安克創新、IDG資本、嘉御資本、前海母基金、招商資本等知名機構加注。

招股書顯示，致歐科技2018年連續三次增資，經過計算，每一元新增注冊資本分別對應投資款3.07、16.67、25.26元，結論很明顯，這一年致歐科技的估值爆炸式增長。另外我是還得吐槽A股招股書，不像港股將每一輪的估值寫得很清楚。

2018年被稱為“出海元年”，VC/PE紛紛將出海定義為新的增長大賽道，也正是在這一年，致歐科技連續三次獲得投資，估值大概翻了八倍，也開啟了國際上的“買買買”之旅，2010年成立到今天IPO，也算是趕上時代的東風了。（投中BBKing）

(資料圖)

又一家跨境電商上市了。

2023年6月21日，致歐家居科技股份有限公司（下稱“致歐科技”）正式創業板掛牌上市，發行價格24.66元/股。本次上市募資14.86億元，分別用于倉儲物流體系擴建、鄭州總部運營管理中心建設、研發設計中心建設以及補充流動資金。

截至發稿，最高漲超14.36%，股價報 26.76元/股，總市值為107.44億元。

致歐科技是一家互聯網家居品牌商，創始人宋川是一名來自河南鄭州的70后，德國留學期間萌生了做進出口貿易的想法。之后便一發不可收拾，恰逢跨境電商黃金時代，業績一路攀升，公司估值2年翻10倍，IPO前估值已超80億元人民幣。

資方陣容亮眼，安克創新、IDG資本、嘉御資本、前海母基金、招商資本等知名機構加注。

三年進賬超150億元，七成收入靠亞馬遜平臺

致歐科技，是一家對標“宜家”的線上一站式家居品牌，成立于2010年。公司專注于自有家居品牌的產品設計研發，旗下擁有三大自有品牌，分別為SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA。其中，SONGMICS定位為家居品類、VASAGLE定位為家具品類、FEANDREA定位為寵物家居品類。

賣家具給老外，公司三年進賬超150億元。憑借國內家居制造成本低的優勢，公司將產品銷售至海外。其中，歐洲和北美是主戰場，二者占比接近100%。營利方面，2020年-2022年，致歐科技營收分別為39.71億元、59.67億元和54.55億元；凈利潤分別為3.80億元、2.40億元和2.50億元。

毛利率呈現逐年下滑的趨勢。2020年-2022年，公司主營毛利率分別為 54.78%、49.64%和 48.32%。自2021年起，致歐科技業績有所下滑。其中，2021年公司凈利潤同比下降36.93%；2022年公司營收同比下降9.38%。對此公司坦言，2021年以來，其經營業績普遍受海運價格上漲等不利因素影響，存在業績下滑或者利潤增幅收窄的情形。

銷售渠道以線上為主，近七成營收來自亞馬遜B2C。亞馬遜、eBay、ManoMano、Cdiscount等海外知名電商平臺為公司主要銷售渠道，銷售占比超八成。其中，公司對于單一平臺依賴性較大。報告期內，僅亞馬遜的營收就占到71.80%、67.87%和 67.61%。

供應鏈方面，致歐科技采用“國內外自營倉+平臺倉+第三方合作倉”跨境電商出口倉儲物流體系。截至2022年12月31日，致歐家居位于德國、美國、中國、英國的境內外自營倉面積合計超過280,000 平方米，并在中國、歐洲、北美、日本等國家或地區設有多個第三方合作倉。同時，公司還與當地物流配送商合作，為了加快物流速度。

值得注意的是，雖說公司主要銷售自家產品，但公司研發上的投入并不高。招股書顯示，2020年至2022年，公司研發費用分別為1276.93萬元、2451.04萬元和4501.06萬元，占同期公司營收比重僅為0.32%、0.41%和0.83%。同類可比公司易佰網絡、安克創新在2021年的研發費用投入分別為1.12%和6.19%。因此，致歐科技在招股書中也表示，本次募集資金中，3.18億元將用于研發投入。

70后賣家具給老外，估值2年翻10倍

致歐科技創始人宋川，是一位來自河南鄭州的70后留學生。

2007年，當時還在德國漢堡讀書的宋川，捕捉到了外貿商機，決定利用留學積累的資源，做進出口生意。

2010年，為了進一步擴大業務規模，33歲的宋川回國成立了鄭州致歐進出口貿易有限公司。剛開始是在eBay等平臺上以B2B生意起家，選擇從熟悉的德國市場起步，輻射至歐洲、美國、日本。

