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據悉，中金發布研究報告稱，維持華潤置地(01109)“跑贏行業”評級，考慮減租影響，下調今明兩年全年租金預測，并將核心凈利潤預測下調3%/4%至279.4/293.3億元，目標價45.19港元，較現價應有38%的上行空間。該行認為公司所處的中高端購物中心賽道前景與自身業務優勢并未發生趨勢性變化，且現階段單月零售額表現已展現出底部復蘇趨勢，

報告引述公司最新全年減租計劃，1H22整體減租金額已確認17.5億元，上半年不動產租金收入80.9億元。中金估計已確認減租金額中購物中心占比約80%(約14億元)，受減租影響1H22購物中心租金同比下降4%至64億元，若加回減租金額，則購物中心1H22租金約78億，對應同比增速約17%-18%。公司公告全年維度減租體量22-25億元，該行預計約占2022年租金收入的11%-12%，假設租金相關業務凈利潤率約35%，則減租對全年核心凈利潤增速拖累約2-3百分點。

中金公司表示，2022年5-6月公司零售額已呈現明顯反彈趨勢，該行估計同期單月零售額將修復至94/99億元(同比增2%/6%)，其中重奢商場零售額修復趨勢尤為明顯。若下半年同店表現漸回正軌，中金預計全年維度購物中心零售額同店仍有望實現正增長，支撐全年租金表現。除此之外，公司在南寧、武漢、沈陽、福州、海口等地的購物中心已于上半年如期開業，該行預計全年維度除上海蘇河灣項目或推遲開業外，其余項目新開業均有望按計劃推進，進一步增補租金。

標簽： 華潤置地 中金公司