受歐洲能源危機(jī)抑制金屬供給影響，港股中鋁國(guó)際盤(pán)中最高漲近24%，天山鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方、云鋁股份、神火股份紛紛漲停，南山鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)盤(pán)中最高漲超9%。消息面上，歐洲電價(jià)飆升，高能耗的電解鋁受成本沖擊，減產(chǎn)面進(jìn)一步擴(kuò)大。

歐洲最大鋁冶煉廠法國(guó)敦刻爾克鋁業(yè)公司周二宣布減產(chǎn)22%，成為電價(jià)飆升引發(fā)的減產(chǎn)浪潮中的最新一例。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周德國(guó)地區(qū)生產(chǎn)一噸電解鋁的電力成本約為4200美元，與此同時(shí)，倫敦金屬交易所的鋁期貨報(bào)價(jià)僅為2300美元/噸左右。這意味著，當(dāng)?shù)仉娊怃X生產(chǎn)是深度虧損的。

(資料圖)

鋁是生產(chǎn)過(guò)程中所需能源最密集的金屬之一，每生產(chǎn)1噸鋁大約需要14000千瓦時(shí)的電力。隨著歐洲能源危機(jī)不斷加劇，歐洲電價(jià)已經(jīng)飆升至紀(jì)錄高位，多家電解鋁廠因成本上漲減產(chǎn)或停產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)能源成本飆升。

東方證券劉洋在8月28日發(fā)布的研報(bào)中表示，能源危機(jī)致歐洲鋁產(chǎn)能減少近半，鋁價(jià)抬升有望改善國(guó)內(nèi)鋁企盈利。7月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格反彈接近10%，帶動(dòng)電解鋁企業(yè)盈利改善。電解鋁行業(yè)供強(qiáng)需弱的局面有望得到改善，電解鋁價(jià)格中樞有望抬升。

歐洲電解鋁廠減產(chǎn)下，我國(guó)鋁材出口增幅明顯。今年1-4月我國(guó)未鍛造的鋁及鋁材出口222.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.17%，凈出口151.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)94.5%。首創(chuàng)證券吳軒在6月8日發(fā)布的研報(bào)中表示，海外新增產(chǎn)能有限。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2022年-2025年海外電解鋁廠新增產(chǎn)能合計(jì)221.7萬(wàn)噸，2022年海外新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)無(wú)法抵消減產(chǎn)產(chǎn)能。

鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈上游為鋁土礦，產(chǎn)生氧化鋁后分解出電解鋁，電解鋁在直流電作用下，發(fā)生電化學(xué)反應(yīng)，在陰極析出的金屬鋁；中游產(chǎn)品主要為鋁型材和鋁板帶箔。鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括建筑、機(jī)械設(shè)備、汽車、包裝、耐用消費(fèi)品及鋰電池等。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，電解鋁涉及的上市公司主要有天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份、焦作萬(wàn)方、中國(guó)鋁業(yè)、中孚實(shí)業(yè)、電投能源；氧化鋁涉及的上市公司主要有天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、福達(dá)合金、明泰鋁業(yè)；鋁土礦涉及的上市公司主要有天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、中色股份。再生鋁涉及的上市公司主要有宏創(chuàng)控股、怡球資源、順博合金、華聯(lián)綜超、福蓉科技、永茂泰。

中國(guó)銀河證券表示，歐洲能源問(wèn)題再度發(fā)酵，危機(jī)升級(jí)以及罷工事件頻出使歐洲電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升。這將對(duì)電解鋁價(jià)格形成支撐，而進(jìn)入旺季以及限電緩解后電解鋁下游需求有望邊際改善。

從中國(guó)電解鋁主要生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量占比情況來(lái)看，中國(guó)宏橋、中國(guó)鋁業(yè)、云南鋁業(yè)、山東南山、焦作萬(wàn)方位列前五。

國(guó)金證券倪文祎預(yù)計(jì)22年我國(guó)電解鋁產(chǎn)量可達(dá)3903萬(wàn)噸。民生證券邱祖學(xué)在1月27日發(fā)布的研報(bào)中表示，2022年電解鋁已建成產(chǎn)能可投產(chǎn)187.5萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能166.7萬(wàn)噸。

中信建投證券王介超研報(bào)指出，再生鋁的生產(chǎn)能耗不足電解鋁的5%，碳排放僅占電解鋁的2%；預(yù)計(jì)短期電力供應(yīng)對(duì)再生鋁的生產(chǎn)影響較小，中期全球電解鋁供給下降或?qū)е落X價(jià)再度回升，長(zhǎng)期再生鋁行業(yè)受益碳中和政策，有望迎來(lái)高速發(fā)展。

邱祖學(xué)分析表示，電解鋁行業(yè)供需格局向好，建議重點(diǎn)關(guān)注神火股份、南山鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)。具體來(lái)看，神火股份旗下公司新疆神火、云南神火電解鋁產(chǎn)能分別為80和90萬(wàn)噸；南山鋁業(yè)電解鋁項(xiàng)目成本優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)能為83萬(wàn)噸；天山鋁業(yè)旗下公司天鋁股份建成 120 萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能。

此外，中國(guó)鋁業(yè)為龍頭企業(yè)，氧化鋁產(chǎn)能近1600萬(wàn)噸位居全球第一、原鋁產(chǎn)能400萬(wàn)噸左右全球第二。并且，中國(guó)鋁業(yè)的國(guó)內(nèi)鋁土礦資源擁有量位居第一，還在海外擁有鋁土礦資源18億噸左右。中國(guó)鋁業(yè)旗下子公司電解鋁板塊產(chǎn)能合計(jì)424萬(wàn)噸。

記者綜合采訪了解到，電解鋁在國(guó)內(nèi)從2021年到現(xiàn)在，還是處于落后產(chǎn)能出清狀態(tài)，近期價(jià)格有提振，但仍處于供需偏弱的行情，后續(xù)電解鋁的價(jià)格要緊盯上游原材料變化。

標(biāo)簽： 中國(guó)鋁業(yè) 上市公司 云鋁股份