美歐針對俄羅斯原油的進口禁令生效在即、沙特重申主要產油國堅持減產計劃并不排除進一步減產……

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盡管供應端面臨諸多不確定性，但需求疲軟的現狀仍讓原油市場持續承壓。

截至北京時間26日2:30，WTI 1月原油期貨收跌1.66美元，跌幅2.13%，報76.28美元/桶，本周累計下跌4.78%。

業內人士表示，歐美地區經濟衰退漸露端倪，原油需求下滑的風險日益增加，這令供應端對油價的支撐較為脆弱。不過，若地緣政治事件出現變數，油價或企穩回升。

原油供應風險

難抵需求不足現狀

基于對供應的擔憂，部分機構預計油價將維持高位。德國商業銀行11月22日預測稱，布倫特原油價格在今年年底將達到95美元/桶。瑞銀財富在11月22日的一份報告中也提到，全球石油需求將持續上升，供需進一步趨緊將支持油價未來幾個月重返100美元/桶大關之上。

然而，伴隨著市場對歐美地區經濟衰退的擔憂逐漸升溫，不少機構看低原油需求。國際能源署(IEA)日前發布的石油市場月報預計，今年四季度全球石油消費量將比去年同期下降24萬桶/日。石油輸出國組織(歐佩克)近期下調了2022年和2023年全球石油需求的增長預期。

物產中大期貨有限公司副總經理、首席經濟學家景川對上海證券報記者表示，在美國持續釋放戰略儲備的同時，歐美經濟回落，一定程度上加劇了市場對于需求轉弱的擔憂。

美歐“舉棋不定”

沙特重申減產決心

目前，美歐對于俄油的制裁措施“舉棋不定”，成為了影響原油市場走勢的最大變數。

歐盟計劃從12月5日起正式停止進口俄羅斯原油，并從2023年2月5日起正式停止進口俄羅斯石油產品。當地時間11月24日，歐盟就俄油出口價格的限制水平召開會議。最終，各成員國分歧巨大，會議未能達成共識。波蘭等國提出設置極低的價格限制上限，而擁有龐大航運業的希臘等國則不希望油價低于70美元/桶。

對此，俄羅斯回應稱，不會向對俄油實施限價的國家供應石油產品，將為此重新調整出口方向或減少產量。

“歐盟內部每個國家的能源基礎不同，持有不同意見也在情理之中，這很有可能令第八輪俄油制裁計劃落空。” 金聯創原油分析師奚佳蕊表示，除歐盟外，美國對于制裁俄油的決心也早已動搖，今夏的“汽油荒”及眼下的“柴油荒”都令美國異常恐慌。若西方國家此時放棄對俄油的制裁，供應緊張的預期落空，原油價格將不可避免地出現較大幅下挫。

美國財政部11月22日表示，七國集團應該很快宣布對俄羅斯石油出口的價格上限，可能每年進行幾次調整。七國集團財長9月達成協議，對俄羅斯石油設置價格上限。根據協議，七國集團將從12月5日起對俄原油實施限價，明年2月5日起對俄精煉石油產品限價。

機構：俄油制裁的潛在影響

仍有待觀察

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼11月21日強調，石油輸出國組織(歐佩克)與非歐佩克產油國不會在12月4日會議前討論石油產量問題，主要產油國日均減產200萬桶的計劃將持續至2023年年底。他說，如果需要采取進一步減產等措施來平衡供需，主要產油國隨時準備進行干預。

華泰證券研報提到，圍繞著俄油價格上限的各方立場、具體實施細則和潛在影響仍有待進一步觀察。首先，歐佩克國家擔心喪失原油市場定價權，反對價格上限，但其對價格上限的態度是否會發生改變需進一步關注。其次，印度等第三方國家未來是否會參與針對俄油的價格上限也存在不確定性。此外，俄羅斯和七國集團雙方應對石油禁運和價格上限的后續措施也有待觀察。

華泰證券認為，俄石油禁運和價格上限短期內可能會壓低俄石油出口，并抬高石油價格和交易成本。實際上，此前各國已有所準備，且俄羅斯有望逐步彌補運力缺口。中長期來看，這對石油供給的影響有限。

中信期貨首席能源分析師桂晨曦認為，近期各方面因素暫未形成驅動油價趨勢性下行的共振作用。從商品屬性來看，冬季原油或進入季節性去庫存階段。金融屬性方面，近期美國加息節奏放緩的預期升溫，有利于油價回升。地緣方面，若歐佩克和俄羅斯堅持減產政策，將成為油價的重要支撐因素。

卓創資訊能源首席分析師鐘健表示，12月5日之后，國際原油市場的人為干預力度將空前強大，應關注主要產油國是否出臺新的減產政策及減產政策力度等。

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