華勤技術平盤開盤，最低報72元/股。

國內ODM三強，迎來第二個IPO。

8月8日，華勤技術成功登陸滬主板，發行價80.80元/股，發行市值585.20億元。

(資料圖片僅供參考)

華勤技術平盤開盤，最低報72元/股；截至9點40分，跌7.80%報74.5元/股，市值539.57億元。

事實上，華勤技術的上市路并非一帆風順。

2021年6月，華勤技術首次遞表科創板，三度被問詢后于2022年4月終止。

短短3個月后便重新遞交招股書轉戰滬主板，募集資金從75億元改為55億元，歷時13個月終于如愿。

此前，聞泰科技已于2016年成功借殼上市，國內ODM三強，目前僅剩龍旗科技仍在沖刺滬主板IPO上市。

中興早期員工創業18年，身價超130億

邱文生于1973年出生于福建龍巖連城，本科畢業于清華大學機械工程專業，隨后在浙江大學化工過程機械專業拿到碩士學位。

畢業后，邱文生于1998年7月加入了剛剛成立的中興通訊，成為中興手機研究所007號員工，在7年的工作中，先后擔任軟件工程師、手機軟件部總監、手機系統部總監、全球移動通訊系統手機產品線總經理職務。

正是由于完整參與過手機設計相關工作，邱文生想要通過自建制造工廠的方式走另外一條道路。于是2005年8月，在上海創立了華勤技術股份有限公司，擔任公司董事長兼CEO。

IPO前，上海奧勤持有華勤技術35.21%股份，系公司控股股東。邱文生直接持有公司5.31%股份，并通過上海奧勤等間接控制公司41.42%股份，合計控制公司46.73%股份；合計受益股份約為26.44%，IPO后則約為23.27%。

早在2021年，邱文生就以55億元財富值在《2021年胡潤百富榜》中位列第1297名。按照發行市值計算，他的身價也將暴漲至136.18億元。

值得一提的是，同樣出身中興的張學政、杜軍紅，也先后選擇離職創業，前者是聞泰科技的掌舵者，后者則成立了龍旗科技。而他們三人，最終也成為了國內ODM三強，也算是緣分匪淺。

Counterpoint數據顯示，華勤技術、聞泰科技、龍旗科技在2022年貢獻了全球ODM/IDH智能手機市場76%的出貨量，2021年則是70％，三家均是行業當之無愧的龍頭。

伴隨全球智能手機的蓬勃發展、國內手機品牌廠商在全球市場的擴張，資本也適時趕來添上一把火。

2017年12月，華勤技術完成8.7億元A輪融資，由英特爾領投；2019年11月，該公司又完成11.5億元B輪融資，由高通領投。2020年的10億元C輪融資，則由中國移動領投。

作為早期投資者的英特爾持股2.10%，系華勤技術第十大股東，IPO后為1.85%；中移基金持股1.45%，PO后為1.28%；高通無線持股1.23%，IPO后為1.08%。

除了投資支持，英特爾、高通與華勤技術在業務層面也有緊密合作。

去年9月，華勤技術曾宣布與英特爾聯合開發下一代服務器產品。招股書顯示，高通是華勤技術2021年度的第五大供應商，2020年度則為第三，主要負責芯片供應。

年入926億凈利僅21億，綜合毛利率低于10%

深耕智能硬件ODM行業18年，華勤技術已發展成為一家專業從事智能硬件產品的研發設計、生產制造和運營服務的平臺型公司。

目前，華勤技術主要服務于國內外知名的智能硬件品牌廠商及互聯網公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯想、宏碁、華碩、索尼等。

2022年度，華勤技術前五大客戶分別為三星、聯想、華碩、中郵通信、小米，合計貢獻了606.22億元營收。其中，三星一家貢獻284.74億元，占比高達30.73%。

除了智能手機，華勤技術的產品線還涵蓋筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴（包含智能手表、TWS 耳機、智能手環等）、AIoT產品（包含智能POS機、汽車電子、智能音箱等）及服務器等智能硬件產品。

招股書顯示，2020-2022年，華勤技術營收分別約為598.66億、837.59億、926.46億元，凈利約為21.91億、18.75億、24.93億元，扣非后凈利約為16.95億、10.43億、18.68億元。

