近期，在市場不斷底部震蕩的情況下，有很多喊話抄底的機構或個人都登上了熱搜。例如某明星基金經理4000萬認購自己的私募基金，也有公募基金經理表示“除了必要的生活開支，已經滿倉了自己的基金”，還有知名的宏觀策略私募基金經理也公開表示“做多A股”。

政策喊話、機構表態，個人投資者也躍躍欲試。巴菲特說要逆勢投資，“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”。在當前情緒低迷、震蕩磨底的市場行情下，抄底等待反彈上漲成為了很多投資者的選擇。那么，對于一般投資者而言，有哪些常見的“抄底誤區”呢?

首先，過度高估自己的風險承受能力。無論是購買理財產品、投資基金或股票，第一步一定是風險測評，只有正確的衡量出自己的風險承受能力，才能找到合適的投資品。然而，這最重要的一個環節，卻被絕大多數投資者所忽略。很多針對股市投資者的調研都顯示，在牛市進場的投資者，超過90%的人都會過高估計自己的風險承受能力。

所謂的“抄底”，更多的是在市場下跌中的買入，是一種典型的左側交易策略。然而，沒有人能夠精確的判斷市場的底部在哪里。左側交易的策略需要承受著市場因不確定性的繼續探底，大多數的抄底也都會伴隨著幅度不小的下跌。然而，很多人忽略自己的風險承受能力，無論是風險測評還是抄底前的幻想，都自我認為能夠承受30%甚至50%的市場跌幅。而一旦真的在市場底部繼續下跌時，投資者恐慌的情緒、股票業績的低迷等信息都會加大“抄底”投資者的負面情緒，說好的“高風險偏好”往往對10%甚至20%的跌幅也不再能夠忍受，真正的出現盤中大跌時，往往會選擇清倉離場，將其看作是“止損離場”。從一個抄底長期持有策略，變成了短線殺跌的“韭菜”。同時，這樣極度恐慌的時點，也經常是真正的市場底部。所以，抄底者往往不乏“倒在黎明前”的例子。

其次，對市場中的信息過度反饋。與右側交易的策略相比，左側交易策略更考驗人性，能否在市場的極度恐慌中保持冷靜持有甚至抄底，能夠保持自己前期的獨立思考和判斷，遵循既定的交易策略，這些都考驗投資者的思考判斷能力。但當市場中充斥著負面消息，甚至打開每一個網頁、翻開每一頁報紙，入眼可及的都是悲觀消息，會不可避免的被這些消息影響，從而調整自己的交易策略。

而對于抄底的投資者來說，很多時候在買入某一只股票或基金后，就會更加的關注與其相關的信息，一旦市場中出現這些消息時，就會更加關心消息對自身持倉的影響，放大這些消息的影響力。當這樣的消息頻繁出現時，就會影響前期的判斷力和交易策略。因此在市場中也常常可以看到，熊市中很多看似風馬牛不相及的信息，就可能給一些股票帶來踩踏式的下跌。一部分原因就在于市場極度恐慌之下的這種過度負反饋。

抄底缺乏合理的邏輯，認為跌得多了就值得買。則是第三個常見誤區，可能也是最常見的誤區。

“跌了這么多，應該見底了”是很多人掛在嘴邊的說法。抱有這些想法的投資者，總是錯誤的運用投資中的“鐘擺理論”，認為股價跌多了總會反彈，甚至跌的越多，反彈力度越大。這是一種非常錯誤的理解市場反轉的理由。我們需要非常清楚的知道，市場的底部往往和政策的底部、估值的底部、經濟基本面的底部，因此可以看到諸多分析各種底部關系和順序的研究報告和文章。而這些與跌幅多大、跌了多長時間都沒有關系。如果影響市場估值、業績的因素沒有變好，甚至預期更差，那么即便跌了三年甚至五年，也仍然不構成反轉的理由。最典型的是上證指數從2007年10月份的6092點，短短半年時間就跌了40%，很多投資者也都覺得這樣與歷史相似的最大跌幅到底了，但上證指數又在此后的半年時間內跌了50%，直到2008年11月份上證指數跌到1700點左右才企穩回升。創業板同樣有類似情況，讓很多投資者印象深刻的2015年創業板行情，在一個月內跌幅達40%，短暫反彈后，又跌幅達30%。因此，絕對不要把“跌了很多”作為自己抄底的理由。如果估值仍然過高、業績不見好轉，跌了20%，還可能繼續跌30%，之后還能繼續跌40%。這也是為何股市中存在“本想抄底，而且抄在了地板上，卻沒想到還有地下室，地下室下還有地獄，地獄還有十八層……”這樣的段子。

第四個誤區，不區分行業，選錯了方向。就如前文所述，所謂“抄底”，是基于對業績、估值、市場情緒等因素的判斷。但顯然，并不是每一個行業、板塊、企業都有著完全相同的走勢。或許在市場反轉的某一階段，會有整體上漲的趨勢，但隨著估值、業績的分化，必然存在某些“假反轉”的行業和企業。例如，經濟基本面好轉時，往往消費先行好轉，相應的消費也會先于其它板塊啟動行情。同時，風格上來說，成長股一般需要高景氣度的催化，因此其行情的啟動也往往滯后于價值風格的股票。

最后，一定要正確理解“抄底”。如果你是一個短線交易者，“抄底”賭的短期反彈，就不要將短期投機交易長期化。而如果你是真正的價值投資實踐者，需要關注的是投資對象的未來成長性而不是短期行為。就如巴菲特所說：“我們的重點在于試圖尋找到那些在通常情況下未來10年、或者15年、或者20年后的企業經營情況是可以預測的企業。”

【注：市場有風險，投資需謹慎。】

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