2月15日，中國東航(SH600115，股價5.4元，市值1204億元)、中國國航(SH601111，股價10.64元，市值1724億元)以及南方航空(SH600029，股價7.62元，市值1381億元)等航司發布了1月主要經營數據。

航空業“滿血復活”

中國國航：1月國際旅客周轉量同比上升419.8%

2月15日，中國國航披露2023年1月份主要運營數據情況。2023年1月，中國國航及所屬子公司合并旅客周轉量(按收入客公里計)同比、環比均上升。

(相關資料圖)

旅客周轉量方面，1月，中國國航國內旅客周轉量同比上升57.9%，環比上升129.6%；國際旅客周轉量同比上升419.8%，環比上升23.3%；

客座率方面，中國國航1月平均客座率為69.9%，同比上升10.3個百分點，環比上升8.0個百分點。其中，國內航線同比上升10.0個百分點，環比上升6.8百分點；國際航線同比上升30.0百分點，環比上升10.9個百分點。

南方航空：1月旅客周轉量同比上升44.62%

南方航空2月15日發布的運營數據顯示，2023年1月公司客運運力投入(按可利用座公里計)同比上升25.41%，其中國內、地區、國際分別同比上升22.08%、284.01%、114.26%；旅客周轉量(按收入客公里計)同比上升44.62%，其中國內、地區、國際分別同比上升40.01%、585.78%、198.71%；客座率為72.67%，同比上升9.65個百分點，其中國內、地區、國際分別同比上升9.32、27.20、20.47個百分點。

貨運方面，2023年1月，公司貨運運力投入(按可利用噸公里—貨郵運計)同比上升6.74%；貨郵周轉量(按收入噸公里—貨郵運計)同比下降10.22%；貨郵載運率為46.20%，同比下降8.73個百分點。

中國東航：1月份旅客周轉量同比上升42.7%

中國東航2月15日晚間公告，1月份，公司客運運力投入同比上升17.21%；旅客周轉量同比上升42.7%；客座率為68.33%，同比上升12.2個百分點。

春秋航空1月國際旅客周轉量同比上升1448%

2月15日晚間，春秋航空披露1月份主要運營數據。1月，公司實現旅客周轉量環比增長52.33%，同比下降6.34%。其中國際旅客周轉量環比增長219.86%，同比增長1447.74%。

客座率方面，春秋航空1月客座率提升至85.03%，同比提升14.21個百分點，其中國內和國際分別同比提升14.55個百分點和33.03個百分點。

新增航線方面，春秋航空表示，1月主要新增航線包括浦東-曼谷廊曼(天天班)、廣州-曼谷廊曼(天天班)、蘭州-曼谷廊曼(周4班)。

海航控股：1月份旅客周轉量同比上升68.44%

海航控股2月15日晚間公告，1月集團客運運力投入(按可利用客公里計)環比上升97.57%，同比上升51.79%。旅客周轉量(按載客人數計)環比上升135.26%，同比上升68.44%。收入客公里環比上升132.28%，同比上升73.17%。

票價上漲，出境游回暖

目前，航空業除了運量增長這一利好之外，還存在著機票價格上漲及出境游回暖的預期。

首先是機票價格的上漲。浙商證券在其研究報告中轉引的航旅管家數據顯示，截至農歷兔年正月初七，國內出行經濟艙平均票價約為743.1元，較2022年同期上漲26.4%。

據國家統計局數據，隨著疫情防控政策優化調整，出行和文娛消費需求大幅增加，今年1月飛機票價格上漲20.3%；與出行娛樂相關的交通工具租賃費、電影及演出票、旅游價格也分別上漲約13.0%、10.7%和9.3%。

其次是出境游的回暖。浙商證券在其研究報告中表示：“新航季國際航班量有望大恢復，客流有望持續恢復，繼續看好航空大周期。”

值得注意的是，雖然航空業面臨多重利好，但也同時面臨成本壓力。2022年原油價格的大幅上升是航空業虧損的重要原因之一。去年上半年，ICE布油的價格一度上漲至139.13美元/桶。雖然在去年下半年油價有所回調，但整體上仍然是高位運行。

EIA(美國能源信息署)在2月7日發布的短期預測報告中表示，2023年上半年布倫特原油現貨價格均值為85美元/桶[lz2]。EIA稱，中國對原油需求的增長是今年全球原油市場的兩大不確定因素之一，因而修訂了本月的預測。修改預測的主要原因是中國從疫情當中恢復，預計原油的需求因此增長。

中信期貨在今年2月的一份研究報告中也表達了類似的看法。中信期貨稱：重點變量關注中國需求恢復節奏。在防疫措施調整和穩增長政策推動下，目前對中國經濟和油品需求恢復具有較強預期。若利多預期落空則會對油價形成額外壓力。

機構喊出“超級周期”

在市場看來，民航業全面而迅速回暖，已經為行業帶來新的預期。中航證券指出，防疫政策松綁下，出境游熱度不斷提升，出行板塊迎來困境反轉。尤其是行業龍頭持續修復勢能強勁，隨著旅游半徑持續擴大，相關板塊有望進入新一輪修復周期。

而浙商證券也表示，今年1月入境放開，目前證件辦理正在恢復中，新航季國際航班量有望大恢復。而隨著國際線恢復加快，客流有望持續恢復，繼續看好航空大周期。

更有機構抱以相當樂觀的看法，甚至喊出國內航空將迎來“超級周期”。國泰君安方面表示，回顧過去二十年全球交運歷史，僅觀察到兩個“超級周期”，即中國投資拉動的2004-2008年大宗商品航運超級周期，與美國經濟新常態下的2013-2019年航空超級周期。

該機構認為，國內航空大邏輯并非僅是“疫后供需錯配盈利大年”短邏輯，而是“航空超級周期”長邏輯。需求端，中國航空消費滲透仍極低，疫情未改需求長期增長動能與結構。供給端，中國航空業擁有難得的長期存在的空域時刻瓶頸。

因此，隨著中國航空消費持續滲透，而空域時刻瓶頸凸顯，供需持續向好終將推動客座率突破閾值，中國航空業盈利中樞將明顯上升，高盈利的持續性將超市場預期，中國航空業將迎超級周期。

標簽： 旅客周轉量 個百分點 中國國航