11月25日，三大指數(shù)微跌，上證指數(shù)收漲0.4%報(bào)3101.69點(diǎn)，深證成指跌0.48%報(bào)10904.27點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.12%報(bào)2309.36點(diǎn)。不過(guò)，銀行股出現(xiàn)了普遍上行。青島銀行、浙商銀行、寧波銀行、廈門(mén)銀行、平安銀行漲幅居前。

值得一提的是，港股銀行板塊的變動(dòng)更大。青島銀行港股盤(pán)中一度大漲超58%，浙商銀行一度漲超40%，不過(guò)后續(xù)有所回落。截至11月25日收盤(pán)，港股方面，青島銀行漲37.8%，浙商銀行漲23.53%，哈爾濱銀行漲20.34%，威海銀行漲19.03%，浙商銀行漲幅為13.12%。

有資深金融分析人士指出，這可能與預(yù)期的降準(zhǔn)存在一定關(guān)系。11月25日晚，人民銀行發(fā)布消息稱(chēng)，為保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，中國(guó)人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。

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中銀證券研究指出，靜態(tài)測(cè)算降準(zhǔn)，法定準(zhǔn)備金下降有利于提高上市銀行資產(chǎn)端收益率，如法定準(zhǔn)備金率下調(diào)0.25%，或提升 0.34 個(gè)百分點(diǎn)。降準(zhǔn)有利于提升存款派生，利好流動(dòng)性，也有利于降低銀行主動(dòng)負(fù)債成本。動(dòng)態(tài)看，降準(zhǔn)或助推利率下降，但從目前資產(chǎn)端利率已經(jīng)較低且前期持續(xù)降息的背景下，我們認(rèn)為降準(zhǔn)對(duì)銀行基本面整體偏利好。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，此次降準(zhǔn)的目的，一是保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，支持經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。二是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。

“這段時(shí)間出現(xiàn)了股債雙殺，除了股市出現(xiàn)調(diào)整之外，債市也出現(xiàn)了比較大的下跌，所以這時(shí)候降低存款準(zhǔn)備金率來(lái)釋放流動(dòng)性是比較及時(shí)的，打消了市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策可能會(huì)收緊的這種擔(dān)憂，也對(duì)于穩(wěn)定債券市場(chǎng)起到了比較好的作用。年底也是信貸投放比較集中的時(shí)期，通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)緩解流動(dòng)性緊張的局面是比較好的策略?！睏畹慢堈f(shuō)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華指出，銀行板塊增長(zhǎng)反映市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更趨樂(lè)觀，近期國(guó)內(nèi)穩(wěn)樓市、保交樓支持政策措施持續(xù)加碼，市場(chǎng)對(duì)央行降準(zhǔn)預(yù)期升溫，憧憬銀行盈利前景改善，加之銀行等周期板塊估值低洼，利好銀行周期板塊，尤其是部分中小銀行成長(zhǎng)性相對(duì)好，股價(jià)彈性高，受投資者青睞。

“從趨勢(shì)來(lái)看，對(duì)銀行估值修復(fù)行情持樂(lè)觀預(yù)期，主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，紓困、穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利前景；同時(shí)，銀行板塊整體低估值、高股息率，對(duì)于穩(wěn)健價(jià)值型投資者仍具吸引力。”周茂華指出。

東海期貨研究指出，國(guó)有大行密集為房地產(chǎn)企業(yè)達(dá)成銀企合作協(xié)議并提供授信。根據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，截至周四晚間，工行 (12家) 、農(nóng)行 (5家) 、中行(3家) 、建行(8家) 、交行(2家) 、郵儲(chǔ)(5家)六大國(guó)有銀行已與17家房企達(dá)成合作協(xié)議，已披露的意向性授信額度合計(jì)為12750億元。

百惠證券策略師岑智勇認(rèn)為，消息帶動(dòng)內(nèi)銀向好，除上述銀行外，個(gè)別中小型內(nèi)銀亦向好，且內(nèi)房相關(guān)板塊方面，碧桂園 、碧桂園服務(wù)及龍湖集團(tuán)分別升 9.541%、9.049%及3.8%，都是升幅較大的藍(lán)籌。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉告訴界面新聞，地產(chǎn)資金面積極信號(hào)很多，目的是提振目前的貸款情緒，以對(duì)沖目前地產(chǎn)下滑導(dǎo)致的全社會(huì)流動(dòng)性陷阱。不管是對(duì)保交樓，還是房企合理融資，還是居民按揭貸款，預(yù)計(jì)剩下兩個(gè)月銀行貸款的情緒會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，從而在供需兩端穩(wěn)定地產(chǎn)基本面，促進(jìn)地產(chǎn)筑底止跌。

華泰證券研究指出，從銀行板塊看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)、寬信用周期往往錄得相對(duì)和絕對(duì)收益，在經(jīng)濟(jì)筑底或熊市環(huán)境下凸顯防御屬性，可錄得相對(duì)收益，估值性?xún)r(jià)比通常是開(kāi)啟行情的必要條件之一。當(dāng)前在市場(chǎng)波動(dòng) 政策發(fā)力 板塊估值低位背景下，銀行板塊凸顯防御屬性；未來(lái)需緊密關(guān)注經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、信用指標(biāo)等高頻數(shù)據(jù)的復(fù)蘇拐點(diǎn)，有望催化超額收益行情，同時(shí)需持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)鏈邊際變化的影響。

該券商認(rèn)為，從銀行個(gè)股來(lái)看，銀行股主線賽道隨著宏觀大勢(shì)歷經(jīng)迭代，不同經(jīng)濟(jì)周期各有不同結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，未來(lái)聚焦對(duì)公實(shí)體優(yōu)質(zhì)賽道及優(yōu)質(zhì)區(qū)域中小銀行，同時(shí)關(guān)注高股息率、防御屬性的穩(wěn)健大行；零售財(cái)富賽道長(zhǎng)坡厚雪，但短期內(nèi)需關(guān)注產(chǎn)品轉(zhuǎn)型壓力。

中泰國(guó)際策略分析師顏招駿告訴界面新聞，根據(jù)過(guò)往節(jié)奏，降準(zhǔn)后大概率會(huì)有降MLF及降LPR的行動(dòng)跟進(jìn)。降準(zhǔn)配合支持房地產(chǎn)的金融16條，政策信號(hào)強(qiáng)，預(yù)計(jì)11月及12月的企業(yè)信貸肯定有明顯增長(zhǎng)，但是居民端中長(zhǎng)期貸款能否有可持續(xù)的增量，還需要觀察。

標(biāo)簽： 金融機(jī)構(gòu) 浙商銀行 存款準(zhǔn)備金率