2014年，公司業績破億，僅過了兩年，又實現業績翻倍，再到如今，三年進賬超150億元。

可以說，致歐科技恰好踩中了跨境出口電商的黃金10年，實現了快速增長。宋川也憑借“賣家具給老外”實現了財富自由。若按照發行股價24.66元計算，致歐科技發行市值約99億元，宋川持股比例為54.78%，有機會坐望54億身價。

期間，宋川還結識了跨境電商出海巨頭安克創新創始人陽萌。2018年，正在準備IPO計劃的安克創新創始人陽萌，在投資人的介紹下，結識了宋川。陽萌算得上是宋川的前輩，同樣有著留學背景的陽萌，2011年離開了供職五年的Google，回國做起了跨境電商生意，創立了安克創新。安克創新主要銷售消費電子類產品，而致歐科技所做的家居類目與安克創新形成互補。同時，陽萌還看上了致歐科技長期布局的海運、海外倉、售后體系、數字化系統等配套設施。

于是，安克創新與IDG資本在2018年7月A輪投資致歐科技，當時致歐科技的估值僅為8.8億元。IDG資本合伙人連盟也看中了致歐科技較強的電商運營能力和產品開發能力，他表示，中國是全世界最大的家具出口國，有很強的供應鏈產業優勢。而致歐科技持續在海外加強倉儲物流，抓住了全球家具電商興起的機會，目前已經成為Amazon家居品類第一的中國公司。

致歐科技上市前至少完成三輪融資，IDG資本、嘉御資本等知名機構多次跟注。天眼查顯示，2019年，致歐科技獲得B輪近億元融資，投資方包括IDG資本和嘉御資本；2020年12月，致歐科技完成了IPO申報前的最后一輪融資，投資方包含老股東IDG資本、嘉御資本，以及新進股東前海母基金和招商資本，估值約80億元，僅2年估值翻了近10倍。

圖源：致歐科技招股書

IPO前，創始人宋川為公司的控股股東、實際控制人，持股54.78%。安克創新為第二大股東，持股9.15%，是最大機構投資方。其他股東包括蘇州宜仲持股為4.69%，和諧博時持股為4.58%，科贏投資、沐橋投資、澤騫咨詢、語昂咨詢分別持股為3.65%。

家具出海兇猛，5年增長近10倍

跨境電商勢頭不減。據海關統計，2022年中國跨境電商進出口規模首次突破2萬億元，達到2.1萬億元，比2021年增長7.1%。2017年-2021年中國跨境電商進出口5年增長近10倍。

家具出海作為跨境電商中的“藍海”，發展十分“兇猛”，誕生出遨森、樂歌股份、豪雅、Newme等一眾出海家居品牌。

遨森電商，成立于2013年，總部位于寧波。作為華東大賣之一，遨森主營業務為跨境電商出口，產品包括家居、戶外用品等。2018年掛牌新三板，如今也在沖刺A股上市。年營收數十億元，凈利在千萬級別。許是現金流充足，遨森背后并未出現VC/PE身影。

另一家寧波跨境電商，樂歌股份2017年創業板上市，如今市值約55億元。主營銷售智能升降桌、學習桌、智能電動床、智能升降臺等智能家具產品。營收同樣不俗。樂歌股份2023年Q1營收7.96億元，同比上漲4.29%；歸母凈利潤3.91億元，同比上漲 2047.08%；扣非歸母凈利潤1997.43億元，同比上漲827.85%。

有著“家居版SHEIN”之稱的Newme，即使在亞馬遜“封店潮”下，仍在2021年獲得了百萬美元天使+輪融資，由華映獨家投資。Newme成立于2020年11月，主要依靠TikTok渠道直播賣貨。2021年下半年開始，月GMV呈翻倍增長，峰值近百萬美元。產品客單價在30-100美金之間，主要銷售燈具、廚房小家電、衛浴小家電和電動工具等產品。

放眼整個跨境電商賽道，也是上市不斷。

“跨境鞋服第一股”子不語集團也于2022年11月11日，成功登陸港交所。但資本市場似乎并不感冒，子不語上市首日即破發。盡管子不語在國內知名度不高，但其靠著在亞馬遜等平臺銷售平價女裝，一年進賬20億元，在北美所有平臺賣家當中排名第一。

還有超級獨角獸SHEIN。據彭博社最新報道稱，SHEIN正在尋求新一輪10億美元的融資。若融資順利完成，SHEIN整體估值將達到驚人的1000億美元，同時將尋求最快于2024年在美國進行IPO。目前，SHEIN，歷經數輪融資，資方包括紅杉資本中國、IDG Capital、老虎環球基金、順為資本、集富亞洲、景林資產等一眾明星VC/PE。

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