生產(chǎn)成本上行疊加下游糧食剛需，化肥行業(yè)景氣度有望持續(xù)。

化肥指數(shù)逆市大漲3.37%

4月19日，化肥指數(shù)平開高走，全天保持強勢。在A股三大指數(shù)集體收跌的大背景下，指數(shù)逆勢上行，收漲3.37%。

概念股中，芭田股份、天禾股份、農(nóng)發(fā)種業(yè)、ST金正4股封漲停；富邦股份、鹽湖股份漲逾9%；瀘天化、史丹利等多股漲逾5%。

中信建投回顧近期國際市場認為，雖然部分國際化肥價格從歷史高位小幅回落，但俄烏化肥出口受阻，加上歐盟對俄羅斯的制裁，全球化肥貿(mào)易格局發(fā)生轉(zhuǎn)變。短中期來看，供應問題難以解決，甚至供應矛盾才剛剛顯現(xiàn)，未來矛盾或?qū)⒁蛱烊粴鈱е碌摹昂倍鸩郊觿　?/strong>

另一方面，由于種植大國對于化肥的季節(jié)性需求剛性，導致3月全球各地化肥價格一再刷新歷史紀錄，尤其是鉀肥和氮肥。4月漲勢放緩。綜合來看，未來在全球化肥供需錯配，且持續(xù)嚴重的情況下，國際化肥價格依舊處于易漲難跌的態(tài)勢，并不排除震蕩整理后繼續(xù)新高的可能。

下游糧食剛需，化肥景氣度有望延續(xù)

據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站19日消息，國家發(fā)展改革委政研室副主任、委新聞發(fā)言人孟瑋在4月新聞發(fā)布會上表示，化肥供應保障直接關系糧食等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定。從當前來看，我國氮肥、磷肥供應總體有保障，鉀肥需要部分進口以滿足農(nóng)業(yè)需求。

開源證券認為，能源價格持續(xù)大幅上漲，部分海外化肥企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)停產(chǎn)或減產(chǎn)情況，導致供給有所收縮；另一方面，化肥生產(chǎn)成本也在不斷上移，為價格提供了有力的成本支撐。需求方面，糧食價格不斷上漲，種植意愿得到增強、施肥頻次增加，亦對化肥價格有一定拉動作用。

方正證券表示，由于俄烏戰(zhàn)爭、新冠疫情、通脹等原因，全球糧食價格持續(xù)上漲。長尾效應在中長期維度影響全球糧食供應，糧食將持續(xù)處于高景氣周期。在糧食安全及需求剛性下，化肥景氣有望延續(xù)，看好一體化化肥企業(yè)。

12股一季度業(yè)績預計翻倍

3月至今，化肥板塊個股整體走勢較好。證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，46股平均上漲3.83%，遠超同期大盤表現(xiàn)。

13股漲逾10%，農(nóng)發(fā)種業(yè)領漲，累計漲幅高達84.93%；其后雙環(huán)科技、亞鉀國際均漲超37%。

7股回撤逾10%，華融化學、藏格礦業(yè)、天齊鋰業(yè)、三聚環(huán)保累計跌幅均在25%以上。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，化肥板塊最新整體估值為23.97倍，22只概念股最新滾動市盈率低于該值。其中，興發(fā)集團、魯西化工、遠興能源、華昌化工等頭部公司滾動市盈率較低，最新估值均未超過10倍。

截至目前，板塊中已有15股預告了今年一季度業(yè)績。以預告區(qū)間中值計算，12股凈利潤有望同比翻倍。其中，雙環(huán)科技預增幅度居首，預計一季度凈利潤增幅將超過600%；興發(fā)集團、鹽湖股份、東方鐵塔、和邦生物凈利潤增幅均在300%以上。

上述個股中，除去川發(fā)龍蟒、東方鐵塔、瀘天化，其余個股2021全年凈利潤均呈現(xiàn)成倍乃至超十倍以上高增長。

此外，華融化學和大洋生物年報、一季度業(yè)績同比均有所回調(diào)。

資金面上，部分概念股近期獲得北向資金青睞。截至4月18日，北向資金加倉8股，其中增倉幅度較大的有亞鉀國際、湖北宜化，依次為101.09%、49.49%；其后恒邦股份、華錦股份、鹽湖股份的增倉幅度均在10%以上。