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港股今日早盤(pán)因臺(tái)風(fēng)休市，午后強(qiáng)勁上漲。截止發(fā)稿前，恒生指數(shù)漲超3%，恒生科技指數(shù)漲6%，阿里巴巴都漲近10%。中泰國(guó)際策略分析師顏招駿對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，低估值+政策面支撐是導(dǎo)致港股出現(xiàn)大反彈的主因。

顏招駿分析稱，低估值+政策面支撐是導(dǎo)致港股出現(xiàn)大反彈的主因。此外，當(dāng)前歐美股市進(jìn)入調(diào)整期，歐美經(jīng)濟(jì)放緩壓力增加，疊加美股較高的估值，可能造成資金西向東流，回流估值較低且具政策支撐的A股及港股。

8月24日國(guó)常會(huì)宣布部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的19項(xiàng)接續(xù)政策措施，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、保持運(yùn)行在合理區(qū)間。例如再增加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，并用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額。中泰國(guó)際認(rèn)為這可推動(dòng)項(xiàng)目盡快落地，形成實(shí)物工作量，料基建及汽車(chē)是下半年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主要抓手。當(dāng)前恒生指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的預(yù)測(cè)PE在9.3倍，低于過(guò)去十年平均1.76個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差，估值下行空間不大，具支撐力及中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

此外，中泰國(guó)際留意到今天科技股的升勢(shì)較為凌厲。阿里、騰訊、京東、小米、快手等互聯(lián)網(wǎng)巨頭已相繼公布業(yè)績(jī)，普遍亦優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，降本增效是推動(dòng)盈利優(yōu)于預(yù)期的主因。

互聯(lián)網(wǎng)巨企對(duì)今年收入增長(zhǎng)的預(yù)期持較謹(jǐn)慎態(tài)度，會(huì)繼續(xù)增加營(yíng)運(yùn)效率，出清非核心業(yè)務(wù)。中泰國(guó)際留意到，近期市場(chǎng)開(kāi)始上調(diào)恒生科技指數(shù)的每股盈利預(yù)測(cè)，科技指數(shù)的盈利底大概率已在今年5月出現(xiàn)。盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等宏觀總量對(duì)科技企業(yè)收入仍具不確定性，但盈利端能夠通過(guò)降本增效而逐漸恢復(fù)，加上如騰訊在業(yè)績(jī)后再重啟股本回購(gòu)，較低的估值亦帶來(lái)支撐。中泰國(guó)際認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)板塊的估值不高，盈利可望進(jìn)入拐點(diǎn)，具中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

中泰國(guó)際建議繼續(xù)關(guān)注石油、電訊及煤炭等具防御力的板塊；受惠PPI-CPI剪刀差收窄且下游景氣度恢復(fù)的啤酒、汽車(chē)零部件及汽車(chē)；受惠防疫措施優(yōu)化且具業(yè)績(jī)彈性的餐飲、旅游、航空、消費(fèi)醫(yī)療；香港本地股。互聯(lián)網(wǎng)科技股可能已接近業(yè)績(jī)底部的轉(zhuǎn)折，中長(zhǎng)期配置價(jià)值開(kāi)始浮現(xiàn)。

標(biāo)簽： 降本增效 投資價(jià)值 恒生指數(shù)