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在融資渠道不暢的背景下，內(nèi)地房企將打起了在港上市旗下物業(yè)公司的主意。7月31日金科服務披露，將向母公司金科股份提供有抵押借款約15億元人民幣。這則消息不僅使金科物業(yè)股價兩天內(nèi)跌去近40%，昨日仍有不少內(nèi)地物業(yè)管理公司股價承壓。僅從公司治理的范疇來講，金科服務為母公司“輸血”15億似乎并無不妥。然而很顯然，市場的擔心并不在于這一筆交易是否合規(guī)，或者風險有多大，其實際上是對此類內(nèi)房物業(yè)子公司未來是否要繼續(xù)補母公司的財務窟窿，以及其更長遠的財務獨立性產(chǎn)生了疑慮。筆者認為，本次金科服務和金科控股的借款交易，很可能開了一個非常不好的先例，未來甚至可能會動搖市場對于此類分拆上市物業(yè)子公司的信心。此類物業(yè)公司的核心競爭力在于擁有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流，其獨立生存能力強，但如果一味輸血房企，恐怕“覆巢之下，難有完卵”。

標簽： 物業(yè)公司 融資渠道 金科股份