時間進入九月最后一周，又到了焦煤四季度長協定價的時間節點。財聯社記者多方采訪業內人士獲悉，供需關系下四季度焦煤長協價格預計難降，焦煤企業挺價意愿強烈，焦煤類上市公司有望迎來歷史最佳業績年。但由于產業鏈傳導的滯后效應，鋼企、焦企等產業鏈中下游的“寒冷”或于明年開始逐步傳導至焦煤企業。

焦煤四季度長協定價主動權仍在煤企

近日，雙焦價格再度走強，多地焦炭小幅提漲100元/噸，而山西地區主焦煤價格也再度上漲至2500元/噸左右，回到長協價格上方，高于三季度長協價約100元/噸。

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由于產業鏈下游鋼企盈利能力下降，三季度焦煤市場價格有所回落，長協價格和市場價格價差縮窄，價格優勢減少。有市場人士猜測焦煤長協價格或環比有所回落，但煤企公司人士則反問道：“我們為什么要降價？”

焦煤價格持續強勢。“目前有三方面因素支撐焦煤價格，第一是市場當前的供需情況，第二是跨界煤種的價格支撐，第三是市場預期12月份的煤炭補貨需求。”中煤華利淘煤網商情中心薛經理對財聯社記者表示。

市場供需方面，隨著下游鋼鐵需求小幅回暖，鋼廠產能回升。Mysteel最近一期調研數據顯示，247家鋼廠高爐產能利用率率自7月下旬的79.3%回升至89.08%；日均鐵水產量從7月下旬的213萬噸上行至目前的240萬噸，鋼廠復產帶動原料需求增長，原料端價格再度企穩走高。

需求走強的同時，供應端略有收縮。

一方面臨近重要會議且近期產地煤礦事故頻發，煤礦安全檢查比較嚴格，加上個別煤礦因生產原因導致供給有所下滑。有業內人士表示，企業和政府都在進行安全檢查，高強度的安全檢查會一定程度上影響煤礦生產。

另一方面則是由于全球煤炭資源緊俏，電煤價格持續推高，部分煉焦煤跨界煤種轉向電煤供應。據薛經理介紹道，由于動力煤價格走高，部分跨界煤種當做焦煤出售不如按照動力煤出售價格合適，會較少部分跨界焦煤的供給。

此外，由于國內煤礦春節放假生產多數會受影響，國內電廠、鋼廠等用煤企業有年前補庫的習慣，而今年春節較早，也對市場價格有一定支撐。

財聯社記者致電多家焦煤上市公司獲悉，多數煤企表示生產銷售正常，另有煤企表示公司產品仍處于供需偏緊狀態。

四季度的焦煤定價權仍在供給端，由于需求偏緊，此次焦煤長協價格或難再出現大幅折扣現象。此前也曾出現長協價格接近市場價格的情況，如2022年一季度焦煤長協價與2021年年底京唐港主焦煤(山西產)含稅價2450元/噸的價格接近。

有市場分析人士表示：“目前來看，焦煤企業挺價意愿強烈，四季度價格或與三季度基本持平。”有鋼企人士稱：“目前來看，在可預見的一段時間內，煤炭價格或將持續運行在較高價格區間，中間或有價格波動，但很難出現大幅直線下降的情況。”

焦煤類上市公司或迎歷史最佳業績年

由于國內主要焦煤上市公司如山西焦煤(000983.SZ)、冀中能源(000937.SZ)、平煤股份(601666.SH)等，其焦煤長協簽約率均在80%以上，因此季度焦煤長協價格確定后，基本能夠推算到企業當期營收與利潤情況。

今年三季度，多數焦煤企業長協價格達到歷史最高水平，其中平煤股份主焦煤長協價格為2900元/噸，而山西地區低硫主焦煤長協價格約2400元/噸。若四季度主焦煤長協價格變動幅度不大，則煤企今年四季度噸煤利潤與去年同期相比或基本持平。而從全年平均值來看，山西地區焦煤長協平均價格約2200元/噸，與2021年相比至少提高30%。

長協價格上漲的同時，煤礦各項成本也有一定上升，主要集中在資源稅、人力成本和煤礦智能化投入改造方面。

人力成本是煤礦成本中提升較高的部分，由于煤礦工人績效與公司業績相關，在公司業績向好的時候，人力成本將會有較大幅度提升，有業內人士稱：“今年井下工人的工資基本都在萬元以上。”

上半年資源稅同比去年也有所增加，此前據冀中能源(000937.SZ)公司人士稱：“河北地區資源稅調整為6%。”據了解，該稅種調整之前為4.5%。

而近兩年煤礦智能化投入成為煤礦企業另一重要支出，對于焦煤類企業，由于井下環境及瓦斯濃度較普通動力煤礦井更為復雜，這項投入顯得更為必要。有焦煤類企業公司人士告訴財聯社記者：“一般來說一個200萬噸左右煤礦，智能化設備投入超過3個億，這與從前相比，高了不止一倍。”

中信證券研究報告顯示，從煤炭類上市公司加總口徑計算，上市公司營業收入/成本同比增長分別為34.43%/18.62%。

營收增速遠大于成本增速，焦煤類上市公司今年或迎來歷史最佳業績。

而從明年開始，鋼企、焦企等產業鏈中下游的“寒冷”或將逐步開始向焦煤企業傳導。國內某上市煤企管理人士對財聯社記者表示：“一般來說，產業鏈的溫度傳導需要一定時間，煤炭行業會比鋼鐵行業晚半年左右。”

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