們都是一個個鮮活的人，過著無聊透頂又看不到盡頭的生活，與冰冷的數據、萬眾矚目的政策，想沾個邊，似乎跟自己又搭不上邊。

不是的，其實不是的。

人總是把成就歸功于個人的眼光抉擇，把身陷困頓歸咎于外界的變化。

但是，經濟并非是個體畫地為牢的孤島，而是“他好我也好”的循環流動。

未來1年，地產能不能恢復成交，手機汽車銷量能不能提升，跳槽的機會能不能變多，店里的顧客能不能扎堆，大媽會不會擠滿證券公司？

我不知道，也沒那個算卦的能力。但我知道的是，政策已經調轉了方向，外界已經出現了變化，剩下的交給時間，交給個人的眼光抉擇。

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