作為全球手機廠商背后最強“打工者”，身處技術門檻低且競爭激烈的ODM行業，華勤技術的毛利率也一直保持在低水平。

2020-2022年，華勤技術的綜合毛利率分別為9.90%、7.75%、9.85%。同行業可比公司的綜合毛利率均值，則分別為15.04%、12.36%、12.66%。

對于2021年毛利率下滑，華勤技術招股書中解釋稱，該年受上游原材料漲價及匯率波動影響，出現階段性下滑。

2023年第一季度，華勤技術營收為168.21億元，同比下降24.06%；凈利為5.71億元，同比增長245.94%；扣非后凈利為3.70億元，同比上升347.34%。

華勤技術預計，2023年上半年營收為424.8億元，較上年同期的501億元下降15.21%；凈利為13.27億元，較上年同期的10.71億元增長23.94%；扣非后凈利為9.18億元，較上年同期的7.35億元增長24.85%。

招股書顯示，華勤技術在全國設有五大研發中心，截至去年底，研發人員達12308人，占總人數的41.4%。報告期內研發投入超過100億元，其中2022年研發費用達50.47億元，研發費用率5.25%，超過了4.2%的行業平均水平。

截至2023年1月31日，公司擁有已授權的專利近2500項，其中發明專利超過900項，計算機軟件著作權超過1300項。

后ODM時代，積極找尋出路

國內ODM三強，均面臨著“千億收入億級利潤”的尷尬處境。于是，不甘“困于代工”的三強，積極開拓新興市場，試圖尋找第二曲線。

其中，聞泰科技憑借在資本市場的“閃轉騰挪”，僅靠17億自有資金共耗資340億元，完成對歐洲半導體巨頭安世半導體的收購，成功切入半導體IDM賽道。

此后，聞泰科技還同步開始加碼汽車電子賽道，并在2021年聯合格力收購歐菲光蘋果業務，進入了光學模組領域。2022年時，除半導體芯片業務外，ODM、光學模組業務仍處于虧損狀態。

而龍旗科技于2020年提出“1+Y”發展戰略，計劃開拓智能手機以外的智能產品。

只是從結果來看，龍旗科技仍難扭轉對智能手機業務的依賴，營收占比從60%左右，一路走高至80%左右。

與之相對應的，華勤技術來自智能手機的營收占比已從2020年的52.68%，降至2022年的41.97%。

華勤技術致力于打造2+N+3（“智能手機+筆記本電腦”+“消費類電子產品”+“企業級數據中心產品+汽車電子產品+軟件”）的產品結構，并以此為發展戰略，未來三年將在持續開拓智能穿戴、AIoT產品等新興市場的同時，積極挖掘服務器、汽車電子及軟件業務三個增量市場，試圖為公司帶來新的盈利點。

招股書顯示，華勤技術自2017年開始戰略布局服務器ODM市場，橫跨研發設計、供應鏈、智能制造，目前已完成一站式端到端服務的全棧能力搭建。

華勤技術的服務器ODM業務，已于2020年實現規模收入。于2022年，公司來自該業務的收入已達26.70億元，同比增長565.34%。

2018年，華勤技術開始進軍汽車電子領域，目前已構建起包含硬件、軟件、HMI、測試等在內的全棧式自研能力。

在智能座艙、智能車控、智能網聯、智能駕駛四大業務模塊，華勤技術已與國內汽車自主主機廠、新勢力造車頭部客戶等達成20余項合作。而在智能車控板塊，華勤技術通過與造車新勢力聯合預研了智能網關和下一代域融合產品，自主研發了平臺化VCU產品。

邱文生表示，本次發行上市，是華勤技術發展史上的一次重要跨越。他也希望公司能以此為契機，大力推進技術創新，將手機領域深厚的技術積累快速遷移拓展到其他新興領域，充分利用和發揮公司在智能手機和筆記本電腦等業務領域積累的強大的研發能力、制造能力、供應鏈能力、質量管控能力和成本優勢、規模優勢等，提高公司的核心競爭力。

只是，找尋好出路后，是否走得通，又能否走得順，也將是擺在邱文生和華勤技術面前長久的課題。

在這一點上，國內ODM三強，倒是可以互相借鑒學習，并肩前行。

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